22. helmikuuta 2016 republikaanien presidenttiehdokas ja brändi-lisensoiva miljardööri Donald J. Trump julkaisi lausunnon (ja tweeted) Federal Reservein tilintarkastuksen tärkeydestä. Se oli yksi Trumpin harvoista harvoista ja harvoin huomattavista verbaalisista syistä rahapolitiikkaan.

Trump paljastaa suurelta osin muiden merkittävien 2016 presidenttiehdokkaiden tunteita, jotka vaativat Fed-tilintarkastusta - merkittävän poikkeuksen mukaan entisen ulkoministerin Hillary Clintonin kanssa. Yleinen yksimielisyys näyttää olevan: Federal Reserve on erittäin voimakas ja ei pidä toimia salassa.

Vaikka ei ole selvää hänen toteamuksistaan, että Trump ymmärtää Fedin politiikan tai taloudellisen teorian in-outs, hänen asemansa on paljon tukea akateemisista ja poliittisista yhteisöistä.

Mitä se tarkoittaa Fedin tarkastamiseen

On harhaanjohtava ehdottaa, että Federal Reserveia ei tarkasteta. Useimmat liittovaltion virastot ovat tilintarkastuksen kohteena valtion vastuuhenkilön (GAO), jopa Federal Reservein. Fed on kuitenkin saanut erityisvelvoitteen, joka on vuodelta 1978 rahapolitiikan ja ulkomaisten keskuspankkien kanssa toteutettavien toimien osalta. Toisin sanoen Fedin tase on auditoitu löyhästi, mutta valtaosa sen kriittisimmistä toiminnoista jää salailuksi.

Täydellinen Fed-tarkastus sisältää ensinnäkin välittömät julkiset pöytäkirjat Fedin kokouksista, jotka julkaistaan ​​nyt viiden vuoden välein. Se edellyttäisi myös tietoja rahoituslaitoksista ja ulkomaisista hallituksista, joista Fed ostaa varoja, lainaa rahaa, purkaa tai muutoin sopii rahapoliittisten toimintojen toteuttamiseen.

Trump väittää: Fed on luomassa kupla, suojelee Obama

Laajassa lokakuussa 2015 haastattelussa Hill, Donald Trump räjäytti Yhdysvaltain keskuspankin säilyttämään korkotason liian alhaalla, jotta presidentti Barack Obama ei olisi voinut poistua Valkoisesta talosta taantuman aikana.

Dodd-Frank Wall Streetin uudistusta koskevan lain ja Fedin puheenjohtajan Janet Yellenin hyökkäämisen välillä Trump sanoi, että useimmat ovat suurimmaksi osaksi perinteisiä säästäjiä, joiden tilit eivät enää synnytä kiinnostusta, ja sijoittajat, jotka "hukkuvat" alas tie. Hän väitti yleisesti uskovansa, että Fedin helppo rahapolitiikka luo omaisuuskuplan. Trump kehitti samanlaisen tarinan Bloomberg Newsille aiemmin.

Trump ei ole paljastunut paljon syvemmälle, kun se liittyy Fedin toimintaan, mutta hänen lausuntonsa on tiivistetty informatiivisilla oletuksilla. Näistä ovat: Fed on poliittinen instituutio, ei riippumaton, kuten se väittää; Fed torjuu taloutta, kun se asettaa korkotason liian alhaiseksi; ja Fed voisi toimia paremmin tarkastuksen kanssa.

Onko Donald Trump oikein?

Donald Trump on tehnyt paljon huonoja talouspoliittisia argumentteja, mutta tämä ei näytä olevan yksi heistä. On mahdotonta tietää, onko Janet Yellen Obamain poliittisen perinnön säilytysmestari, mutta Fed on varmasti vaarallinen linja viimeaikaisen toimintansa kanssa.

