Rahoitusjärjestelyt ovat tuoneet innovaatiota useisiin sijoituskohteisiin, joista yksi on pörssilistattuja varoja (ETF), jotka alun perin käynnistettiin yksinkertaisena, edullisena, verotuksellisena, vähemmän riskialttiina ja avoimena pitää samaa varastokorikkoa itse indeksinä. Vuosien mittaan monet kehittyneet ja monimutkaiset välineet, joita voidaan kutsua "toisen sukupolven" ETF-tuotteiksi, ovat tulleet markkinoille, joista osa on vipuvaikutus ETF: itä, käänteisiä ETF: itä, synteettisiä ETF: itä ja niin edelleen. Innovaatio ei kuitenkaan rajoitu pelkästään tuotteisiin, vaan siellä on sellaisia ​​strategioita, joita voidaan soveltaa heihin, joista yksi on "kirjallisesti katettu puhelu", suosittu konservatiivinen tekniikka. (Katso: Synteettiset vs. fyysiset ETF: t )

Ennen kuin ymmärrät katetun puhelun, harjoittelemme tekniikan peruskäsitteitä. Korvauspyyntö on vaihtoehto strategia, johon kuuluu sijoittajien jo pitämän omaisuuserän (ETF) puhelupainikkeiden kirjoittaminen. Vaihtoehto, johdannainen on räätälöity sopimus kahden osapuolen välillä, joiden arvo riippuu kohde-etuutena olevasta hyödykkeestä. Vaihtoehtoja on kaksi perusmuotoa: soita ja laita, tässä keskitymme soittamaan. Hankintamahdollisuus on sopimus, joka tarjoaa ostajalle oikeuden mutta ei velvoitetta ostaa etuoikeutettua omaisuutta (kuten ETF) ennalta sovitulla hinnalla (lakko) milloin tahansa optioajan päättymispäivään saakka. Tällainen ostaja ja myyjän välinen sopimus kirjataan maksamalla "maksu" myyjälle, jota kutsutaan palkkiona. Tämä on maksu, joka maksetaan mahdollisuudesta ostaa omaisuuserä sovitulla hinnalla jopa tilanteessa, jossa omaisuuserien hinta ylittää sen. Puhelun "myyjä", joka tunnetaan myös nimellä "kirjailija", ansaitsee palkkion sopimuksen kirjoittamiselle ja luopuu mahdollisuudesta myydä omaisuuserää korkeammalla hinnalla, jos markkinat liikkuvat korkeammiksi. (Katso: Oheisten puheluiden perusteet )

Mekaniikka

Termiä "katettu" käytetään tässä, koska soittajan omaava omaisuus on jo "alastomainen puhelu", jossa omaisuus ei ole. Toinen nimeltään katettu puhelu strategiassa on "buy-write", kuten yhdessä ostamalla omaisuutta, omaisuuden haltija myös haluaa kirjoittaa soittopyynnöt samalla omaisuuserällä. Kattavan puhelun kirjoittamisstrategia voidaan luokitella konservatiiviseksi strategiaksi, koska se ei aiheuta omistajan riskiä, ​​samalla kun se tarjoaa ylimääräisiä tuloja palkkion muodossa ja joskus enemmän. Kuitenkin se tulee kustannuksella tiivistää ylöspäin voitto. Ymmärrän samoin esimerkin avulla.

Sijoittaja omistaa 100 osaketta (CMP = 100 dollaria) SPDR S & P 500 ETF: stä (NYSE: SPY

SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258 45 + 0 33% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ). Oletetaan, että yhden kuukauden rahat pois (kun kohde-etuuden hinta

1. Jos ETF-arvo laskee kuukauden kuluttua, ostaja ei halua käyttää vaihtoehtoaan. Tällaisessa skenaariossa sanotaan, että hinta putoaa 97 dollariin, mikä tarkoittaa 300 dollarin (3 x 100 dollarin) menetystä ETF: n arvosta. Tämä menetys kuitenkin osittain kompensoi vastaanotetun palkkion. Tällöin tappioiden kokonaismäärä tässä tilanteessa on vain $ 50 ($ 300 - $ 250).

