Viime viikkoina poliitikot ja tiedotusvälineet ovat olleet huolissaan ISIS: stä, Donald Trumpista ja "Star Wars: The Force Awakens", mikä merkitsee huomattavaa muutosta Obamacareen. Kun hallitsevat median sykliä kovaa alkua, mukaan lukien katastrofien ilmoittautumisverkostot, republikaanin äänestäjät kumoavat lainsäädännön (61 ääntä toistaiseksi) ja tuomitsevat ennusteen spiraalikustannuksista, miljoonat aiemmin kroonisesti vakuuttamattomat ihmiset saavat nyt terveydenhuollon. Ei ole vähättelevää väittää, että elämät todennäköisesti pelastuivat Obamacaren seurauksena, mutta valitettavasti kollektiivinen huomioimme nykyään erilaisiin asioihin. (Lisätietoja lukemisesta on: Miten Obamacare vaikutti vakuutusalaan .)

Edullisen hoitovelvollisuuden taloudelliset edut

Näille hiljattain vakuutetuille hyödyt ovat selvästi merkittäviä. Tutkimukset ovat osoittaneet kuolevuuden vähentämisestä 30 - 50%: lla sairausvakuutuksesta, puhumattakaan vähentyneestä pelosta ja ahdistuksesta sekä mahdollisesta raa'asta taloudellisesta taakasta, joka tulee ilman vakuutusta. Mutta edut eivät vain pysähdy yksityishenkilöillä, jotka lainsäädäntö on auttanut. Edullinen hoitovakuutus loi legionit uudelleentarkastetusta lääketieteellisestä kuluttajasta, joka hyötyi heistä huolehtiviin yrityksiin, heidän johtajiinsa ja sijoittajiin, jotka nauttivat uskomatonta osakekannasta.

Sijoittajille, jotka panostavat terveydenhuollon varastoihin ACA: n käyttöönoton aikana, salkun tuotot ovat olleet tähtikuvia. Vaikka S & P 500 -tuotot olivat suuria samaan aikaan, terveydenhuollon valikointiryhmän SPDR-rahasto (XLV) oli parempi marginaalilla. S & P 500 nousi +47: een vuoden 2013 alusta, vuotta ennen käyttöönottoa, vuoden 2015 huipuihin. 8%, kun taas XLV lähes kaksinkertaisti pyyntiponnistuksen nousemalla +91. 1%.

Sairaaloille, jotka todennäköisesti saivat eniten lisäkustannuksia, lisääntynyt potilasvoimakkuus ja vähemmän palkaton hyväntekeväisyysjärjestely johtivat +141: n osakekantaan. 6%. Pieninä ehdoin 10 000 dollarin investoinnit sairaalan varastorakennuksiin olisivat saavuttaneet huippunsa pari kuukautta sitten yli 24 000 dollarilla. Suuressa määrin XLV lisäsi vielä 5 dollaria. 0 miljardia markkaa markkina-arvoa vastaavana ajankohtana 12 dollaria. 7 miljardia dollaria 18 dollaria. 7 miljardia. Avulla ihmisten vakuuttaminen on sen etuja.

Salkun tuoton syy oli niin suuri, että vasta vakuutettujen lääketieteellisten kuluttajien vuorovesi oli niin suuri; suurin arvioimme yli 30 vuoden aikana. Yhdysvaltain lääketieteellisestä talouskasvusta lähtien sen osuus on noin 25 miljoonaa uutta lääketieteellistä kuluttajaa noin 10 miljoonan suuruisen julkisen kaupankäynnin rekisteröijän ja noin 15 miljoonan uuden Medicaid-edunsaajan välillä. Ensinnäkin vakuutetut ihmiset viettävät kaksi tai kolme kertaa enemmän kuin heidän vakuuttamattomien kollegansa tekevät.Toiseksi nämä uudet kuluttajat kantavat heitä tavanomaisten henkeä kohti laskettujen menojen yläpuolella johtuen kestämättömän pitkäaikaisen kysynnän vuoksi. . Jos summataan Public Exchange -rekisteröijien ja heidän Medicaid Expansion -versioidensa kokonaiskäyttökapasiteetti, voimme arvioida, että oli yhtä paljon kuin 120 miljardia dollaria uutta rahaa käytettävissä viettää lääkärin vierailut, laboratoriotyöt, lääkemääräykset ja sairaalahoito.

Historiallinen konteksti

Asettakaamme nämä ilmoittautumislukuja historialliseen kontekstiin. Vuonna 1996 sairauslääkäreiden määrän kasvun seuraava paras vuosi, U.S. Medical Economy lisäsi +3. 2 miljoonaa ihmistä vakuutettuun väestöön. Toisin sanoen, lisäsimme vain kahdeksan kertaa tämän määrän hieman yli vuoden. Vaikuttaa todennäköiseltä, että tällaiset uudet kuluttajat, joilla on suuri tarve, saattavat johtaa 100%: iin plus tuotto-osuuksista.

