a:

Useat sijoittajat ja sijoitusjulkaisut viittaavat epätavanomaiseen riskiin merkityksettömänä riskinä tiettyjen rahoitusstrategioiden yhteydessä. Esimerkiksi epässystemaarinen riski voi teoriassa olla vaikuttamatta puhelupalvelun arvostukseen, koska sitä voidaan monipuolistaa. Täsmällisyydellä tarkoitetaan pysyvää vaikutusta myös riskien minimointiin liittyvien sijoitusstrategioiden edessä.

Yksikään sijoittaja ei pidä systeemistä riskiä, ​​joka ei ole lainkaan tai sillä ei ole merkitystä; systemaattiset riskit ovat selvästi lukuisia ja vahingoittavat monia yksittäisiä arvopapereita, yrityksiä tai markkinoita. Jos kuitenkin hyväksytään salkun monipuolistamisen tarkoitus ja pätevyys - jonka tarkoituksena on poistaa epästa- tiiviset riskit - silloin on järjestelmällisiä ja väistämättömiä riskejä, joilla on todellinen palkkio.

Epätoistojärjestelmien riskien tutkiminen

Vaaraa voidaan pitää epäsäännöllisenä, jos se on hajautettavissa tai muutoin liittyy satunnaisiin syihin, joita voidaan vähentää strategisten sijoitusten valinnan avulla. Lisäksi syy voidaan katsoa satunnaiseksi, jos se ei ole luontainen enemmistö tai kaikki investoinnit; Näihin kuuluvat oikeusjutut, lakot, onnettomuustilanteet tai yritysvakuutukset, markkinaosuuden menettäminen kilpailijalle ja muut johtotehtävät.

Harkitse esimerkkiä, jossa vakiintunut yritys vapauttaa uuden tuotteen. Yritys uskoo, että kuluttajat haluavat sinisiä ja neliäisiä tuotteita. Julkaisemisen jälkeen on käynyt ilmi, että kuluttajat todella halusivat punaisia ​​ja kolmiomaisia ​​tuotteita. Yrityksellä on suuria rahan, ajan ja pääoman menetyksiä. Osuuksiensa arvo laskee ja sen osakkeenomistajat realisoivat sijoitustoiminnan tappioita.

Vaikka yrittäjien ja johtajien riski arvioida väärin tulevaisuudessa on vakaa uhka missään liiketoiminnassa, ei ole mitään luonnostaan ​​kaikkia investointeja tai markkinoita kokonaisuutena, mikä viittaa siihen, että näiden riskien suuri klusteri toteutetaan samanaikaisesti .

Yksilö, jolla oli vain investoinnit tämän yrityksen kanssa, todennäköisesti menettäisi huomattavasti. Toisaalta sijoittaja, joka monipuolistaa ja pitää hallussaan monien yhtiöiden osakkeita, menettäisi vain pienen summan.

Arvostusarvon tutkiminen Irrelevancy

Tämän teorian kannattajat - että epästmonaattiset riskit eivät ole merkityksellisiä monipuolistamisen kautta - väittävät, että järkevät sijoittajat voivat minimoida epäonneettisen riskin niin helposti, että se rajoittuu laiminlyöntiin. Koska kaikkia munia ei pidetä yhdessä korissa, sijoittajat poistavat epätavanomaisen riskin tulevista sijoituspäätöksistä tärkeistä asioista.

Tämä konsepti sai vetoa pääomahyödykkeiden hinnoittelumallin (CAPM) kasvun seurauksena.Ennen tätä ajankohtaa uskottiin, että kunkin vakuuden tuotto heijasti liikkeeseenlaskijan ja laajempien markkinoiden kokonaisriskiä. CAPM: n jälkeen uusi teoria ehdotti, että vain kokonaisriski on järjestelmällinen.

Tässä on logiikka: Jos sijoittajat saivat ylimääräisen tuottoprosentin (riskipreemio) epäonneettomien riskien olettamiselle, monipuoliset salkut, jotka koostuvat pääomavaroista, joilla on suurempi systeemiriski, pyrkivät tarjoamaan suuremmat tuotot muutoin samanlaisille monipuolisille salkkuille, joilla on vähemmän epäonneettista riskiä.

Näissä olosuhteissa sijoittajat houkuttelisivat korkeamman tuoton omaavien varojen hintoja ja myyvät omaisuutta vastaavilla betasoilla, mutta vähemmän epäsuotuisaa riskiä. Tämä suuntaus jatkuu, kunnes vastaavien betojen omaisuuserät ovat yhtä suuret.