Kaasun hinnat ovat seitsemän vuoden kuluttua, mikä sai ihmiset ajamaan enemmän kuin mitä kaasulla myytiin 4 dollaria gallonaa kohti. Mustalla perjantailla suuret vähittäismyyntiketjut tarjoavat suuria alennuksia, jotka auttavat kymmeniä tuhansia ihmisiä leiriytymään tunneista, jos ei päiviä etukäteen. Kun hinnat laskevat, myydyt määrät nousevat. Se on Economics 101; niin ilmeinen kuin tuskin mainita. Joten miksi Dow on 9% ensimmäisten kolmen viikon 2016 aikana, toimimme yllättyneinä, jos hedge-rahastonhoitajat käyttäytyvät aivan samalla tavoin kuin kuljettajat ja kodinkoneiden ostajat tekevät?

Mitään kohtuullista tarjousta ei hyväksytä

Hedge-rahastot ostavat osakkeita miljardilla, ja jotkut vähemmän valaistut tarkkailijat eivät näytä selvitä miksi. Ei ole niin, että hedge-rahastot ovat vastakkaisia ​​vain sen vuoksi. Pikemminkin hedge-rahastonhoitajat ostavat alentuneita varoja niin nopeasti kuin ne voidaan myydä. Merrill Lynch, Bank of America Corp.: n investointipankkitoiminta (BAC BACBank of America Corp27, 75-0, 25% Created with Highstock 4. 2. 6 ), on ostanut puolella suhteettoman määrän osakesijoituksia nykyisten lyhyiden mutta ylimitoitettujen karhumarkkinoiden aikana. He raportoivat, että hedge-rahastojen osakekanta on ollut melkein neljän viikon ajan. (Lisätietoja: Kaksi avainmarkeriaa, jotka on katsottava vuonna 2016 .)

Going Longer and Bigger

Hedge-rahaston sijoittajat, jotka ostavat osakkeita, eivät ole kovinkaan kärsivällisiä tai kiinnostuneita pienistä ja keskisuurista yrityksistä. Nämä sijoittajat ostavat pelimerkkejä yksinomaan eri sävyissä sinisenä. Koska suuryritykset ovat pääsääntöisesti vähemmän keinottelussa kuin niiden vähäpääomaisemmissa veljissä, implisiittinen viesti näyttää olevan tämä: markkinoiden tai ainakin Dow / S & P 500: n osa on irrationally alhainen juuri nyt.

Se ei voi kestää ikuisesti

Hinnat ovat olemassa a) välittää tietoa ja b) sijoittajat hyötyvät jonkin verran uskon ja epäsymmetrisen tiedon yhdistelmällä. Silti tehokkaiden markkinoiden hypoteesin taitavimpien harrastajien on tunnustettava, että varastojen laskun ja markkinoiden toimijoiden välillä on oltava jonkin verran aikaa, mikä näkyy, että hinnan on saavutettava jonkin verran tasapainoa. Kriittinen muuttuja on kesto. Onko tämä viive mitattu millisekunteina tai vuosina?

Aggressiiviset hedge-rahastonhoitajat vuonna 2016 ymmärtävät, että se on vähintään yhtä todennäköistä kuin ei, että pitemmät markkina-asemat johtavat hintojen nousuun. Yksi hedge-rahasto otti äskettäin suuren markkina-aseman arvokkaassa vähittäiskaupassa Macy's Inc.:ssä (M MMacy's Inc18, 16-1. 09% Highstock 4. 2. 6 ), neljänneksen neljänneksen jälkeen ja käy kauppaa kymmenkertaisella tuloksella.Tulos oli lyhyt piikki osakekurssin, joka on muuten laskenut viime kesältä. Macyn osakekanta on laskenut, vaikka sen varat sisältävät joitain halutuimmista kiinteistöistä joissakin maailman hienoimmissa paikoissa - ja vakaan kiinteistömarkkinoilla. (Katso lisää: Onko aika lyhyt Macy's? )

