Lähes kaksi vuotta sitten Wall Street Journal ja S & PCapitalIQ tekivät tutkimuksen S & P 500 -yrityksistä, joilla oli korkein liikearvo prosentteina osakekannan markkina-arvosta tai markkina-arvosta. Kuusi näistä yrityksistä oli liikearvon saldoja, jotka ylittivät ilmoitetut markkina-arvot, mikä on potentiaalinen punainen lippu, joka heitti suuren hankinnan.

Liikearvo

Omavaraisuus ei ole huono asia. Se yksinkertaisesti edustaa palkkiota toisen yrityksen oston yhteydessä hankitun omaisuuden arvioidun markkina-arvon mukaan. Monet yritykset, joilla on vähäiset tai vähäpätöiset omaisuuserät, kuten palveluyritykset, pystyvät tuottamaan runsaasti voittoja ja korkeita tuotto-omaisuuksia. Merkittävät rahavirrat voisivat saada merkittävän buyout-palkkion. Valmistusyrityksillä ja muilla omaisuusinvestoinneilla teollisuudenaloilla saattaa olla merkittäviä omaisuuseriä taseessa, mutta ne eivät välttämättä tuota yhtä paljon rahavirtoihin. Sellaisenaan buyout-liikearvo olisi vähemmän.

Laggards kaksi vuotta myöhemmin

Edellä mainittu tutkimus julkaistiin 14. elokuuta 2012. Siitä lähtien seitsemän edellä mainituista 10 yrityksestä on ylittänyt S & P 500: n. Frontier Communications (FTR FTRFrontier Communications Corporation 8. 07 + 8. 91% Created with Highstock 4. 2. 6 ), RRDonnelly (RRD RRDR R. Donnelley & Sons Co8 21-4 42% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ) ja Tasavallan palvelut (RSG RSGRepublic Services Inc63. 0. 55% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Jokainen näistä alikehittäjäkurssien osakekurssituloksesta on edelleen myönteinen, mutta on viivästynyt tämän jakson markkinoiden 40%: n tuottoa.

Frontier Communicationsin osakekurssit taistelevat ongelmallisista yritysostoista. Televiestintäyhtiö Frontier Communications hankki vuonna 2010 varat

Verizon (VZ VZVerizon Communications Inc45: ssä 53-3. 99% Highstock 4. 2. 6 se väitetään laiminlyöneen, mikä heikensi asiakasuskollisuutta. Tämä ei ole pysäyttänyt Frontierissä raportoitua kannattavuutta pitkällä aikavälillä, mutta se vaikutti lähes kolminkertaiseen liikearvoon 2 dollarista. 6 miljardia vuonna 2009 6 dollariin. 3 miljardia euroa vuoden 2013 lopussa.

Vesitoimittaja Republic Services osti kilpailevaa Allied Waste -yhtiötä vuonna 2008 ja on kamppaillut sen jälkeen kannattavuuden parantamiseksi. Ylikasaantuminen heti ennen taantumista aiheutti tulosta ja lisäsi liikearvoa taseessa, joka on tällä hetkellä 10 dollaria. 7 miljardia. Painotalo RRDonnelly teki pienemmän konsolidoidun graafisen yrityskaupan 620 miljoonan dollarin arvosta, mikä merkitsee terveellistä osuutta viimeisestä 1 dollarin liikearvosta. 4 miljardia. Mutta sen liiketoiminta näyttää taistelevan, kun tiedotusvälineet siirtyvät digitaalisiin medioihin.

Voittajat yhteenveto

Yritykset, jotka ovat ylittäneet artikkelin julkaisemisen jälkeen, ovat

Sealed Air SEE SEESealed Air Corp43 81-0 75% Highstock 4. 2. 6 ), Nasdaq OMX (NDAQ NDAQNasdaq Inc.77 97-0 59% Created with Highstock 4. 2. 6 L-3 Viestintä (LLL LLLL3 Technologies Inc186. 40-0.6% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ), Hewlett-Packard HPV HPQHP Inc21 44-0 14% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Xerox (XRX XRXXerox Corp29 08 + 0 07% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Fidelityn kansalliset tietopalvelut (FIS FISFidelity National Information Services Inc.93. , 2. 6 ) ja Gannett (GCI GCIGannett Co Inc.9 47-3, 07% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Ryhmän vahvin esiintyjä on Sealed Air (lähes 150%) ja Gannett (yli 100%). Pakkaus- ja konttien tarjoaja Sealed Air on hyötynyt "transformatiivisesta" sopimuksesta monipuolistamaan liiketoimintaansa ja ostamaan puhdistus- ja kemikaaliyrityksen Diversey. Osto tehtiin vuonna 2011 ja näyttää olevan menestynyt hyvin, vaikka se myös kallistui vuonna 2011, mikä alensi liikearvon tasapainoa. Sama pätee myös USA Todayin ja muiden aikakausjulkaisujen kustantajaan Gannett. Se hankki äskettäin alas monipuolistaa tulostusta ja televisio- ja yleisradiotoimintaa. Muut yritykset ovat hyötyneet liiketoimintojensa yleistymisestä, joko parantavan talouden tai älykkäämpien, pienempien yritysostojen ansiosta. Bottom Line Edellä olevasta johtopäätöksestä on se, että liikearvon tarkastelu prosentteina markkina-arvosta on sen ansioista, mutta tärkeä asia on analysoida hankinnan ansioita tai mitä johto hoitaa toimintansa parantamiseksi . Ne, jotka havaitsivat suljetun Airin ja Gannettin hankintojensa aikana, ovat hyviä, mutta viivyttelijät ovat heikentyneet johtuen huonosta M & A: n due diligence -yhdistelmästä ja kamppailluista olemassa olevista yrityksistä.

Ryan C. Fuhrmannilla ei kirjoitushetkellä ollut omia osakkeita mistä tahansa tässä artikkelissa mainitusta yrityksestä.