Kaikilla S & P 500 -indeksillä on ainakin yksi myyntivälittäjä analyytikoiden arviot niiden liikkeeseenlaskijan osakekohtaisesta tuloksesta (EPS). Tämän arvioiden lukumäärän kehittämiseen ja ylläpitämiseen tarvittava työaika on ylivoimaisesti suuri. Selvästi on oltava hyvä syy kaikkiin näihin pyrkimyksiin. Itse asiassa. EPS on yksi pääkatsauksen tutkimuksen tärkeimmistä ja käytetyistä taloudellisista mittareista. Tässä artikkelissa tarkastellaan EPS: n osia ja syitä, miksi EPS-analyysi on olennainen osa yrityksen analyysiä.

<1 EPS-kaava

EPS lasketaan seuraavasti:
Numerator

EPS: n ensimmäinen merkittävä osa on tulo - tai tarkemmin sanottuna "osakkeenomistajan" . Yhteisiin osakkeenomistajiin kuuluva tulos on voitto, joka on jäljellä sen jälkeen, kun yhtiö on maksanut kaikki työntekijät, toimittajat, palveluntarjoajat, velkojat ja etuoikeutetut osakkeenomistajat. Pohjimmiltaan tämä on liikevaihto vähennettynä kaikista kuluista ja etuoikeutetuista osingoista, esimerkiksi vuoden tai neljänneksen ajan. Ajatuksena on mitata yhteinen osakkeenomistajan vaatimus yrityksen kassavirroista, jotka ovat läheisessä yhteydessä yhtiön oman pääoman kokonaisarvoon (tunnetaan myös markkinakorkona). Muut asiat ovat yhtä suuret, mitä suurempi yrityksen tulos on, sitä korkeampi on tavallisen osakkeen havaittu arvo.

Omistaja

Toinen EPS-osa on osakkeiden määrä tai yhtiön liikkeelle laskemien ja edelleen liikkeessä olevien osakkeiden määrä. Osakemäärää käytetään EPS-laskennan nimittäjänä menetelmänä, jolla mitataan yhteinen osakkeenomistajan saatava tuloihin yksikkökohtaisesti. Toisin sanoen EPS on tulon määrä, joka johtuu yhdestä osakekannasta. Tutkiessaan yrityksen tuloja tällä tavalla sijoittajat voivat mitata yrityksen "ansioiden" arvoa yhtiön koko tuloksen lisäksi.

Vaikka tämä käsite tuntuu tarpeeksi yksinkertaiselta, kantojen EPS-laskelmissa käytetyt nimittäjät ovat varsin monimutkaisia. Ensimmäinen monimutkaisuus on se, että EPS-laskelmissa käytetyt lähes kaikki osakekohtaiset luvut ovat aikapainotettuja keskiarvoja. Kun yritykset antavat osakkeita tai ostavat osakkeita takaisin ajallaan, painotetut keskimääräiset osuudet muuttuvat vastaavasti. Siksi sijoittajien olisi harkittava, kun tilikauden aikana järjestettiin osakkeiden liikkeitä, jotta voitaisiin arvioida, kuinka keskimääräinen osakkeiden lukumäärä voi muuttua seuraavana tilikautena. Esimerkiksi jos yritys antaa suuren määrän varastossa tilikauden loppupuolella, keskimääräinen osuustilasumma voi olla merkittävästi suurempi seuraavalla tilikaudella.

EPS-tyyppejä

Myös useammat kuin yhdestä
EPS-tyypistä on esitetty yritysten tuloslaskelmissa. Erot näiden tyyppien välillä johtuvat erilaisista osuustilaskelmistä. Ensimmäinen tyyppi on yksinkertainen tai ensisijainen EPS, joka sulkee pois potentiaalisten osakkeiden liikkeeseenlaskujen vaikutukset optioista ja optioista, vaikka se pitää vaihtovelkakirjalainojen, kuten vaihtovelkakirjalainan, vaikutuksia.Vertailun vuoksi täysin laimennettu EPS harkitsee mahdollisten laimentavien optioiden ja optio-oikeuksien käyttämistä, jotka johtavat uusiin osakkeisiin ja pääomavirtoihin yhtiöön. Yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden (GAAP) mukaisesti yritysten on esitettävä molemmat EPS-tyypit tuloslaskelmistaan. Koska täysin laimennettu osakeanti sisältää mahdollisia uusia yhteisiä osakkeita, se on suurempi kuin yksinkertainen osakeomistus, kun optiot ja optiot ovat läsnä. Siksi täysin laimennettu EPS on yleensä pienempi kuin yksinkertainen EPS. Poikkeus sääntöön sattuu, kun yritys ei ole kannattavaa. Tappio-skenaarissa emme katso uusien osakkeiden vaikutuksia optio-oikeuksista ja optio-oikeuksista, koska ne heijastavat pienempää tappiota, joka johtuu yhteisistä osakkeenomistajista. Kirjanpidon sanamuodossa tämä heijastaa anti-laimennusta, jota yleisesti kieltää U.S. GAAP.