Kaikki eivät yksimielisiä

Jos voisimme ennustaa hedge-rahastonhoitajien käyttäytymistä miehelle, emme tarvitsisi hedge-rahastoa johtajat. Huolimatta siitä, että joukko aggressiivisia ostajia laskee, on edelleen vahva joukko johtajia, jotka edelleen pysyvät sivussa, odottaen tämän lyhytaikaisen markkinoiden epävakauden jyrkkyyden joko vähentyvän tai vahvistuvan. Sekä pelottomilla että takautuvilla hedge-rahastonhoitajilla on yhteinen käsitys siitä, että raha on edelleen kuningas. Huutokaupat, jotka ostavat osakkeita, tekevät niin suuria kassavaroja. Epäröivä on pikemminkin kasaantunut niin paljon kuin se menee, jos niiden hedge-rahastojen on pysytellä äärettömän alhaisilla hinnoilla ikuisesti pitkään. Älkää ajattele, että viimeaikaisen taantuman myötä Dow on tasoilla, joita kukaan ei ole koskaan nähnyt 130 vuoden vanhan indeksin ensimmäisten 128 vuoden aikana. Kuten kaikki muukinkin, tämäkin on kulunut.

Kun yhdellä puolella on ammattilaisia, jotka esittävät pakottavia syitä osakkeiden ostamiseen ja toisaalta ammattitaitoiset ammattilaiset antavat kohtuullisia argumentteja odottaakseen, miten asiat pelaavat, On helppoa päästää kädet ja tehdä kauppaedustaja että kukaan ei tiedä mitään. Se ei todellakaan auttaisi ketään salkkua. Mutta jopa hedge-rahastonhoitajat, jotka odottavat ja näkevät, eivät osallistu tähän vähäiseen ostovoimaan, tietävät, että aliarvostettuja varoja on vaalia. Ainoa todellinen erimielisyys aktiivisten ja passiivisten ryhmittymien välillä hedge-rahastonhoitajien välillä on mitä nykyinen alhaisten osakekurssien kierros merkitsee. (Katso lisää: Miten sijoittaa hedelmärahastoon .)

Mitä se tarkoittaa?

Ihmiset puhuvat osakemarkkinoista ikään kuin etsivät jatkuvasti jonkinlaista jumalallisesti inspiroimaa dollarin arvoa. He eivät ehkä toimi niin, mutta he tietenkin puhuvat tällä tavalla. Jotkut hedge-rahastonhoitajat sanovat vain, että nykyinen karhumarkkina lisää epävakautta, positiivista tai negatiivista. Tämä näyttäisi olevan enemmän syy sijoittaa osakkeisiin nyt.

Yksi parhaiten menestyneistä hedge-rahastoista, joka on toistaiseksi ollut heikompi vuosi, on Horseman Global Fund, joka on kasvanut 30 prosenttia tammikuusta 2015 lähtien. On huomattava, että a) rahasto perustettiin vasta yhdeksän kuukautta ennen ja b) kiinteä omaisuus on sijoitettu suuriin pääomaan (44 prosenttia, tarkemmin sanottuna). Itse asiassa osakkeet muodostavat vain 15% suojausrahaston varoista. Ja melkein kaikki näistä osakepääomista ovat Italian pankkien varastoja, joita kukaan Pohjois-Amerikassa ei ole koskaan kuullut, puhumattakaan siitä, että sijoittaisi. Horseman Global Fundin tärkein amerikkalainen yritys, TJX Companies Inc.(TJX TJXTJX Yritykset Inc68, 23-0, 54% Created Highstock 4. 2. 6 ), koostuu 2,8% rahaston kokonaismäärästä. On hienoa olla aggressiivinen, mutta vielä parempi tietää, mitä teet. Horseman Global Fund ei poista jälkimmäistä entisestä. . Bottom Line

Hedge-rahastonhoitajat ja heidän kiitolliset asiakkaansa eivät saaneet varakkaita markkinoiden passiivisella seuraamuksella (ei, tämä on mitä indeksirahastonhoitajat tekevät). Suojausrahastojen ilmiö, joka omaksuu markkinoiden omat tavoitteensa, on älykkään sijoittamisen määritelmä - tilapäisesti diskontattujen varojen ostaminen toivomalla, että ne lopulta nousevat niiden sisäiseen arvoon. Jos yrität seurata perässäsi, sinun on parasta pitää maksuvalmius ja aikataulut mielessä. (Lisätietoja:

Hedge Fundin lyhyt historia .)