2. Jos ETF: n hinta ylittää 102, puhelinvaihtoehdolla siirrettäisiin rahaa (omaisuushinta> lakkohinto). Ostaja käyttää varmasti vaihtoehtoaan, kun hän ostaa yksiköt ennalta määritellyn 102 dollarin hintaan. Tällöin kirjailija joutuu myymään yksiköt $ 102: een ja ei voi katsoa nousevan yli, vaikka hinta on noussut korkeammaksi. Näin ylinopeus on rajattu ja tilaisuus maksaa täällä on rajoittamaton, vaikka teknisesti, optio-opettaja ei ole menetetty. (Katso:

3. Leikkuuporukan riski katetuilla puheluilla ) Markkinoiden toisto

Sovellettu katsausstrategia toimii parhaiten, kun osakemarkkinat ovat sidottuja. Näiden markkinoiden aikana ylivoimaisella puolella (ylimääräinen rahamääräinen sopimus) on vaikea päästä, jolloin ostaja ei pysty käyttämään optiona ja kirjailija ei ainoastaan ​​nauti palkkioista vaan jatkaa omistustaan hyvin.

Kuitenkin, jos kohde-etuuden hinta nousee huomattavasti ja ylittää lakkohinnan, puhelinvaihtoehto menee "in-the-money". Tällaisessa tilanteessa ostaja haluaa käyttää option hankkia omaisuuserä ennalta päätettynä hinnalla, joka on nyt alhaisempi kuin nykyinen markkinahinta ja joka näin ollen hyötyy sopimuksesta. Puhelinkirjoittajalle jää vaatimattomia voittoja ja palkkioita. Jos kohde-etuuden hinta kuitenkin heikkenee, vaihtoehtoa ei käytetä, mutta lasku on osittain kompensoitu alun perin saamastaan ​​palkkiosta.

Riskit ja palkkiot Tämä strategia on yleisimpi konservatiivisten sijoittajien keskuudessa, jotka haluavat tuottaa säännöllisiä tuloja käyttämällä jo olemassa olevia pitkiä positioita tietyissä ETF. Sijoittajat voivat kirjoittaa vaihtoehtoja kuukausittain ja kerätä palkkio, joka toimii säännöllisenä rahan lähteenä. Tämä tietysti aiheuttaa riskin siitä, mitä tapahtuu ennen tai sen päättymispäivää. Siksi strategiaa olisi käytettävä varovasti markkinoilla, jotka näyttävät vaihtelevalta alueelta tai joilla on alaspäin suuntautuva poikkeama. Strategian kannattajat pitävät sitä vähemmän riskialttiina kuin samaa strategiaa käyttävät yksittäiset varastot, sillä he huomauttavat, että ETF: t ovat melko monipuolisia (etenkin laajempien markkinoiden seuranta) ja on epätodennäköistä, että lyhyt kattavuus, joka on mahdollista varastojen osalta.Etenkin tällä hetkellä ETF: ille maksetut palkkiot ovat yleensä pienemmät kuin yksittäisissä varastoissa. Niinpä rikas palkkioita ei löydy ETF-vaihtoehdoista. Tässä on linkki vaihto-kauppojen (ETP) luetteloon, joka sisältää sekä ETF: t ja ETN: t, joihin vaihtoehdot ovat sallittuja.

Kaikki vaihto-kaupat eivät välttämättä sovi kattamaan puhelun kirjoittamista. ETF-vaihtoehdossa pitäisi olla riittävä likviditeetti, jos ETF-osaketta vaihdetaan liikaa, bid-ask levitys on suurempi ja vaikuttaa kannattavuuteen. Tutki likviditeetin ohella myös ETF: n volatiliteettikerrointa ja seurattavaa indeksiä. Vältä ETF: n monimutkaisempia vaihtoehtoja, kuten vipuvaikutus ETF: itä tai Ultra ETF: itä. Pidä mielessä myös välittäjien palkkionmaksut samalla kun he käyttävät kirjoitusvaihtoehtoja, koska tietyillä alennuksilla voi olla useita sopimuksia, jne. Ja toistuvat pienet kaupat tavallista enemmän.

)

Bottom Line

Piilotettujen puheluiden kirjoittamisstrategia voi olla hyvä tapa saada ylimääräistä tuloa sijoittajan omistamalle kohde-etuutena olevalle omaisuudelle, mutta tilanteissa, joissa ei ole odotettavissa paljon liikettä keskipitkällä aikavälillä, kun taas pitkän aikavälin näkymät ovat nousussa. Strategia on hyödyllinen vuoroviljelyaikojen tai vähäisten kuumien kausien aikana, mutta äkilliset nousukaudet voivat kääntää sopimusten tuloksen. Kun kirjoitat katetun puhelun, suunnittele myös pahempi tapaus. Muista, että vaikka katetut puhelut voivat rajoittaa tappiot ja suojausriski, ne myös rajoittavat mahdollisuuksiasi. (Katso: Inside Look At ETF Construction )