Kaikki hyvät tarinat päättyvät lopulta ja ACA ei ole poikkeus. Trumpin ja ISIS: n ja "Star Warsin" ympärillä oleva kiinnostus kuolee aivan kuten Obamacaren tarina vaimeni. Mutta vain siksi, että ACA ei tee uutisia, se ei tarkoita sitä, että varastot kestävät voitot.

Tulevaisuuden terveydenhuollon varastotrendit

Vuoden 2016 otsakkeeseen menemme ajan, jonka me kutsumme #ACATaper, kun miljoonien uusien lääketieteellisten kuluttajien edut ja rahat maksaa heidän hoidostaan ​​hidastuvat negatiiviseen kasvuun ja teollisuus jatkaa edessään Obamacaressa vallitsevien kustannuspaineiden litania, ja se on varmasti olemassa sen jälkeen. Lääketieteen kuluttajien kaksinumeroinen kasvu vuosina 2014 ja 2015 kääntyy 0 prosenttiin ja laskee vuonna 2016. Vuoden 2016 aikana potilaat ovat jo osallistuneet heidän tärkeimpiin lääketieteellisiin tarpeisiinsa, joita he olivat lähteneet käsittelemään. Tulo ja tulos kasvoivat niin suuriksi vuosina 2014 ja 2015 ja kannustivat kantoja paljon kauemmas kuin markkinat, todennäköisesti muuttuvat negatiivisiksi vuonna 2016.

ACA on luonut vertailukelpoisen vertailun niin valtavasti, että terveydenhuollon varastot luultavasti rentoutua melko voimakkaasti. Itse asiassa on jo näyttöä siitä, että kartio on käynnissä, koska olemme jo nähneet alan äkillisen kasvot. XLV on laskenut -4. 8%, kun taas S & P 500 on olennaisesti tasainen, alaspäin vain -0. 3% vuoden 2015 huippukohdasta. Sairaalan varastot ovat huikeat -16. 8% huipusta. Vapautuminen saattaa jopa tehdä "kartiomme" lause liian lempeä. (Lisätietoja:

Obamacare Fueled by Top Healthcare -varastot.) Harkitse David Scott Wichmannia. Hän on suurenmoisen 107 miljardin dollarin vakuutusyhtiö UnitedHealthin (UNH

UNHUnitedhealth Group Inc211) 18-0. 44% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Yhtiön kolmannen vuosineljänneksen tulosta kutsuttiin vain muutama kuukausi sitten, ja hän kutsui ACA: n julkiset vaihtoehdot "vahvalle, elinkelpoiselle markkinalle meille. "Vertaa tuota ruusua kuvaa UNH maalasi lehdistötiedotteella vain kuukauden kuluttua: " UnitedHealth on vetänyt takaisin markkinointikampanjansa yksittäisiin vaihto-tuotteisiin vuonna 2016.Yhtiö arvioi vakuutusvaihto-tuotesegmentin elinkelpoisuutta ja määrittelee vuoden 2016 ensimmäisen puoliskon aikana, missä määrin se voi jatkaa julkisen valuuttamarkkinoiden palvelemista vuonna 2017 "(UNH 2015 -ennustuksen päivitys, marraskuu 19, 2015).

Osakkeet laskivat lähes 4% uutisten seurauksena ja kun UNH tarkisti ohjeistustaan ​​-12%.

Tämä ei ollut yksittäinen tapaus. Sairaalan palveluntuottaja HCA Holdings (HCA

HCAHCA Healthcare Inc77. 88 + 1. 31% Highstockilla 4. 2. 6 ) tulot laskivat 31 prosenttia sen jälkeen, kun heidän sairaaloistaan ​​oli siirrytty yli potilaille, . ACA: sta hyötyneet yritykset eivät ole yksinään menettäneet odottamattomia odotuksiaan aikaisemmilla tuloskausilla. Nämä viimeaikaiset tapahtumat yhdistyvät yleiseen #ACATaper-teemaan. Odotamme edelleen, että kiihtyvä kysyntä heikkenee tulevilla vuosineljänneksillä ja ACA: n kulutusosuus muuttuu negatiiviseksi. 2016 on alkanut tarjota joitakin ikäviä varastossa yllätyksiä. ACATaper on vain pieni osa Obamacare-tarinaa ja U.S. Medical Economyin tarinaa. Vuoden 2016 jälkeenkin on olemassa muita teollisuudenalan päitä, joiden perusteella ACA joko peittää tai pahentaa.