Yhdysvaltain keskuspankin kiistanalaisten ja äärimmäisten määrällisten helpotusten (QE) ohjelmien tuotot vuodesta 2008 ovat olleet huomattavasti aiempaa huonompia. Talous ei koskaan mennyt paikoilleen, mutta pankit, jotka olivat liian suuria epäonnistumiseen, kasvoivat vain suuremmiksi ja monien keskuudessa on jälleen huolestuneita huolenaiheita siitä, että varallisuushinnat siirretään järkevälle tasolle. Elpyminen vuosina 2009-2015 oli USA: n hitain historia.

Pääomavarojen peruskäsitys osoittaa, että keinotekoisesti alhaiset korot kannustavat pitkäaikaista laajentumista pois säästö- ja kulutushyödykkeistä sekä pääoma- ja kestotavaroihin. Alhaiset hinnat antavat yrityksille, yrittäjille ja sijoittajille signaalin, että säästöt ovat runsaat, pääomamarkkinat ovat nestemäisiä ja tuleva kulutus on erittäin suuri.

Kun näin ei ole, näennäisen kannattavat yritykset eivät ole enää kannattavia. Rakennushankkeet eivät tuota riittävästi vuokria, eivätkä yritykset pysty tuottamaan tarpeeksi tuloja. Varallisuuden hinnat romahtavat ja, kuten vuonna 2008, talous voi kraatteroitua. Jopa John Maynard Keynes ymmärtäisi, että liian alhaiset hinnat aiheuttaisivat teollisen toiminnan ylikuormittumisen ja liioittelun hyvissä ajoin.

Myös huolenaihe on Fedin viihtyisä suhde rahoi- tusalan valtapelien kanssa. Senaattori Bernie Sanders pakotti Fedin vuonna 2012 kertaluonteisen tutkintotarkastuksen, jonka jälkeen GAO totesi, että Fed ei ole toimiva järjestelmä eturistiriitojen käsittelemiseksi - ehkä sen jälkeen, kun hän oli oppinut, että JPMorgan Chase & Co. (NYSE : JPM

JPMJPMorgan Chase & Co100 78-0 62% Highstockilla 4. 2. 6 ) palveli New York Fedin hallituksessa samanaikaisesti, kun JPMorgan sai lähes 400 miljardia dollaria erityistä tukea Fed. Koko Fed Auditin todennäköisyys

Joka tapauksessa Donald Trump on kaukana ensimmäisestä tai ääneen kuuluvasta äänestä, joka vaatii Fed-tilintarkastusta. Nykypäivän "Audit of the Fed" -liikkeen moderni poliittinen arkkitehti on entinen Texasin kongressaarikko Ron Paul, joka kirjoitti kirjan "End the Fed" ja joka alunperin läpäisi tarkastuksen Fed-laskun kautta edustajainhuoneen kautta.

Trump ei todennäköisesti ole edes äänekkäämpi tällainen kannattaja tämän vaalikauden aikana. Texasin senaattori Ted Cruz, vokalistinen Fed-kriitikko, allekirjoitti senaatin versio Fedin tilintarkastuksesta, joka epäonnistui 12. tammikuuta 2016 53-44 äänestyksen jälkeen (60 ääntä vaaditaan jatkoa varten). Senaattori Cruz jätti äänestämättä. Muut presidenttiehdokkaat voisivat äänestää Bill mukaan Floridan senaattori Marco Rubio ja Vermont senaattori Bernie Sanders. Laki on laatinut entinen ehdokas ja Kentuckyn senaattori Rand Paul, joka on ottanut isänsä vaipan vakavimpana Fed-vallan vastustajana.

Fed on tutkinut kokonaisuudessaan kymmeniä alusta lähtien vuonna 1913, mutta yksikään ei ole onnistunut. Varojen tarkastamisen hetki näyttää kasvavan taloudellisten vaikeuksien aikoina. Koska Yhdysvallat ei onnistunut saavuttamaan 3 prosentin talouskasvua 10 vuoden peräkkäin vuonna 2015, on paljon todisteita siitä, että Fedin ohjelmat eivät ole toimineet suunnitellulla tavalla.