Kolmas monimutkaisuus on valtiovarainkäytön menetelmä, jota käytetään laskettaessa täysin laimennettu osake lasku. Tämän menetelmän mukaan kirjanpitäjät olettavat, että käteisrahan optioiden ja optioiden käyttämisestä saadut tuotot käytetään takaisinostojen takaisinostoon avoimilla markkinoilla. Täysin laimennettu osake lasku ei siten ole yksinkertainen painotettu keskiarvo; se on itse asiassa osakemäärä pienempi kuin kaikkien osakkeiden keskiarvo ja kaikki mahdolliset osakkeet optioiden ja optioiden käyttämisestä.

Lopuksi on tärkeää, että sijoittajat pitävät mielessä, että yksinkertaiset ja täysin laimennetut osakekurssit poikkeavat merkittävästi pörssissä liikkeeseen laskettujen ja kaupankäynnin kohteena olevien osakkeiden todellisesta lukumäärästä. Taseen oman pääoman osuudessa yleisesti annettujen liikkeellelaski- en ja ulkona olevien osakkeiden määrä ei sisällä vaihtovelkakirjojen tai laimentavien optioiden ja optioiden vaikutuksia. Se ei myöskään ole keskimääräinen - se on liikkeeseen laskettujen ja erääntyneiden osakkeiden lukumäärä tilinpäätöspäivänä. Älykkäämpien sijoittajien tulisi ottaa huomioon kaikki kolme osakekohtaista laskentaa, kun he muodostavat lausuntoja varastoista.

Huomaa, että useimmat analyytikot ja muut pörssiemallit pitävät kokonaan laimennetun osuuden laskentana analyyttisenä standardina. Kun Wall Streetin analyytikot puhuvat EPS-ennusteistaan, ne viittaavat lähes aina täysin laimeaan EPS-projektioon.

EPS: n merkitys

EPS on tärkeä yritysanalyysi, koska se mittaa kannattavuutta yksikkökohtaisesti samalla tavalla kuin osakekurssi on yksikkökohtainen. Koska yleensä arvioimme osakekurssia ja arvoa yhden osakekannan perusteella, on hyödyllistä tarkastella rahoitustoimenpiteitä samalla tavalla. EPS on yhden osakekannan tulo. Ellei me ostamme koko yrityksiä, EPS (ja muut osakeperusteiset toimenpiteet) ovat hyödyllisiä lausuntojen laatimisessa osakesijoitusten arvosta.
P / E ja EPS

On vaikea lukea mitään taloudellisia julkaisuja tai katsella CNBC: tä ilman, että puhuu hinta-tulosta (P / E). Tämä on osakkeen nykyinen hinta jaettuna EPS-toimenpiteellä. P / E-suhteita käytetään laajalti arvopaperivarastojen arvostamiseen ja tulevien osakekurssien ennustamiseen, mikä tekee EPS: stä erittäin tärkeän mittauksen yhteisen rahamääräisen arvioinnin kannalta.Analyytikot käyttävät usein taloudellisia malleja EPS-projektien hankkimiseen tulevaisuudessa, mikä edellyttää sekä tulojen että monimutkaisten osuustilastojen projisointia. Analyytikot kertoivat sitten EPS-ennustuksen ennustetulla P / E-suhdeluvulla saavuttaakseen varastossa olevan tavoitehinnan. Nämä tavoitehinnat usein suosivat varastoja.
Kaikki muut ovat tasavertaisia, ainoa tapa kasvattaa yksittäisen osakkeenomistajan vaatimusta voitoista - ja tuottaa sijoitetun pääoman tuottoa - on lisätä EPS: ää. Pelkkä tulojen kasvu ei riitä. Jos yritys laskee liikkeelle runsaasti varastossa olevia ja tavallisia varastovälinettä, EPS ei välttämättä kasva (tosin se voi laskea) vaikka tulot ovat nousseet. Siksi yhtiön johtoryhmien on tehtävä asianmukaiset päätökset sekä kannattavuuden maksimoimiseksi että samanaikaisesti liikkeelle laskemiseksi.

Bottom Line

Yleisesti ottaen EPS-kasvu on standardoitu barometri siitä, kuinka hyvin yhtiö on kasvattanut osakkeenomistajien varallisuutta ajan myötä. Nopea ja helppo tapa arvioida osakkeenomistajan vaurauden luomista on verrata liikevaihdon kasvua ja EPS-kasvua samaan aikaan. Yleisesti, jos EPS on kasvanut nopeammin prosenttiosuudella kuin tulot, johto on tehnyt tehtävänsä osakkeenomistajan vaurauden luomisesta.