Warren Buffettista puhutaan niin usein lehdistössä, Internetissä ja keskustelussa investoivan yleisön keskuudessa, että totuus ja vääryys ovat hämärtyneet ja kuva ihmisestä on vääristynyt kuin kuvassa hautajaisissa peili. Mies ei ole tietämättömiä, ja hän on myös muutettavissa, kun se hyödyttää hänen yritystään, Berkshire Hathawaya.

Häirintä # 1: Buffett ei tee investointivirheitä

Vaikka Buffett on yksi viime vuosisadan suurimmista sijoittajista, hän tekee virheitä kuin missään muussa ihmisessä. Ehkä satunnaiset puutteet erottuvat, koska hänen on jatkettava.

US Airwaysin suosituin varastokokoelma vuonna 1989 on kriitikoiden useimmin mainittu virhe. Buffett tiesi, että lentoyhtiöt eivät olleet suojaavia rämeitä, ja totesi myöhemmin, että teollisuus oli kuoleman ansa, jossa sijoittajat olivat menettäneet suuria rahaa lentoliikenteen alusta lähtien. Lentoyhtiöt kuluttavat valtavia määriä pääomaa, mutta Buffett katsoi, että hänet suojattiin 9. 25 prosentin osinkotuottoon hänen 350 miljoonan dollarin suosituimmalla ostamalla. Hän huomasi kuitenkin, että US Airwaysin 12 senttiä istuinta kohden ei voinut kilpailla kustannuksia säästävien lentoyhtiöiden, kuten Lounais-8 senttiä istuinta kohden. Tämän kauden aikana Buffett kärsi osinkotulojen menetyksestä kahdella vuodella, ja raportit kertovat, että hän joko rikkoi tasaisen tai menetti pienen määrän rahaa kaupasta.

Toinen varattavissa oleva investointi oli Dexter Shoe Companyn vuoden 1993 yritysosto, jossa käytettiin 1,6% Berkshire Hathawayn (BRK-A BRK-ABerkshire Hathaway Inc280, 170,00-0,0% Luotu Highstock 4. 2. 6 ) varastossa. Pinnalla tämä näytti vastaavan monia Buffettin kriteereitä terveelle sijoitukselle, mutta se ei mitenkään vastannut "vallituksen" käsitteeseen, joka piti kilpailijoita epäedullisessa asemassa. Dexter lopulta imploded, ja yhtiö on pois liiketoiminnan tammikuusta 2016. Vuonna 2008 Buffett osoitti Dexterin "kaikkein huonoin asia, jonka olen koskaan tehnyt." Muut virheet, mukaan lukien miljardin dollarin tappiot Energy Future Holdings -joukkolainoilla, mutta suuret voitot turmeloivat Buffettin menettämisen vedot.

Häirintä # 2: Buffettin arvohallinta ei ollut päällä

Buffet alkoi Benjamin Grahamin oppilaana, joka opetti painottamaan halvempien osakkeiden ostamista suhteessa nettovarallisuuteen ja kirjanpitoarvoon kunnes niiden luontaiset arvot heijastuivat markkinahintaan ja myyvät sitten varastoja ennen siirtymistä muihin samankaltaisiin ominaisuuksiin. Buffettin kumppanin, Charlie Mungerin, vaikutus heilutti tätä ajattelutapaa ja Berkshire Hathawayn salkku ei ole koskaan ollut sama.

Mungerin sijoitusfilosofia on ostaa suuria yrityksiä, joilla on kilpailukykyisiä paineita vastustuskykyisiä franchiseja.Hän vakuutti Buffettille, että Graham-lähestymistapa ei toimi, jos Berkshire halusi nousta korkeammalle tasolle, ja Buffett osti käsitteen. Tuloksena on, että Berkshiren salkku on keskittynyt pitkäaikaisiin osakkeisiin kuten Coca-Cola, Wells Fargo, Procter & Gamble, American Express ja Wal-Mart. Nämä ovat blue-chip -varastot, joilla on taloudellisia ominaisuuksia, joilla ei ole yhtäläisyyksiä Benjamin Grahamin lähestymistapaan yrityksen taloudellisten mittausten suhteen.

Buffett sopi myös Munger-konseptista keskittyneestä salkusta, joka korostaa vähemmän varastoja kuin klassinen arvo sijoittaja tuntisi mukavalta; lisäksi Mungerin franchise-varastojen säilytysjakso on "ikuisesti" Buffettin mukaan. Lopulta Munger myös tuhosi Buffettin nielemään suuret elefantit, kuten Burlington Northern, ja tekemään heidät osaksi Berkshire Hathawayn kokonaan omistamien tytäryhtiöiden valikoimaa. Monilla tavoin Charlie Mungerin vaikutus Warren Buffettiin on huomattava ja todennäköisesti unohdettu monien sijoittajien keskuudessa.

Häirintä # 3: Buffett välttää kaikki teknologian investoinnit

Buffett puhuu usein investoimalla yrityksiin, joihin hän ymmärtää. Tekniikka-ala ei täyttänyt tätä kriteeriä hänelle, eikä se myöskään kyennyt tarjoamaan vaadittua turvamarginaaliaan ja suojavaipaa kilpailijoihin nähden. Silti, jos katsot Berkshire Hathawayn salkkua, läsnä on teknologian varastot. On totta, että jako on pieni suhteessa koko salkun kokoon, mutta se on olemassa.

Harkitse IBM, esimerkiksi. Vuoden kolmannella vuosineljänneksellä IBM edusti 9% salkusta. Tietokonepalvelut muodostavat suuren osan IBM: n liiketoiminnasta, ja tämä on todennäköisesti syy ostaa tällainen suuri osuus. Tämä vertaa Buffetin pitkäaikaista Coca-Colan omistusta 13 prosenttiin omaisuudesta. IBM: n ensimmäinen hankinta ei ole ollut menestyksekäs investointi, ja marraskuuhun 2015 mennessä Berkshire Hathaway on menettänyt 2 miljardia dollaria. Varasto on myöhemmin parantunut hieman, ja Buffett on yhä kiinni. Toukokuusta 2017 IMB edusti 8,67% salkusta.

Buffettin tuotevalikoimaan kuuluu kuitenkin Verisign, joka osallistuu Internetin infrastruktuuriin ja kaapeliyhtiö Verizon ja Charter Communications. Jälkimmäiset kaksi yritystä ovat tuskin aggressiivisia teknologiakilpailuja, ja Buffett välttää edelleen Microsoftia, jonka yhtiö perusti läheinen ystävänsä ja sillansa kumppani Bill Gates. Buffettin vastenmielisyys teknologiakantoihin on perusteltu, mutta saattaa muuttua hitaasti.

Omaha Oracle on mies verhon takana

Warren Buffett on verhon takana oleva mies, ja lehdistössä kuvattu avaruuslinen, kirsikka-koksikylpy Ben Grahamin akolyytti on usein kaukana kohde. Buffett on kehittynyt investointikäytännössään, kiitos suurelta osin Charlie Mungerilta, ja hänen pitäisi jatkossakin etsiä tapoja, joilla hänen maineensa lakkautettaisiin tulevina vuosina.