Taloustieteilijät määrittelevät laman kahden peräkkäisen neljänneksen negatiivisen kasvun bruttokansantuotteesta (BKT). Yhdysvaltain talous on jäänyt pois taantumasta, koska suuri taantuma päättyi kesäkuussa 2009. UBS-luottoluokituksen todennäköisyysindeksi, joka on UBS Group AG: n (NYSE: UBS UBSUBS Group Inc 16. 92-0 79% Highstockilla 4. 2. 6 ), on olemassa 34 prosentin mahdollisuus, että Yhdysvallat siirtyy taantumaan vuoden 2017 ensimmäisellä neljänneksellä. taantuman mahdollisuudet vuoden 2008 luottokriisin jälkeen. Laman taantuma voi nousta 50 prosenttiin, jos Yhdysvaltain keskuspankki toimii liian aggressiivisesti tiukentamalla hintoja.

AD:

Toista vuotta 2015

UBS: n strategi Stephen Caprion mukaan yritysten ja talouden hinnankorotusten seuraukset saattavat olla huolestuttavia korkean tuoton sijoittajille. Jos Fed nostaa hintoja heikossa kasvuympäristössä, markkinat saattavat kokea samanlaisia ​​olosuhteita kuin vuonna 2015, kun korkean tuoton joukkovelkakirjojen sijoittajat kokivat ensimmäisen tappiot vuodesta 2008. Vuonna 2015 Fedin haukkamainen asenne johti vahvempaan dollariin, heikkoihin hyödykkeiden hintoihin ja heikkous kehittyvillä markkinatalouksilla, jotka riippuvat hyödykkeiden viennistä. Caprio uskoo, että osakkeet voisivat olla parempia kuin korkean tuoton joukkovelkakirjat tällaisessa ympäristössä.

AD:

Markkinoiden tarkka kulta Fed

Markkinaosapuolet tarkkailevat tarkasti Fedin vihjeitä korkotason noususta. Philadelphian 6. kesäkuuta 2016 pidetyssä puheessa Fedin puheenjohtaja Janet Yellen myönsi, että Fedin on ehkä harkittava uudelleen koronkorotussuunnitelmiaan kesäkuun 3. päivänä 2016 julkaistun heikon toukokuun työpaikkaselvityksen valossa. Fed ei korottanut korkojaan 14. ja 15. kesäkuuta 2016 pidetyssä kokouksessaan, mutta hän jätti avointen korotusten mahdollisuudet heinä- tai syyskuussa 2016. Kulta futuurit nousivat ja dollari laski vastauksena puheeseen. Kesäkuun 2016 vauhdin mahdollisuus korkotermiinien mukaan laski 0%: iin 24%: sta, kun taas markkinahinta 18%: n mahdollisuus heinäkuun 2016 vauhdissa.

AD:

Suuren tuoton joukkovelkakirjalainojen vaikutukset

UBS näkee kahta päätyä, joilla on korkean tuoton joukkovelkakirjalainoja vuosina 2016 ja 2017. Jos Fed nousee, markkinat voisivat vaihtaa korkean tuoton omaavia arvoja. laskea arvoa. Vaikka Fed ei vauhdissa, UBS uskoo, että korkean tuoton joukkovelkakirjalainat saattavat laskea liiallisen sijoittajien optimismin takia. Caprio uskoo, että korkean tuoton leviämiset sijoitusluokan yritysjoukkolainan perusteella heijastavat epärealistisia odotuksia koroista ja taloudesta. Fedin on oltava erittäin tyytyväinen korkean tuoton velkaan, joka ylittää osakkeet.

Caprio uskoo, että joukkovelkakirjojen sijoittajat voivat siirtää salkkujaan korkean tuoton velasta ja sijoitusluokan velaksi, koska luottojen laatu ja maksukyvyttömyyskorot kasvavat. UBS odottaa, että maksukyvyttömyyskorot nousevat 4,4-5,5 prosentista vuonna 2017. Jos tämä skenaario ilmenee, sijoittajat voivat vaihtaa tuoton turvaamiseksi etsimään turvallisuutta ja korkeat tuottovaatimukset sijoitusluokan velat voivat romahtaa.

Junk-Bond ETFs

Sijoittajat, jotka haluavat seurata korkean tuoton joukkovelkakirjalainojen suorituksia, voivat seurata kahden pörssirahaston (ETF) hintatietoa: SPDR Barclays High Yield Bond ETF (NYSEARCA: JNK > JNKSPDR Blmbrg Brc36 97-0 04% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ) ja iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (NYSEARCA: HYG HYGiSh iBoxx HYCB87. 16% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ). SPDR ETF seuraa Barclays High Yield Very Liquid Indexin hintaa ja tuottoastetta. 30. toukokuuta 2016 ETF: llä oli 42. 34% varoistaan ​​BB-luokitelluissa joukkovelkakirjalainoissa, 41. 78% B-arvossa olevissa joukkovelkakirjalainoissa ja 14. 98% joukkovelkakirjalainoissa B-luottoa alempana. Rahasto sijoittaa omaisuuseriensä sekalaisiin arvopapereihin. iShares ETF pyrkii peilaamaan Markit iBoxx USD Liquid High Yield -indeksin, joka on sääntöihin perustuva indeksi, joka koostuu Yhdysvalloissa toimivista korkean hyötysuhteen yrityksistä. ETF: llä oli 30.5.2016 alkaen 0, 2% omaisuudestaan ​​AAA-luokitelluilla joukkovelkakirjalainoilla, 0, 5% BBB-luokitelluilla joukkovelkakirjalainoilla, 49. 56% BB-luokitelluilla joukkovelkakirjalainoilla, 37. 63% B- ja 12. 12% joukkovelkakirjoissa, jotka on luokiteltu B-luottoa alempana.