a:

Vanhan talouden varastot edustavat suuria, vakiintuneita yrityksiä, jotka osallistuvat perinteisemmille toimialoille ja joilla on vain vähän investointeja tai osallistumista teknologia-alalle. Nämä vanhan talouden yritysten liiketoiminta hallitsivat talouden maisemaa ennen 1990-luvun lopun dotcom-aikakautta, joka käynnisti uuden, korkean kasvun yrityksille koko toimialan. Vanhojen talouksien varastot ovat tyypillisesti suhteellisen alhaisia ​​volatiliteetteja ja yleensä maksavat tasaisia ​​osinkoja, koska ne toimivat kypsillä toimialoilla, jotka eivät aina tarjoa uutta sijoituspotentiaalia yrityksen rahoille.

Sitä vastoin ns. Uuden talouden varastot ovat voimakkaasti mukana teknologiateollisuudessa ja menestyneemmät yritykset pystyvät rakentamaan arvoaan huomattavasti suuremmilla kasvuvauhdilla. Hyviä esimerkkejä uuden talouden varastoista olisivat yritykset, joiden ensisijainen toiminta liittyy verkkokauppaan tai teknologiaan perustuvaan toimintaan, kuten Google, eBay, Cisco ja Intel. Nämä yritykset toimivat yleensä huomattavasti erilaisissa liiketoimintaympäristöissä kuin vanhojen talouksien varastot ja niiden varastot ovat yleensä epävakaimpia. Uuden talouden varastot eivät yleensä maksa osinkoja, vaan päättävät sijoittaa rahan uudelleen liiketoiminnan laajentamiseen.

Vanhojen ja uusien talouksien varastot eroavat paitsi liiketoiminnastaan ​​myös markkinoiden arvosta. Uusien kansantalouksien arvopaperit arvioivat voimakkaamman volatiliteetin, koska niiden liiketoimintamallit eivät ole yhtä vakaa kuin vanhojen talouksien varastot ja ne ovat yleensä suhteellisen uusia toimialoja. Toisaalta vanhan talouden varastot arvostetaan yleensä vakaammiksi liiketoimintamalleiksi ja vähemmän vahvoiksi kasvuodotuksiksi, mikä heikentää analyytikoiden odotuksia ja ansaitsee tarkempia tuloksen arvioita. Yleisesti ottaen uuden talousyrityksen analysoinnissa keskitytään enemmän kasvuodotuksiin ja tuloihin, jotka arvioidaan useita vuosia matkan varrella, mikä on huomattavasti helpompaa ennustaa, kun yrityksellä ei ole pitkäaikaisia ​​ennätyksiä. Myös uudet talouskannat, jopa ne, jotka jo johdosta tuottavat johdonmukaisia ​​voittoja jokaisella neljänneksellä, eivät yleensä maksa osinkoja osakkailleen, vaan päättävät sijoittaa tuloja uudelleen liiketoimintaan, koska ne todennäköisesti hyödyntävät suuria kasvumahdollisuuksia kuin vanhoja - talouden yritykset kypsillä toimialoilla.

Tulevaisuuden tulosennusteiden suhteellisen voimakasta vaikutusta uusien talouksien varoihin nähden tällaiset yhtiöt ovat kohtuullisesti yliarvioituja kuin vakiintuneita yrityksiä.90-luvun loppupuolella oleva dotcom-kupla sai räjähdyksen uusia talouksien yrityksiltä, ​​joilla oli näennäisesti rajaton potentiaali. Monet hämmästyttävät tekniset varastot, joilla ei ollut ansiotason nimellistään, nostettiin hinnasta erittäin korkealle tasolle, kun markkinat muuttuivat liiallisiksi alan näkymistä, mutta vain putoavat alas hintaa alhaisemmiksi kuin kupla puhkesi. Nämä varastot ovat kuitenkin yhä epävakaammat kuin vanhojen talouksien varastot, ja niillä on usein korkeammat P / E-suhteet, koska niiden odotetaan kasvavan suhteellisen nopeammin tulevaisuudessa kuin vanhojen talouksien yritykset.

(Lue lisää Kun pelko ja ahneus ryhtyä ja Miten osingot toimivat sijoittajille .)