Demografiat laskevat alaspäin hinnoittelusta, kun Baby Boomers valmistuu Medicareille jättäen työnantajan kaupallisen vakuutuksen takana. Koska Medicare maksaa jo palveluntarjoajia huonosti ja joutuu jatkossakin maksamaan väestön hoidosta, joka kasvaa talousarviostaan ​​nopeammin, negatiivinen vaikutus pahenee tästä. Sillä välin työikäisten ihmisten määrä, jonka heidän työnantajansa, Medicaidinsa tai Public Exchange -tuotteensa vakuuttaa, pysyvät ennallaan, kun koko väestö pysyy ennallaan 190 miljoonalla ihmisellä tulevina vuosina.

Nämä väestörakenteen muutokset tapahtuvat terveydenhuollon kohtuuhintaisuuden lähellä sen luonnollisia rajoja. Tiedot viittaavat siihen, että yksinkertaisesti ei ole jäljellä tilaa ylläpitää palkkioiden nousua taskuista, työnantajan palkkioista sekä valtion ja liittovaltion budjetista Medicaidille ja Medicareille.

Obamacaren pitkän aikavälin edut

Yksi suurista muutoksista, joita Obamacare teki U.S. Medical Economy -ryhmälle monien muiden joukossa, on tietotekniikan nousu terveydenhuollon toimituksessa. Hyvin todennäköinen tulos tulevina vuosina on, että amerikkalaiset saavat parempaa huolta halvemmalla hinnalla; hullu idea yli 50 vuoden ylitöistä terveydenhuollon inflaatiosta. Inflaation kierto on yksi Obamacaren suurista eduista.

Anecdotally, olen jo kuullut tästä keskusteluissa kirurgien ja palveluntarjoajien kanssa eri puolilla maata. Kirurgin tasolla he saavat kuukausittaisia ​​raportteja potilastilavuudestaan, menettelyn yksityiskohtaisista kustannuksista, siitä, mitä vakuutusta on maksettu sekä loppupään kustannuksista. Vertaispaino vaikuttaa vaikutuksiin ja auttaa eräitä kirurgiaryhmiä tekemään merkittäviä ja positiivisia muutoksia. Eräässä tapauksessa teknologiajärjestelmät auttoivat ortopedisen leikkausryhmän vähentämään kalliita akuutteja hoitoja 30%: lla.Palveluntuottajien tasolla sairaalajärjestelmät valmistautuvat huolehtimaan valtavista väestöryhmistä, jotka maksetaan kertakorvauksina maksettujen maksujen perusteella ja mitataan hoidon laadun perusteella.

Bottom Line

USA: n lääketieteelliselle taloudelle on suurta toivoa siitä, että miljoonalla vakuutetuilla ihmisillä, deflaatiopaineilla ja todellisen teknologian kynnyksellä voimme nähdä terveydenhuollon markkina-arvon suuren liikevaihdon nyt jotka sisältyvät S & P 500 -indeksiin. Todistamme varmasti uusien toimitusmallien, uusien tuotteiden ja uuden teknologian syntymisen, mikä tekee hintojen avoimemmaksi ja järjestelmästä tehokkaamman. Tämän pitkän ajan tarkkailijan kannalta se ei voinut tulla pian tarpeeksi.

Vaikka olen aina toiveikas, meidän kaikkien on ehkä odotettava hieman kauemmin kuin haluamme. Suuri osa tästä jännittävästä innovaatiosta suljetaan pois näkyvistä yksityisten investointien ja pääomasijoittajien maailmassa tai vielä kehitettäisiin lainkaan. Nyt, kun otetaan huomioon, mitä ajattelemme ajautuvan vuonna 2016, kannustamme sijoittajia lähestymään terveydenhoitokantoja äärimmäisen varovasti lyhyellä aikavälillä. Siksi meidän shortsit on paljon pidempi kuin meidän pitkätkin, ja se tulee olemaan jonkin aikaa ennen kuin muutokset.

Hedgeye on riippumaton, konfliktinvapainen investointitutkimus ja online-rahoitusalan yritys. Yli 30 analyytikoidemme yli-tähtäimellä toimiva tähtien tutkimusryhmämme - mukaan lukien makro-, energia- ja teollisuusministeriöt - vähittäismyynti-, rahoitus- ja terveydenhuollon - on sitoutunut tuottamaan korkealaatuisia toimivat investointisuunnitelmat tiukan kvantitatiivisen, alhaalta ylöspäin ja makroanalyysin avulla korostetaan ajoitusta. Napsauta tästä saadaksesi lisätietoja.