Jos Alan Greenspan voisi seistä televisiokameran edessä tänään ja sanoa: "Talous on menossa alas valtavaan liekkiin kuten Hindenburg", mahdollisuudet ovat hyviä, tunti. Tämä valta on seurausta asemasta, jota hän oli hallussa 19 vuoden ajan neljän eri presidentin aikana. Greenspan toimi Federal Reserve Boardin puheenjohtajana vuosina 1987-2006, ja hänelle luovutettiin Ben Bernankeille kyseisen vuoden helmikuussa. Kaikella rehellisyydellä Yhdysvaltain keskuspankin entinen puheenjohtaja ei ole maailman pelottavin mies. Itse asiassa hän opiskeli klarinettia ja saksofonia New Yorkin JuilliardSchoolissa ennen kuin hän sai taloustieteellisen tutkinnon ja Ph.D.:n, jonka hän antoi ilman väitöskirjaa. Hän ei varmastikaan innoittaa kunnioitusta verrattuna taloudelliseen jättiläiseen, kuten Bill Gatesiin tai Sir Winston Churchillin johtajaksi, mutta kun Greenspan puhuu maailmasta treffejä. Tässä näytämme yhden mieleenpainuvimmista Fed-puheenjohtajista korkeimmat ja alhaiset ja keskustelemme siitä, miten hänen toimintansa koskettivat kaikkia presidentteistä yhteiseen ihmiseen.

Tehon sijainti Olennaisesti, Federal Reserve Boardin puheenjohtaja on härkätaistelija ja karhu-baiter. Puheenjohtaja säilyttää tasapainon muuttamalla vertailukorkoa. Kun talous kasvaa liian nopeasti, mikä johtaa inflaatioon ja mahdolliseen kuplaan, puheenjohtaja käyttää koronnousun terää hidastamaan pilkkaavaa petoa, jotta kukaan ei loukkaantuisi. Kun talouden taantuma on heikko, puheenjohtaja voi hellittää lepotilasta eräillä vähäkorkoisilla lainoilla. Perusteellisimmilla termeillä puheenjohtaja tekee rahasta helppoa lainata vaikeina aikoina ja vaikeampaa lainata helppoa aikaa. (Lisätietoja on kohdassa Federal Reserve opetusohjelma ja Rahapolitiikka .)

Vaikka Fedin rooli voi tuntua hyvin selkeältä, Federal Reserve Boardin työt ovat ympäröivä hämärä harmaa sumu. Esimerkiksi kun taloudellinen taantuma edellyttää alhaisempaa korkoa takaisin perimiseen? Missä vaiheessa toiminta on mieluummin kärsivällistä? Pitäisikö talouden tahallisuus hidastua?

Onko haukka vai haukka? Sijoittajana luultavasti haluat alhaisempia korkoja maksimoidaksesi yrityksen voiton ja siten oman tuoton. Jos henkilöllä on merkittävä markkina-asema ja taloudellinen pätevyys, kaikkea äärimmäisintä inflaatiota on mautonta. Sijoittajien ihanteellinen tilanne on sellainen, jossa yrityksille annetaan mahdollisimman paljon kasvumahdollisuuksia.

Federal Reservein puheenjohtaja palvelee kuitenkin koko taloutta, ylittäen sekä Wall Streetin edut että minkä tahansa poliittisen hallinnon politiikat.Puheenjohtajan on myös otettava huomioon työttömät ja työssäkäyvät köyhät, joille inflaatio on vähemmän aterioita kuukaudessa.

Ja niin on, että sinulla on kahdenlaisia ​​johtajia: haukat ja kyyhkyset. Tynnykset suhtautuvat yhä enemmän inflaatioon talouden kannustamiseksi, kun taas haukit koskevat ensi sijassa inflaation rajoittamista eikä kasvun kannustamista. Alan Greenspan oli haukka.

Siten Wall Street ja Greenspan olivat usein joutuneet ristiriitaan. Useimmiten yritysasiakirjat ovat maalanneet Greenspannia räikeänä vastustamaan inflaatiota - mikä viittaa siihen, että jos inflaatio olisi henkilö, Greenspan hyökkää sitä hammaspyörän, kynsien ja solmujen leikkausten tapaan. Vaikka tämä on liioittelua, Greenspania kritisoitiin siitä, että hänet houkuttelisi vastaan ​​inflaatiota vastaan, kun hän olisi käyttänyt valtaansa täystyöllisyyden tai taloudellisen kasvun saavuttamiseksi. (Lisätietoja All About Inflation .)

