Varainhoitoyritykset avaavat uusia älykkäitä beta-ETF: itä nopeasti. 12. toukokuuta 2016 BlackRock (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc476. 40-0. 57% Created with Highstock 4. 2. 6 ) esitteli yhdeksän uutta iShares Edge älykästä beta-ETF: tä. BlackRockin lehdistötiedote kertoi, että älykkäät beta-varat olivat saavuttaneet 282 miljardia dollaria 31.3.2016 mennessä. BlackRock odottaa, että maailmanlaajuiset älykkäät ETF-varat saavuttavat 1 triljoonaa dollaria vuoteen 2020 mennessä ja 2 dollaria. 4 biljoonaa vuoteen 2025 mennessä.

Smart beta -versiota kutsutaan vaihtoehtoiseksi indeksoinniksi, koska se tarjoaa vaihtoehdon markkina-arvon indeksointimenetelmälle. Markkinakorkkien indeksointi määrittää komponenttien kantojen painotukset kunkin osakkeen suhteellisen osuuden suhteen kaikkien indeksikomponenttien osalta sijoitetusta dollarimäärästä. Markkinapäästömäärän ansiosta päästömäärät voivat ajaa indeksin alemman. Se lisää ylihinnoitettujen varastopainojen painoa ja alentaa alikuntoisten varastojen painoja.

Koska älykkäät beta-ETF: t seuraavat räätälöityjä indeksejä, ne tarjoavat samanlaisia ​​etuja aktiiviseen johtamiseen kustannuksella, joka on lähempänä passiivisesti hallinnoitua ETF: tä. Älykkään beta-indeksoinnin ansiosta painot perustuvat moniin eri tekijöihin, kuten kasvuun, riskiin, arvoon, perustekijöihin tai laatuominaisuuksiin, kuten jatkuvasti vahvaan tuloon ja velkojen vähenemiseen. Monet älykkäät beta-metodologiat yhdistävät ainutkertaisen tekijäryhmän käyttämällä sääntöihin perustuvaa järjestelmää komponenttivarastojen indeksin painojen määrittämiseksi.

Vanhat ajastimet ja aloittelijat

Jotkut älykkään beta-ohjelmiston varhaisessa vaiheessa antavat kritiikkiä vaihtoehtoisten indeksointiin perustuvien uusien ETF: iden paljastumisesta. Research Affiliatesin toimitusjohtaja Rob Arnott suositteli älykkään beta-version hänen 2005 artikkelillaan Financial Analysts -lehdessä "Fundamental Indexation", jonka tekivät Jason C. Hsu ja Philip Moore. Alkuperäinen älykäs beta-osakkeiden indeksi on FTSE RAFI U.S. 1000 -indeksi. RAFI tarkoittaa Research Affiliatesin perusindeksiä. RAFI painottaa osa-arvoa myynnin, kassavirran, osinkojen ja kirjanpitoarvon perusteella. PowerShares tarjoaa yhdeksän ETF: tä hyödyntäen Research Affiliatesin perusindikaattorimallia, mukaan lukien PowerShares FTSE RAFI US 1000 Portfolio ETF (NYSEARCA: PRF PRFPS FTSE RAFI US109 10 + 0. 06% Created with Highstock 4. 2. 6 ).

Äskettäisessä artikkelissa Rob Arnott kritisoi "pysyviä vastakkaisia ​​testejä, jotka liikkuvat älykkäiden beta-proliferaattoreiden kautta", mikä viittaa mahdollisuuteen saada 2-3 prosentin ylimääräinen tuotto monista alfa-lähteistä. Hän varoitti sitä, että historialliset tuotot kaivataan, mikä selittäisi, että nousevien arvostustasojen tuoma menestys. Mikä vielä pahempaa, nousevat arvostukset vähentävät hyödykkeen tai strategian tulevia tuottopotentiaaleja, vaikka uudet arvostustasot olisivatkin.Korkeammat arvostukset lisäävät riskiä keskimääräisestä palautumisesta historiallisiin arvostusnormeihin. Tällainen skenaario voi johtaa "älykkääseen beta-kaatumiseen".

Uudet tulokkaat ja pienemmät toimijat, jotka tarjoavat nyt älykkäitä beta-ETF: itä, täytyy pitää mielessä mahdollisen uhkan, jota suuret kilpailijat, kuten BlackRock, voivat alentaa

Hälytyksen torjunta

AQR Capital Managementin perustaja Clifford S. Asness vastasi Rob Arnottin varoitukseen "Asness väitti, että Arnottin huolenaiheet olivat hälyttäjiä, mikä mahdollisesti aiheutti" tekijäajoituksen ". Tämä merkitsi sijoittajia, jotka ottivat käyttöön markkinoiden ajoitusratkaisun strategian, joka koski ETF: iden tuottoa tietyn suorituskyvyn perusteella. erityisten tehokkuustekijöiden yksilöimiseksi ja investoimalla ETF: iin, jotka keskittyvät näihin tekijöihin:

"Sijoittajien ehdotukseni on keskittyä niiden tekijöiden tunnistamiseen, uskovat kauaskantoisesti ja haastavat voimakkaasti niitä. Tietenkin olen samaa mieltä siitä, että jokin tekijä voi lähtökohtaisesti tulla liian täyteen päivällä. Tähän mennessä näen vain vähän todisteita siitä, että tämä on tapahtunut, ja hahmottelen, mitä haluaisin tietää, kun on aika huolehtia. Lopuksi, jos päätät aika-tekijöistä, ei sellaisesta, jonka hylkäsin kokonaan, ja jos ajoitus on "synti", sinun pitäisi "syntiä" vain vähän. "

Kun älykäs beta-ETF-teollisuus kypsyy, suuri määrä varoja todennäköisesti ei selviydy. Voi olla paljon perusteltua kritiikkiä varojenhoitajien epätoivoisista yrityksistä tarttua älykkään beetan markkinaosuuteen. Kuitenkin, jos BlackRock ennustaa $ 2. 4 triljoonaa älykkäästä beta-ETF-varallisuudesta vuoteen 2025 mennessä todistaa, hype-väitteet voidaan kumota.