American Express Co: n osakkeenomistajille on tullut erittäin kova vuosi (AXP AXPAmerican Express Co96 29-0 15% Created with Highstock 4. 2. 6 < ). Vuonna 2015 uutiset siitä, että yhtiö oli menettänyt merkittävän asiakassuhteensa Costco Wholesale Corp: n kanssa (COST COSTCostco Wholesale Corp165, 05-0, 84% Highstock 4. 2. 6 vuotuinen osakekurssi laski yli 40%. Se, että luottokorttiyhtiö neljännen vuosineljänneksen tulos jäi analyytikoiden odotuksista, heitti myös hinnan alaspäin. Markkinat näyttävät tarkoituksilta rangaista American Expressiä, mutta miksi ja kuinka kauan? Katsotaanpa katsomaan American Expressin haasteita selvittääkseen, onko markkinoiden viimeaikainen korjaus ollut reilua vai onko osakekurssit voinut nousta takaisin. (Lisätietoja "American Express: Headwinds ja Tailwinds.")

Mitä American Express tekee?

American Express on pankkiyhtiö, joka tarjoaa luottopalveluja sekä yksityishenkilöille että yrityksille. Suurin osa heidän tuloistaan ​​maksetaan palkkioista yrityksille, jotka hyväksyvät luottokorttinsa, mutta myös keräävät tuloja muista palveluista, kuten valuuttamääräisistä palkkioista ja matkavakuutusmaksuista.

Tämä liiketoimintamalli tekee American Expressistä erittäin erilaisen kuin muut luottokorttiyhtiöt. Kilpailijat Visa Inc (V

VVisa Inc111. 92 + 0 .50% luotu Highstock 4. 2. 6 ) ja MasterCard Inc (MA MAMasterCard Inc150. Created with Highstock 4. 2. 6 ) toimivat yksinkertaisesti maksuprosessoreina luottokorttitapahtumina; he eivät lainata rahaa luottokorttikäyttäjille ja ovat siten suojattuja oletusarvoista. Visa- ja MasterCard-asiakkaat ovat pankkeja ja yrityksiä, jotka myöntävät Visa- tai MasterCard-merkkisiä luottokortteja. American Express on hyvin erilainen, koska se toimii sekä luottokorttiyhtiön liikkeeseenlaskijana (pankkialan tytäryhtiöidensä kautta) että lainanantajana asiakkailleen. Usein nämä asiakkaat sisältävät sekä kauppiaat, jotka hyväksyvät American Express -kortit ja korttien haltijat, jotka käyttävät niitä ostosten tekemiseen. Tämä liiketoimintamalli tarkoittaa sitä, että American Express voi käyttää tarkkoja tietoja jokaisen asiakkaan kauppiaan tapahtumasta.

American Express pyrkii kääntämään tämän syvällisen tapahtumatiedot lisäarvopalveluihin sekä kauppiaille että kortin käyttäjille. Esimerkiksi AmEx voi tarjota kortin käyttäjille erityisiä alennuksia ja kannustimia jo ostaneille tuotteille. Kauppiaat voivat myös käyttää tietoja markkinointiin, varastonhallintaan ja muihin liiketoimintaan liittyviin päätöksiin.

AmEx-strategia olettaa, että lisäarvopalvelut johtavat siihen, että kortin käyttäjät käyttävät enemmän. Huolimatta vähäisestä laskusta vuonna 2014, voit nähdä alla olevassa kaaviossa, että American Express -kortin käyttäjät ovat lisänneet menoja neljään viimeksi kuluneeseen viiteen vuoteen.

Käytössä olevan American Express -kortin määrän kasvua maailmalla on myös positiivinen - se on kasvanut lähes 5 prosenttia viimeisten viiden vuosineljänneksen aikana.

Haasteet

Vaikka se tarjoaa etuja, American Expressin liiketoimintamalli sisältää omat haasteet. Ehkä kaikkein hankalimpia näistä on yhtiön merkittävä valvontavelvollisuus. Muista, että American Express on sekä kortin myöntäjä että lainanantaja (toisin kuin Visa ja MasterCard, jotka ovat vain maksuprosessoreita). Yhdysvaltain pankkiyhtiöksi, Yhdysvaltain keskuspankin ja muiden sääntelyelinten, Yhdysvaltain finanssitoimialalla, on Yhdysvaltain pankkiyhtiötä. Vertailun vuoksi kilpailijat, kuten Visa ja MasterCard, toimivat vähemmän valvonnan alaisena. Kustannusten lisääntymisen kustannusten lisäksi American Expressin lainsäädännöllinen rasitus voisi haitata sen kykyä pysyä mukana kilpailijoiden tekemien innovaatioiden kanssa.

(Lisätietoja: "Mitä vaikutuksia valtion sääntelyllä on rahoituspalvelualalla?")

Vaikka sääntöjen noudattamisesta aiheutuvat kustannukset koskevat kaikkia suuria rahoituslaitoksia, myös American Expressillä on erityisiä oikeudellisia riskejä. Yritys puolustaa parhaillaan U.S. Department of Justiceia vastaan, joka väittää, että AmEx rakentaa kauppasopimuksiaan tavalla, joka rikkoo USA: n antitrustilakeja. Jos tämä on todistettavasti todistettu, tämä vaatimus voi teoriassa pakottaa American Expressin poistamaan sopimusvelvoitteita, joiden tarkoituksena on estää kauppiaiden maksamasta lisämaksuja, kun asiakkaat maksavat American Express -kortilla. Euroopan unioni pohtii myös sääntelymuutoksia, jotka tekisivät tällaisten sopimusehtojen olevan laittomia EU: ssa.

(Lisätietoja aiheesta "Miten kilpailulainsäädäntö suojaa kuluttajia ja kilpailua.")

Nämä oikeudelliset haasteet ovat todennäköisesti vaikuttaneet American Expressin alhaiseen arvostukseen suhteessa sen vertaisiin. Oletetaan, että Visa ja MasterCard hyötyvät hinta-voitto-suhdeluvuista yli kaksinkertaisen American Expressin, vaikka tarjoavat huomattavasti alhaisempia osinkotuottoja.

Bottom Line

Onko AXP: n osakkeiden viimeaikainen lasku mahdollisuutta investoida American Expressiin houkuttelevalla hinnalla? Viime kädessä tämä riippuu siitä, kuinka hyvin ajattelet, että johto pystyy selviytymään yrityksen kilpailu- ja sääntelyhaasteista. Mutta Warren Buffettin ollessa yksi American Expressin suurimmista osakkeenomistajista, sijoittajat, jotka panostavat AmExiin, ovat ainakin luottamusta tietäen olevansa hyviä yrityksiä.

Julkaiseminen: Julkaisuhetkellä kirjoittaja ei ollut kenenkään tässä artikkelissa mainituista kannoista. Hän ei aio myydä mitään tässä artikkelissa mainittuja kantoja 48 tunnin kuluessa julkaisemisesta.