Epäonnistuminen paremman tuomion myötä Vaikka Greenspannella on yksi amerikkalaisen historian vauraimmista kausista, hänet muistetaan kahden suuren virheen tekemisestä. Yksi tapahtui 1990-luvulla, jolloin keskuspankki asetti talouteen jarrut inflaatioon liittyvien pelkojen vuoksi. Tämä johti taantumaan aikaisemmin vaurastuneessa taloudessa. Greenspan lopulta päinvastoin toimineen, myöntäen, että "uusi talous" ei ollut niin herkkä inflaatiolle kuin hän oli ensin ajatellut.

Hyväksyessään virheensä, Greenspan vahvisti itseään kuvaansa "pyhässä Alan Greenspannassa". Hän oli kyllästynyt, inhimillinen ja nöyrä, jotta hän katuisi senaatin edessä. Itse asiassa Greenspan irtautui haukkamallistaan ​​vuonna 2000, jolloin dotcomit poltettiin ja jälleen vuonna 2001 Maailman kauppakeskuksen hyökkäyksen jälkeen. Tästä huolimatta hänet luultavasti muistetaan tiukasti kurinalaiseksi …

Greenspanin toinen virhe oli paljon tuhoisampi. Kun hän oli asettanut standardin poliittiselle keskuspankille, hän vaarantui itsensä virallisten tehtäviensä ulkopuolella.

Greenspan oli kuuluisa hänen epäselvästä puhujastaan, pitkälti sen takia, että markkinat eivät ylikuudelleet kommentteihinsa. Kun hänen näkyvyytensä kasvoi, vahinko, jonka hänen puheenvuoronsa voisivat tehdä, lisääntyi. Jos rahoitus oli uskonto, Greenspan oli paavi. Ja katso, hän teki profetian - ja se oli väärä.

Greenspanin suurin virhe ei ollut koronnousu tai leikkaus vaan kommentti, jonka hän teki kun presidentti George W. Bush astui virkaan. Harvinaisena ymmärrettävässä puheenvuorossa Greenspan ehdotti, että pelkästään siellä oli tarpeeksi taloudellisia olosuhteita veronalennusten suhteen, mutta kansallisen velan maksaminen oli liian nopeaa. (On tärkeää huomata, että Greenspan ei nimenomaisesti kannattanut 1,6 miljardin dollarin lukumäärää, jonka Bush aikoi toteuttaa.)

Greenspan totesi lausunnossaan, että vaikka veronkevennykset olisivatkin mahdollisia, niiden olisi oltava riippuvaisia ​​alijäämien uudelleensuuntaamisesta, koska alijäämien ilmeneminen johtaisi leikkaa.Greenspan tuomitsi samat leikkaukset myöhemmin, mutta vahinko oli jo tehty. Hän ei voinut tietää, että veronkevennykset edeltäisivät samanaikaisia ​​sotia ja yleisiä mullistuksia, mutta häntä arvosteltiin perusteellisesti niiden oikeuttamiseksi.

Aikojen loppu

Greenspan otti ohjat ennen historian pahimpia talouskriisejä, vuoden 1987 romahdusta ja rohkeasti leikata korkoja. masennusjakso, kuten se, johon hän syntyi. Seuraavina vuosina se vain vahvisti maineensa pragmatistiksi, joka teki Amerikan tarpeellisuutta - ei välttämättä missään amerikkalaisessa ryhmässä. Silti monet uskovat, että Clinton-Greenspan-Robert Rubin -talous oli amerikkalaisen talouden vallankumouksen kulta. Greenspan muistetaan aina Yhdysvaltain talouden kapteenina, kun se oli meren suurin laiva. Hän ei ollut aina oikeassa, mutta kärsivällisyydellä ja sopeutumiskyvyn yhdistelmällä hän pystyi pitämään laivan tasaisena. On mahdollista, että nykyinen puheenjohtaja, Ben Bernanke ja hänen jälkeensä jäävät ihmiset muistetaan rohkeiksi merimiehiksi, jotka pitivät taloutta mereen merellä, joka on yhtä suuri kuin amerikkalainen laivasto. Ehkä Alan Greenspanin perintö tulee jonkin verran hiljaa verrattuna niihin, jotka seuraavat häntä. Mutta kukaan heistä voi lopettaa senaatin edessä grillattujen kysymysten päivämäärän ja sitten mennä klubiin ja soittaa swing-musiikkia saksofoniin ilman, että heiltä puuttuu lyö?

Lue lisää

Supply-Side Economics , Macroeconomic Analysis ja Mitä eroa makrotaloustieteellisestä ja mikrotaloudesta?