Harvat ihmiset näyttävät huomaavan hädässä olevan yrityksen varhaiset merkit. Muista WorldCom ja Enron? Kauan sitten nämä yritykset olivat arvokkaita satoja miljardeja dollareita. Nykyään niitä ei enää ole. Niiden romahtaminen tuli yllätyksenä suurelle osalle maailmaa, mukaan lukien sijoittajat. Jopa suuret osakkeenomistajat, monet, joilla oli sisäraita, joutuivat vartioimaan.

Tämä ei tarkoita sitä, että yritysjunaliikenne on mahdotonta ennen kuin se tapahtuu. Toki se sisältää jonkin verran työtä, mutta kaivamalla yrityksen toimintaan ja tilinpäätökseen, jopa keskimääräinen sijoittaja voi tunnistaa mahdolliset ongelmat. Seuraavassa on joitain yleisiä ohjeita havaittaville yrityksille, jotka saattavat joutua vaikeuksiin. . Rahavirrat

Tarkkaava silmällä kassavirtaa, joka on yrityksen elinkaari, voi suojata pitämästä arvokasta osakekirjaa. Kun yrityksen käteismaksut ylittävät kassavaransa, yhtiön kassavirta on negatiivinen. Jos tämä tapahtuu pitkällä aikavälillä, se on merkki siitä, että pankin käteisvarat voivat tulla vaarallisesti alhaisiksi. Ilman uusia osakkaiden tai lainanantajien pääomasijoituksia yritys, joka tässä tilanteessa voi nopeasti joutua maksukyvyttömäksi. (Lisätietoja on kohdassa
Cash Flow Essentials .)

Muista, että jopa kannattavilla yrityksillä voi olla negatiivisia kassavirtoja ja joutuvat vaikeuksiin. Näin voi tapahtua esimerkiksi silloin, kun nopeasti kasvava yritys, jolla on vahva myynti, tekee suuria investointeja varastoihin, henkilöstöön ja tuotantolaitoksiin. Parhaimmillaan on viivästys, kun yritys haastaa rahat näille liiketoimintakuluille ja kerää rahoja tuloksena olevasta myynnistä. Tämä viivästys voi kuitenkin vauhdittaa kassavirtaa. Pahimmillaan myynnin kasvua ei voida ylläpitää, ja suuret varastot (ja henkilökunta) päätyvät varovasti varastoihin ja aiheuttavat tuhoisat vaikutukset kassavirtaan. Kummassakin tapauksessa sinun pitäisi ohjata yrityksistä, jotka raportoivat sekä voitoista että negatiivisista rahavirroista kauden jälkeen.

Lisäksi sinun pitäisi tutkia yrityksen käteisostoa. Jos yritys polttaa käteistä liian nopeasti, se vaarantaa liiketoiminnan menettämisen. Enronin kassavirta laski negatiivisesta 90 miljoonasta dollarista vuoden 2000 ensimmäisellä neljänneksellä erittäin huolestuttavaksi negatiiviseksi 457 miljoonaksi dollariksi vuodessa. Kysymyksiä? (Lisätietoja käteisvarojen tarkastamisesta on artikkelissa

Älä polta Burn Rate .) Velataso

Koronmaksut asettavat paineita kassavirtaan ja tämä paine on todennäköisesti pahentanut ahdistuneita yrityksiä. Koska heillä on korkeampi maksukyvyttömyysriski, kamppailevien yritysten on maksettava korkeampi korko lainattaessa. Tämän seurauksena velka heikentää tuottojaan.(Lisätietoja yritysten velasta on kohdassa
Yhtiön pääomarakenteen arviointi .)

Velkaantumisaste (D / E) on hyödyllinen konkurssirahasto. Se vertaa yhtiön yhdistettyä pitkä- ja lyhytaikaista velkaa omaan pääomaan tai kirjanpitoarvoon. Korkean velan yrityksillä on korkeammat D / E-suhdeluvut kuin vähäiset velat. Velkaantuneiden asiantuntijoiden mukaan yritykset, joiden D / E-suhdeluku on alle 0, ovat vähäisiä. Ja tämä tarkoittaa sitä, että konservatiiviset sijoittajat antavat yrityksille D / E-suhdeluvut, jotka ovat 0, 5 ja enemmän.

Tarkastelkaamme Enronin velkaantumisastetta ennen konkurssia joulukuussa 2001. Vuoden lopussa joulukuussa 2000 sen D / E-luku oli 0,9. Kesäkuussa 2001 se kasvoi 1: een. 1. Lopuksi , sen syyskuun 2001 neljännesvuosikatsauksessa D / E-suhde oli 1. 4. Enron olisi luokitellut riskialttiiksi velkaantuneisuus joka kerta.

Samalla D / E-suhde ei aina kerro paljon itsestään. Sen olisi liityttävä velkojen korkosuhteen tarkasteluun. Oletetaan esimerkiksi, että yrityksellä oli D / E-suhdeluku 0, 75, mikä osoittaa, että konkurssiriski on pieni, mutta sillä oli myös koron peittoaste 0. 5. Alle 1: n koron peitto -suhde tarkoittaa, että yhtiö on joka ei pysty täyttämään kaikkia velkavaatimuksiaan kauden tulokseen ennen korkoja ja veroja (liikevoitto), ja se on merkki siitä, että yhtiöllä on vaikeuksia täyttää velkavelvoitteensa.

