Yksi kannattavimmista tavoista sijoittaa varastotilaan on myös yksi tylsimmistä. Keskinäiset säästöpankit (säästövirasto) aloitettiin ensimmäisen kerran vuonna 1816 palvelemaan pienituloisia asiakkaita. Heillä ei ole pääomakantoja ja ne ovat niiden jäsenten omistuksessa, jotka jakavat voittoja ja tappioita. Kun keskinäinen säästöpankki muuntuu osakasomistuksessa olevalle pankille, se yleensä ei herätä suurta huomiota.

Vaikka alustava tarjous yleensä luo IPO-ostajille myyntivoiton, koska muuntoprosessi toimii, tallettajat, avainhenkilöt ja pankin työntekijöiden osakepohjainen suunnitelma (ESOP) tai eläkesuunnitelma . Yleisö ei yleensä osta osakkeita näistä tarjouksista. Post IPO, nämä ovat lähinnä pienempiä pankkeja, jotka ovat kaukana radar-näytöstä Wall Street ja valtaosa sijoittajista.

Thrift Conversionin mekaniikka

Säästämisen muuntamisen mekaniikka on ainutlaatuinen. Jos 100 miljoonan dollarin oman pääoman haltija päättää siirtyä osakkeenomistajan omistukseen, he myyvät 10 miljoonan osakkeen 10 miljoonan osakkeen arvosta. Post-tarjouksesta tulee 10 miljoonaa osaketta, mutta osakepääoma on nyt 200 miljoonaa dollaria, koska tarjouksen tuotot lisätään pankin omaan pääomaan. Näiden tarjousten matematiikan perusteella on helppo ymmärtää, miksi useat pankkien sijoittajat ja instituutiot säilyttävät talletuksia jäljellä oleviin säästöihin ympäri maata, toivoen lopulta osallistumasta listautumisantiin.

Kun tarjous on valmis, tavallisesti meillä on pienempi rahoituslaitos, joka ei houkuttele paljon huomiota sijoittajilta. Tarjotusta ostettavasta ylimääräisestä omasta pääomasta monet uudet osakkeenomistajat omistamat pankit käyvät kauppaa selvästi kirjanpitoarvon alapuolella. Lainsäädännössä on säädösvalvonta, joka kieltää vastaperustetun säästämisen hankkimisen kolmen ensimmäisen toimintavuoden aikana, joten ulkomaisten sijoittajien kiinnostus on vähäistä. Ne ovat liian pieniä, jotta suuret laitokset ovat kiinnostuneita osakkeista, ja Wall Street ei yleensä seuraa niitä. Pankit usein joutuvat markkinoiden kulmiin, ja valtaosa sijoittajista jättää ne huomiotta.

Valtava potentiaali potilasinvestoinneille

Tämä luo todellisen mahdollisuuden sijoittajalle, jolla on kärsivällisyyttä säilyttää varastot muutaman vuoden ajan. Kahden vuoden takaa muunnettujen säästöjen ostaminen ja lähestyessä sitä, missä valvontasäännösten muuttaminen päättyy, voi olla varsin kannattavaa. Tämä on vielä totta, kun yhdistelmä alhaisista nettokorkomarginaaleista ja korkeammista sääntelykustannuksista tekevät yrityskaupoista parhaan mahdollisen tavan useimmille pankeille kasvattaa omaisuuttaan ja tulostaan. Monet näistä äskettäin muunnetuista pankkeista ovat aktivistinvastaisia ​​sijoittajina osakkeenomistajana, joka kampanjoi johtoa harkitsemaan myyntiä osakkeenomistajan arvon vapauttamiseksi.Jos katsomme takaisin pankkeihin, jotka muuttuivat vuonna 2013, löydämme useita pankkeja, jotka myydään edullisin hinnoin ja kylmät ostot ehdokkaat vuonna 2016.

Westbury Bancorp Inc (WBB) muuntaminen huhtikuussa 2013. Pankin pääkonttori sijaitsee West Bendissa, Wisc. noin 40 mailin päässä Milwaukesta. Pankilla on 8 sivukonttoria, joiden varallisuus on noin 646 miljoonaa dollaria. Kaupalliset kiinteistöt, yhden perheen ja monikulttuuriset kabinetit muodostavat noin 83 prosenttia lainasalkusta, ja johto on tehnyt hyvää työtä lainojen myöntämisestä. Epäkelpoiset varat ovat vain. 39% koko varallisuudesta - selvästi alle alan keskiarvon 1,39%. Osakkeiden kaupankäynti on tällä hetkellä vain 89% kirjanpitoarvosta ja on herättänyt huomiota useiden pankkien varastossa toimivien asiantuntijoiden ja aktivistien, kuten Banc Funds LLC: n, FJ Capitalin ja Lawrence Seidmanin. Pankki itse hyödyntää alhaista hintaa ja ilmoitti toukokuussa 4

th ^{peräkkäistä takaisinostoaan. Uuden suunnitelman mukaan ne hankkivat 4,5% osakkeista. Kun määräysvallan muutos päättyy, Westbury voisi houkutella ostajaa, joka haluaa päästä markkinoille tai laajentua Milwaukeen metromarkkinoilta.} Southeastern Opportunity Charter Fund Corp.

Charter Financial Corp (CHFN) myös täytti alkutuotannon tarjouksen huhtikuussa 2013. Pankki sijaitsee West Pointissa, Ga., Ja sillä on 16 haaraa eri puolilla Georgiaa, Alabamaa ja Floridan rannikolla. Vuoden 2015 toisen vuosineljänneksen lopussa varat olivat vajaat miljardi dollaria. Charter Financial Corp: n johto käytti hyväkseen luottokriisiä ja osti kolme pankkia FDIC: n lainanlaskujärjestelyillä vuosien 2009 ja 2011 välisenä aikana Floridan ja Georgian toimintojen laajentamiseksi. Osakkeet ovat tällä hetkellä kaupankäynnin kohteena vain 93%: n kirjanpitoarvosta ja johto on ostanut osakkeita nykyisellä kaupankäynnin tasolla.

Nykyisen takaisinostosuunnitelman mukaan he voivat ostaa takaisin 2,6 miljoonaa osaketta, joista 1,9 miljoonaa osaketta on jo hankittu. Lähes 70% lainakannasta on kaupallisia kiinteistöjä ja yhden perheen asuntoja. Ei-tuottamat varat ovat keskimääräistä alhaisempia. 70% taseen loppusummasta. Osakerekisteriin kuuluvat pankkiasiantuntijat, kuten FJ Capital ja Banc Funds LLC. Charter Financial toimii erittäin kilpailluilla markkinoilla ja niiden on joko kasvaa hankkimalla lisää pankkeja eteenpäin tai ne voivat helposti tulla tavoitteeksi yhdelle alueen suurille suuremmille pankeille. Pankin M & A -toiminta on ollut vilkas Kaakkois-Euroopassa tähän mennessä vuonna 2015 ja sen odotetaan jatkuvan.

Bottom Line

Näiden tylsiä pienien säästöjen ostaminen voi johtaa valtavaan voittoon. Kun pankkien keskuspankki on tällä hetkellä keskimäärin 1.35-kertainen kirjanpitoarvo, nykyisten hintojen nousu on riittävän suuri perustellakseen ostoa nykyhinnoin. Koska molemmat pankit ovat kasvattaneet kirjanpitoarvoaan ja takaisinosto-osuuttaan, mahdollinen voitto nousee joka neljäsosaa.

Julkaiseminen: Kirjoittaessaan kirjoittaja omisti Charter Financial Corp: n ja Westbury Bancorp Inc: n osakkeet.