a:

Yksi vuoden 1929 pörssihäiriöiden suosituista varhaisista selityksistä oli se, että sääntelemättömät marginaalikaupat tekivät rahoitusjärjestelmän epävakaaksi. Yhdysvaltojen keskuspankki laati sääntöjä, jotka rajoittavat marginaalitilejä.

Fed ei toiminut yksipuolisesti. Kongressi hyväksyi arvopaperimarkkinalain vuonna 1934, mikä edellytti liittovaltion sääntelyä marginaalivarastojen ostosta. Tämän toimenpiteen jälkeen Fed alkoi selvittää, mitkä arvopaperit voitaisiin ostaa marginaalista ja sijoittajan enimmäismäärästä, jonka sijoittaja voisi saada välittäjältä. Vain sellaiset varastot, jotka täyttävät tiettyjä vaatimuksia, voidaan hankkia marginaalitileillä. Sijoittajien ja välittäjien on oltava hyvin varovaisia ​​siitä, mitkä varastot ovat marginaalisia.

Marginaalivarasto

U-säännön 221 §: n 2 kohdan mukaan marginaalivarasto sisältää "kansallisen arvopaperipörssin oman pääoman ehtoisen kaupankäynnin, kaikki OTC-arvopaperikaupan Nasdaq-osakemarkkinoiden kansallisilla markkinoilla; kaikki velkapaperit, jotka voidaan vaihtaa marginaalivarastoon tai joilla on optio tai oikeus merkitä tai hankkia marginaalivarasto, kaikki määräys tai oikeus merkitä tai ostaa marginaalivarasto, tai mikä tahansa arvopaperi, jonka liikkeeseenlaskijan 8 §: Sijoitusyhtiölain 1940 (tietyin poikkeuksin). "

Marginaattivaatimusten määrittäminen

Ennen kuin sijoittaja ostaa marginaalivakuuden, välittäjä lainaa sijoittajan rahan ostaa. Vuoden 1934 jälkeen, Federal Reserve perusti asetuksia T ja U säännellä, missä määrin luottoa voitaisiin laajentaa arvopaperikauppoihin.

Vuosina 1934-1974 alkuperäinen marginaalivaatimus muutettiin 23 kertaa. Se pysyi 50 prosentissa vuodesta 1974 lähtien. Tämä 50 prosentin luku on vain vähimmäisnopeus; yksittäisten välitysyritysten marginaalit ovat usein korkeammat.

Marginaaliset varastovaatimukset

Tietyt varastot eivät ole koskaan marginaalisia. Esimerkiksi osakkeet, joiden kaupankäyntimäärä on alle 5 dollaria per osake, ei voi koskaan ostaa marginaalista. Tämä johtuu siitä, että alhaisen arvon varastot voivat nähdä valtavia vaihteluita suhteellisessa arvossa. Osakkeita, jotka liittyvät ensiluokkaiseen julkiseen ostotarjoukseen tai IPO: han, ei voi ostaa marginaaliin tietyn ajan kuluttua niiden käyttöönotosta.

Jotkut Nasdaqin varastot määräytyvät aika ajoin vähätteleviksi. Yleisesti ottaen Nasdaqin varastot ja muut merkittävät pörssien varastot ovat marginaalisia asetuksen U.

Margin Requirements and Public Policy mukaan. Vaikka marginaalit eivät ole muuttuneet paljon vuodesta 1974 lähtien, taloudellinen myllerrys.San Franciscon keskuspankin johtokunnan vanhempi taloustieteilijä Simon Kwanin mukaan vain vähän näyttöä ei ole koskaan esitetty, jotta ehdotetut marginaalivaatimukset todella estäisivät spekulatiivisia kuplia.

Osa syystä tähän on, että monet muut johdannaiset ja luottolaitteet voivat toimia marginaalihankinnoina. Vaihtoehtoja, kiinnitysjohdannaisia ​​ja futuuripörssejä voidaan käyttää ylimääräisen arvopapereihin. Lisäksi ei ole mitään, joka estää sijoittajaa kiinnittämästä kotiinsa tai muuta omaisuuttaan ja käyttämään lainaa varastojen hankkimiseen.