Osakkeen hinnan aleneminen

Työkyvyttömän sijoittajan tulisi myös varoa epätavallisesta osakekurssin laskusta. Lähes kaikki yritysten romahtamiset edel- leen jatkuva osakekurssien heikkeneminen. Enronin osakekurssi alkoi laskea 16 kuukautta ennen kuin se rikkoi. Sama koskee WorldComia.
Suuri osakekurssin lasku saattaa merkitä ongelmia etukäteen, mutta se voi myös merkitä arvokasta tilaisuutta ostaa suotuisaa liiketoimintaa, jolla on vankka perusteet. Tietäen eron yrityksen välillä romahtamispisteessä ja joka on aliarvostettu, ei aina ole helppoa. Tarkastelemalla muita tekijöitä, joista keskustelemme alla, voi auttaa sinua kertomaan heidät erilleen.

Voittoa koskevat varoitukset

Sijoittajien tulisi ottaa voiton varoitukset hyvin, hyvin vakavasti. Vaikka markkinoiden reaktio voiton varoitukseen saattaa vaikuttaa nopealta ja julmalta, on yhä enemmän akateemisia todisteita, jotka osoittavat, että markkinat järjestelmällisesti aliarvioivat huonoihin uutisiin. Tämän seurauksena tulosvaroitusta seuraa usein asteittainen osakekurssien lasku.
Sisäpiirikauppa

Yritysten on ilmoitettava merkittävien osakkeenomistajien ja yhtiön johtajien ostamista ja myymistä yhtiön ilmoituksen perusteella. Johtajilla ja johtajilla on ajantasaiset tiedot yrityksen näkymistä, joten yhden tai molempien ryhmien raskas myynti voi olla merkki ongelmista eteenpäin. Enronin hallituksen puheenjohtaja Kenneth Layin suositteli, että sijoittajat ostavat yhtiön osakekannan, ja vuonna 1982 myytiin 123 miljoonan dollarin osakkeita. Se oli lähes kolme kertaa enemmän kuin vuonna 1999 ja lähes 10 kertaa enemmän kuin vuonna 1998. Sisäpiiriläiset eivät aina myy yksinkertaisesti koska he ajattelevat, että heidän osuutensa heikkenevät arvossa, mutta sisäpiiriläisen myynnin pitäisi antaa sijoittajille tauko.(Lue lisää
Sisäpiirikaupat .) Resignations

Avainten johtajien (tai johtajien) äkillinen lähtö voi myös ilmoittaa huonoja uutisia. Vaikka nämä irtisanomiset voivat olla täysin viattomia, he vaativat tarkempaa tarkastelua. Varoituskellojen tulisi kuulua ääneen, kun kyseinen henkilö on maine menestyksekkäästä johtajasta tai vahvoista ja riippumattomista johtajista.
Sinun on myös varottava tilintarkastajien eroamisesta tai tilalle muuttamisesta. Luonnollisesti tilintarkastajat yrittävät hypätä laivaan ensimmäisten yritysten tuskaisuuden tai epäasianmukaisuuden vuoksi. Tilintarkastajan korvaaminen voi myös merkitä tilintarkastajan ja asiakasyrityksen välistä tilannetta ja mahdollisesti merkittävämpiä vaikeuksia asiakkaan yrityksen toiminnassa.

SEC: n tutkimukset

Securities and Exchange Commissionin (SEC) muodolliset tutkimukset yleensä johtavat yrityssaneerauksiin. Se ei ole yllättävää; monet yritykset syyllistyvät rikkomaan SEC: ää ja kirjanpitosääntöjä, koska he kohtaavat taloudellisia vaikeuksia. Valitettavasti useimmille Enronille ja WorldComin sijoittajille SEC ei löytänyt ongelmia näissä yrityksissä ennen kuin oli liian myöhäistä. SEC: llä on kuitenkin melko hyvä nenä yritystoimintaan ja taloudellisiin virheisiin. Vaikka monet SEC: n tutkimukset osoittautuvat perusteettomiksi, ne antavat edelleen sijoittajille hyvää syytä kiinnittää enemmän huomiota SEC: n kohteena olevien yritysten taloudellisiin tilanteisiin.
. Johtopäätös Samoin kuin vakavasti sairaat henkilöt voivat saada täydellisen elpymisen ja jatkaa täyttävää elämää, kun he ovat näennäisesti terve ihminen voi pudota kuolleita ilman varoitusta, jotkut erittäin sairaat yritykset voivat tehdä ihmeellisiä takaisinperinteitä, vaikka ilmeisesti kukoistavat voivat romahtaa yön yli. Mutta tämän todennäköisyys on hyvin alhainen. Tyypillisesti, kun yritys kamppailee, varoitusmerkit ovat siellä. Paras puolustuslinja sijoittajana on ilmoitettava - kysy kysymyksiä, tee tutkimustasi ja pidä mielessä epätavallinen toiminta. Tee yrityksesi tuntemaan yrityksen liiketoiminta ja minimoisit mahdollisuutesi saada kiinni yritysjunaliikenteessä.