a:

Ylimitoitetun teorian mukaan valtion rahoitustoiminnan lisääminen, kuten menot tai luotonotto, aiheuttaa yksityisen rahoituksen olevan alhaisempi kuin se olisi ollut ilman lisäystä. Lähtökohtana on tarjonta ja kysyntä rahoitusmarkkinoilla. Tarjonta- ja kysyntälainsäädäntö ei yhtäkkiä lopeta työskentelyä taantuman aikana, mutta jotkut taloustieteilijät uskovat, että eristyneisyysaste voi olla vähemmän taantuman aikana.

Logiikka takana pakottaminen

Kun valtio käyttää julkista rahaa hyödykkeeseen, omaisuuden hinta houkuttelee yksityisiä sijoittajia. Samoin, jos hallitus lainaa rahaa antamalla Treasurysin, korko on yleensä korkeampi. Julkisen velan ostoon käytettyä yksityistä rahaa siirretään ostamalla yritysvelkaa. Kun talouden toimijat hinnoitellaan rahoitusmarkkinoilta, taloustieteilijät kutsuvat sitä "syrjäyttämiseksi".

Mitään ei ole recessioiden luonnetta, joka muuttaa näitä tarjonta- ja kysyntälähtymiä; perusmekanismi syrjäyttämiseksi edelleen vallitsee. Ainoa tapa, jolla syrjäytyminen ei tapahdu, on, jos hallitukset vahvistavat hintatason tai pakottavat yksityiset ostot, vaikka tämä johtaa muihin kohdentaviin ongelmiin.

Taloustieteilijät eivät ole eri mieltä tarjonnan ja kysynnän mikrotaloudellisista muutoksista. Jos hallitukset lisäävät menojen tasoa talouden kysyntään, se pyrkii nostamaan tavanomaista korkeampia hintoja. Kun hinnat nousevat, muut ostajat yleensä vaativat vähemmän kuin muutoin olisi. Nämä vaikutukset ovat muuttumattomia talousteoriaan.

Joustavuus ja julkinen kulutus

Taloustieteilijät ovat eri mieltä mitatusta joustavuudesta tietyillä markkinoilla ja tiettyinä aikoina. Elastisuus on taloudellinen termi, joka kuvaa kysynnän ja tarjonnan reagointia ulkoisten muuttujien muutoksiin. Koska elastisuus liittyy valtion menojen kasvuun, erittäin joustavat markkinat pyrkivät näkemään enemmän syrjäytymistä kuin erittäin joustamattomat markkinat. Tämä johtuu siitä, että markkinat ovat herkempiä hinnanmuutoksiin.

Monet taloustieteilijät väittävät, että investointien ja lainojen tasapainotaso on vähemmän elastinen taantuman aikana. Tämä johtuu siitä, että yksilöt ja yritykset eivät todennäköisesti hakee lainoja tai sijoittavat mahdollisesti riskialttiisiin omaisuuseriin, kuten osakkeisiin, taantuman aikana. Kaikki muut asiat ovat yhtäläisiä, hallitus on vähemmän kilpailua yksityiseltä sektorilta näillä markkinoilla. Tämän perusteella tämä teoria ennustaa, että recessioihin liittyvät olosuhteet aiheuttavat suhteellisen pienemmän syrjäytymisen.

Empiirinen tutkimus

Vuonna 2011 Rensselaer Polytechnic Institutein taloustieteiden tutkijat New Yorkissa tarkastelivat historiallista syrjäytymistä Yhdysvalloissa.Heidän ekonometristen malliensa tarkoituksena oli arvioida julkisen talouden alijäämän vaikutuksia kulutus- ja investointimalleihin taantuman ja uusimattomuuden osalta.

Testitulokset osoittivat, että alijäämät kuluttavat yksityistä kulutusta ja investointeja, ovat tilastollisesti merkitseviä ja lisäävät selitettyä varianssia, mikä tarkoittaa, että ne ovat ekonometrisesti päteviä. Lisäksi kasaantumisen todettiin olevan suunnilleen yhtä suuri taantumien ja ei-toistumisjaksojen aikana.

Tämä ei välttämättä tarkoita sitä, että syrjäytyminen ei ole vähemmän todennäköistä, että se olisi merkittävää taantuman aikana, mutta nämä tulokset korostavat vaikeutta empiirisesti selittää syy-ilmiöitä monimutkaisessa taloudessa.