Kraft Heinz Companyn uutiset (KHC KHCThe Kraft Heinz Company77 00-1. 28% Created with Highstock 4. 2. 6 ) lähestyi Unilever UL ULUnilever55 78-0 11% Created Highstock 4. 2. 6 ) tuli vasemmalta kentältä. KHC: n tarjous oli UL: lle 50 dollaria per osake, jonka arvo oli 143 miljardia dollaria, Unileverin päätöskurssi 18%, torstaina 16. helmikuuta. KHC: lle se on täydellinen, ja se on täysin järkevä, miksi Unilever hylkäsi sopimuksen.

KHC raportoi koko vuoden tuloksesta 15. helmikuuta, mikä paljastaa koko vuoden 2016 liikevaihdon noin 26 dollaria. 5 miljardia. Siitä 18 dollaria. 6 miljardia tuli Yhdysvalloista tai lähes 70 prosenttia. Muu maailma tuli 7 dollariin. 84 miljardia eli 30 prosenttia huippuluokan myynnistä.

Unileverin liikevaihto on sykkivä peilikuva. Yksi Unileverin houkuttelevimmista osista on yhtiön keskittyminen kehittyviin markkinoihin ja tuotteisiin, jotka houkuttelevat kuluttajia maailmanlaajuisesti. Kehittyvillä markkinoilla avain myydään henkilöille, jotka siirtyvät alhaisemmista tuloista keskituloihin. Vedin numero alla UL vuoden lopussa SEC arkistointi:

Sitten kehittyvät markkinat ja kehittyneet markkinat:

Tällä hetkellä analyytikot suunnittelevat UL: n saavuttavan vuoden 2018 liikevaihtoa 61 dollaria. 2 miljardia euroa (57,5 miljardia euroa). Kuitenkin, koska UL toimii ADR: nä täällä Yhdysvalloissa ja tarjoushinta oli 50 dollaria, jatkamme analyysiämme dollarin suhteen. UL: llä oli helmikuun 16. päivä markkinamäärä 128 dollaria. 7 miljardia. Arvioiden mukaan vuoden 2018 myynti on noin 61 dollaria. 2 miljardia, hinta-myynti moninkertaistaa noin 2. 1. Samaan aikaan analyytikot odottavat 2018 EPS 2 dollaria. 27, joka perustuu 42 dollarin päätöskurssiin. 57, jolloin UL on 2018 eteenpäin P / E 19.

Samanaikaisesti KHC: n odotetaan olevan 2018 EPS 4 $. 11 tulosta 27 dollaria. 21 miljardia. Suljettu hinta 87 dollaria. 28 ja markkinakorkki 106 dollaria. 24 miljardia 16. helmikuuta, KHC: llä on myyntihinta 3. 9 ja 2018 eteenpäin P / E 21.

Unileverin $ 50 / osakearjalla 143 miljardin dollarin kauppahinta merkitsisi 2018 eteenpäin P / E 22 ja vuoden 2018 myyntihinta on useita 2. 3. Tämä tarjoushinta on Unilever-arvoa vähemmän kuin KHC. Mutta se ei ole kaikki! Analyytikot odottavat KHC: n kasvavan liikevaihtoa 26 dollarista. 67 miljardia vuonna 2017 27 dollariin. 21 miljardia vuonna 2018, vain 2 prosenttia. EPS: n odotetaan nousevan 3 dollarista. 77 vuonna 2017 ja 4 dollaria. 11 vuonna 2018 tai 9%, jolloin KHC: n PEG-suhde oli 2. 3. Analyytikot odottavat samalla, että Unileverin liikevaihto kasvaa 58 dollarista. 54 miljardia vuonna 2017 61 dollariin. 20 vuonna 2018, kasvuvauhti oli 4,5% (yli kaksi kertaa KHC: n liikevaihdon kasvuvauhti). Samaan aikaan EPS nousee nousemasta 2 dollarista. 12 vuonna 2017 ja 2 dollaria. 27 vuonna 2018, 7%: n vertailukelpoinen kasvuvauhti, jolloin varastossa PEG-suhde oli 2. 7.

Nämä luvut kertovat, miksi Unilever siirtyi kauppaan, ja voisi väittää, että UL on kaupankäynti alennuksella siitä, mitä KHC on arvoinen.Katsotaanpa Colgate (CL CLColgate-Palmolive Co70 25 + 0 14% luotu Highstock 4. 2. 6 ) ja Procter & Gamble (PG PGProcter & Gamble Co86. -0,61% Created Highstock 4. 2. 6 ), joilla molemmilla on liiketoimintamalleja, jotka ovat paljon verrattavissa Unileverin malliin kuin KHC, saadakseen kuvan siitä, mitä tarjous olisi pitänyt tehdä.

Yllä oleva kaavio osoittaa, että UL käy kauppaa alennuksella 2018 eteenpäin P / E: lle ja 2018 eteenpäin P / S: lle. Kaikki kolme yritystä kasvavat suunnilleen samoilla tuloilla ja tuloilla. Itse asiassa kasvupohjalla PG on kallein PEG-arvolla 3. 02. Sillä välin sekä CL että PG myyvät kauppahintamyyntiä kesken 3: ssä, kun taas UL on vain 2. 10. Yllättävä täällä on, että UL: n tulojen odotetaan kasvavan noin kaksi kertaa nopeammin kuin PG ja samalla nopeudella kuin CL. UL: n on käytettävä CL: n ja PG: n mukaista kauppaa eteenpäin P / E-pohjalta, varastossa pitäisi käydä kauppaa 49 dollarilla. Vertailu tekee KHC: n tarjoamisesta UL: lle vielä huonommin ottaen huomioon alennuksen, jonka UL on jo kaupankäynnin kohteena verrattuna CL: ään ja PG: hen. Samaan aikaan myyntihintojen ylittävillä UL: llä pitäisi käydä kauppaa Market Capilla lähes 225 miljardin dollarin arvolla samoilla arvoilla kuin PG ja CL. Noin 84,8 miljardin osakkeen arvo oli noin 78 dollarin hinta. 62. On selvää, että 50 dollaria on liian alhainen ja 79 dollaria liian korkea. Yli 20 prosentin palkkio 50 dollarista ottaisi osakkeet $ 60: een ja 171 miljardin dollarin markkina-arvon, mikä antaisi varastolle 26 pisteen ja 26: n myynnin hintaan.

Jos KHC haluaa maailmanlaajuisen ulottuvuuden ja enemmän kehittyvien markkinoiden asiakkaita, he joutuvat maksamaan yli 50 dollaria / osake niille.

Michael Kramer ja Mott Capital Management, LLC: n omistamat LLC: n omat osakkeet. Mott Capital Management, LLC on rekisteröity sijoitusneuvoja. Esitetyt tiedot ovat vain opetustarkoituksia varten, eikä niillä ole tarkoitus tarjota tai vaatia tarjota tai ostaa mitään erityisiä arvopapereita, sijoituksia tai sijoitusstrategioita. Sijoituksiin liittyy riski, ellei toisin mainita, ei taata. Varmista, että ensin neuvotella pätevän taloudellisen neuvonantajan ja / tai verovirkailijan kanssa, ennen kuin noudatat tässä käsiteltyä strategiaa. Pyynnöstä neuvonantaja antaa luettelon kaikista viimeisten 12 kuukauden aikana tehdyistä suosituksista. Aiempi tulos ei osoita tulevaa suorituskykyä.