Rahamarkkinarahastojen odotettavissa olevat uudistukset tulevat voimaan lokakuussa 2016, mikä muuttaa voimakkaasti sijoittajien ja niihin vaikuttavien rahastotoimittajien näkemystä vaihtoehtona lyhyen aikavälin rahavarojen sijoittamiselle. Monet sijoittajat, erityisesti laitokset, kohtaavat riskejä tai alentavat lyhytaikaista rahaa, kun taas rahastonhoitajien on harkittava tarjontaansa uudelleen. Yli 2 dollaria. Rahamarkkinarahastoihin sijoitettu 7 biljoonaa rahaa, sijoittajilla ja palveluntarjoajilla on paljon valtaa muutoksissa ja miten varoja on hallittava eteenpäin. Muutokset ovat nimellisiä useimmille yksittäisille tai vähittäiskaupan sijoittajille, mutta institutionaalisille sijoittajille ja rahastoyhtiöille muutokset edellyttävät huomattavaa uudelleenarviointia rahamarkkinarahastojen arvosta.

Rahamarkkinarahastojen uudistamisen takana oleva syy

Vuoden 2008 finanssikriisin huippukokouksessa suuri New Yorkin rahastopäällikkö joutui pienentämään substanssiarvoa (NAV) rahamarkkinarahastonsa alle $ 1 johtuen Lehman Brothersin antamien epäonnistuneiden lyhytaikaisten lainojen suuresta tappioista. Tämä oli ensimmäinen kerta, kun suuri rahamarkkinarahasto joutui rikkomaan 1 dollarin NAV: n, mikä aiheutti paniikit institutionaalisten sijoittajien keskuudessa, jotka alkoivat suuria lunastuksia. Rahasto menetti kaksi kolmasosaa omaisuudestaan ​​24 tunnissa, ja joutui lopettamaan toimintansa ja aloittamaan selvitystilan.

Kuusi vuotta myöhemmin vuonna 2014 Securities and Exchange Commission (SEC) antoi uusia sääntöjä rahamarkkinarahastojen hallinnoimiseksi kaikkien rahamarkkinarahastojen vakauden ja kestävyyden parantamiseksi. Yleensä uudet säännöt asettavat tiukemmat rajoitukset salkkuomistuksille samalla kun lisätään likviditeetti- ja laatuvaatimuksia. Perustavanlaatuisin muutos on rahamarkkinarahastojen vaatimus siirtyä kiinteästä 1 dollarin osakehinnasta kelluvaan NAV: hen, mikä tuo esiin pääoman riskin, jos sitä ei ole koskaan ollut olemassa.

Lisäksi säännöt edellyttävät rahastonhoitajilta maksuvalmiusmaksujen ja keskeytysporttien sijoittamista keinona estää rahaston juoksua. Vaatimuksiin sisältyy varallisuuden laukaisupäätöksiä 1 tai 2 prosentin maksuvalmiusmaksun asettamisesta. Jos viikoittaiset likvidit varat jäävät alle 10 prosenttiin taseen loppusummasta, se laukaisee 1 prosentin palkkion. Alle 30%, maksu nousee 2%: iin. Rahastot voivat myös keskeyttää lunastukset enintään 10 arkipäivän ajan 90 päivän aikana. Vaikka nämä ovat perussääntömuutoksia, sijoittajien on tiedettävä uudistuksesta useita tekijöitä ja miten ne voivat vaikuttaa niihin täytäntöönpanon yhteydessä.

Vähittäiskaupan sijoittajat, joita ei ole kokonaan vaikuttanut

Merkittävin sääntömuutos, kelluva NAV, ei todennäköisesti vaikuta sijoittajiin, jotka investoivat vähittäiskaupan rahamarkkinarahastoihin.Nämä varat voivat silti säilyttää $ 1 NAV. Ne voivat kuitenkin joutua kuitenkin asettamaan lunastuslaskureita maksuvalmiusmaksun perimiseksi tai lunastusten keskeyttämiseksi. Monet suurimmista rahasto-osaryhmistä ryhtyvät toimiin joko rajoittamaan lunastuslupien mahdollisuutta tai välttämään kokonaan sen muuntamalla rahat valtion rahamarkkinarahastoon, jolla ei ole vaatimusta.

Samaa ei voida sanoa niille henkilöille, jotka investoivat ensisijaisiin rahamarkkinarahastoihin 401 (k) suunnitelmissaan, koska nämä ovat tyypillisesti institutionaalisia varoja, joihin sovelletaan kaikkia uusia sääntöjä. Suunnittelija sponsori joutuu muuttamaan rahastoasetuksiaan tarjoamalla valtion rahamarkkinarahastoa tai muuta vaihtoehtoa.

Institutionaalisten sijoittajien dilemma

Koska institutionaaliset sijoittajat ovat uusien sääntöjen tavoite, heidät vaikuttavat eniten. Heille he tulevat alentamaan valinnan, joka takaa korkeamman tuoton tai suuremman riskin. Ne voivat silti sijoittaa Yhdysvaltain valtion rahamarkkinoille, joihin ei sovelleta vaihtuvasta NAV- tai lunastuslaukaisusta. Heidän on kuitenkin hyväksyttävä pienempi tuotos. Institutionaaliset sijoittajat, jotka hakevat korkeampia tuottoja, joutuvat harkitsemaan muita vaihtoehtoja, kuten pankkitodistuksia (CD), vaihtoehtoisia sijoitusrahastoja, jotka sijoittavat ensisijaisesti erittäin lyhyisiin maturiteettiarvoihin korkotason ja luottoriskin rajoittamiseksi tai erittäin lyhytaikaisiin rahastoihin, tuottoja, mutta myös volatiliteettia.

Rahasto-osuudet on sovitettava tai saatava rahaa markkinarahastoihin

Useimmat tärkeimmistä rahasto-osuuksista, kuten Fidelity Investments, Federated Investors Inc. (NYSE: FII

FIIFederated Investors Inc. Created with Highstock 4. 2. 6 ) ja Vanguard-konserni, aikovat tarjota vaihtoehtoisia vaihtoehtoja sijoittajilleen. Fidelity muuntaa suurimman rahastonsa yhdysvaltalaisen hallituksen rahastoon. Federated pyrkii lyhentämään ensisijaisten rahastojensa maturiteettia helpottamaan $ 1 NAV: n säilyttämistä. Vanguard vakuuttaa sijoittajalleen, että sen päärahoituksella on enemmän kuin riittävää likviditeettiä, jotta vältetään likviditeettimaksun tai lunastuspäätöksen laukaiseminen. Useat rahastoryhmät arvioivat edelleen, ovatko uusien sääntöjen noudattamisesta aiheutuneet kustannukset kannattavia. Ennusteltaessa uusia sääntöjä Bank of America Corp. (NYSE: BAC BACBank of America Corp: n 75., 25% Highstockilla 4. 2. 6 ) on myynyt rahamarkkinaliiketoimintaansa BlackRock Inc. (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc475. 61-0 73% Created with Highstock 4. 2. 6 ) vuonna 2015. Sijoittajat voivat odottavat viestintää, joka selittää muutokset ja mahdollisuudet.