International Business Machines Corporationin (NYSE: IBM IBMInternational Business Machines Corp151 35 + 0 34% Highstockilla 4. 2. 6 ) on yksi vanhimmat ja suurimmat teknologiayritykset Yhdysvaltojen pörsseistä ja markkina-arvo 144 miljardia dollaria kesäkuusta 2016. Vuosina 2006-2016 IBM: n osakkeet kasvoivat 77 dollarista. 10 osingonjakoon perustuen 146 dollariin, 87. 6%: n tuotto. Taloudellinen tulos oli sekavaa, mutta tulos pysyi suhteellisen voimakkaana ja osinko kasvoi edelleen. Sijoittajien luottamus on kuitenkin heikentynyt IBM: n pitkän aikavälin potentiaalisissa ja strategisissa aloitteissa. Yhtiö on kamppaillut keräämään markkinaosuuksia uusissa tärkeissä luokissa, mikä on johtanut myyntiin, mikä johti poikkeuksellisen alhaisiin arvostusasteisiin.

Osakekurssihistoria

IBM: n osakekanta nousi kesäkuussa 2006 77 dollarista 129 dollarin huippuun ennen pörssiromahdusta. Marraskuussa 2008 osakkeiden alhainen lasku laski alle 70 dollaria kerrallaan. IBM nousi nopeasti pörssihäiriöiltä, ​​nousi maaliskuussa 2012 lähes $ 210: een, mutta varastot vastasivat vastustusta tämän hinnan suhteen, mutta eivät onnistuneet tuntemaan merkittävästi koko vuoden. Osakkeet alkoivat suuntautua alaspäin vuonna 2013, kun suuria muutoksia tapahtui lokakuussa 2014 ja kesällä 2015. Houkuttelevat arvostussuhteet ja korkeat osinkotuotot toivat konservatiiviset sijoittajat takaisin tarinaan, kun markkinaolosuhteet heikkenivät vuoden 2016 alkupuoliskolla, mikä johti lähes 7,5% parannusta vertailukohde-indeksin yläpuolella vuoden alkupuoliskolla.

Taloudelliset tulokset

IBM ei tuottanut kestävää liikevaihtoa vuosina 2006 - 2015. Tulot olivat 91 miljardia dollaria vuonna 2006 ja 81 dollaria. 7 miljardia vuonna 2015, jolloin kymmenen vuoden keskimääräinen kasvuvauhti olisi -1. 08%. Myynti ylitti vuonna 2011 106 dollaria. 9 miljardia ja laski sitten neljä peräkkäistä vuotta. Analyytikot ehdottavat, että IBM menettää markkinaosuuttaan ja että se ei saavuta riittävästi vetovoimaa strategisissa luokissa, kuten pilvi- ja datanalyysit.

Vaikka liikevaihto laski, käyttökate laajeni. Se ylitti 19 prosenttia vuosina 2012, 2014 ja 2015, mikä ylitti selvästi vuonna 2006 saavutetun 13 prosentin. Nämä voitot perustuivat ensisijaisesti myyntikatteen parantamiseen. Tämä toteutettiin myymällä marginaaliliiketoimintoja, erityisesti laitteiston tytäryhtiöitä. Paremmat marginaalit auttoivat 10 vuoden keskimääräisen liikevoiton kasvun 5,2 prosenttiin ja keskimääräisen osakekohtaisen tuloksen 10,6 prosenttiin. Tulos per osake on 13 dollaria. 42 vuonna 2015 ylitti vain 14 dollaria. 37 vuonna 2012 ja 14 dollaria. 94 vuonna 2013.

Huolimatta laskusuhdanteesta ja kokeneesta myynnin vähenemisestä, IBM sai myös kasvavan osingon, joka nousi joka vuosi, ja alkoi $ 1. 10 vuonna 2006 ja saavuttanut 5 dollaria vuonna 2015. Yhtiöllä on suuri vipuvaikutus, joka ei ole miellyttävää konservatiivisille sijoittajille, jotka näkevät epävarmuuden teknisen jättiläisen strategisesta uudelleensijoittamisesta.

Equity Market Relationship

Standard & Poor's 500 -indeksi palasi 61. 5% vuosikymmenen aikana, noin 26 prosenttiyksikköä vähemmän kuin IBM: n tuotto. IBM kasvoi nopeammin kuin S & P 500, markkinoiden kaatumista edeltävänä kahtena vuotena ja sitten se poistui elpymisestä vuoteen 2012. Tästä vaiheesta IBM laski hitaasti ja laski, kun taas S & P 500 jatkoi kasvuaan ja jatkui alhaisena korkotasot ja taloudellisen tilanteen parantaminen Yhdysvalloissa. IBM: n korrelaatiokerroin suhteessa SPDR S & P 500 ETF: ään (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258 .67-0.7% Highstock 4. 2. 6 ) oli 0. 569, mikä osoittaa positiivinen suhde rajalliseen arvoon. Yrityskohtaiset tekijät olivat selvästi osakkeen hinnan kehittäjä.

Vertaisryhmät ja sektori

IBM laski vertaisryhmänsä alle ylivoimaisen tuoton jälkeen vuosina 2010-2012. SPDR Technology Sector Select ETF (NYSEARCA: XLK XLKSel Sct Tech63 66 +0,05% Highstock 4. 2. 6 ) tuotti 107,8 prosenttia vuosikymmenen ajan, joka johti kesäkuuhun 2016. Sijoittajien luottamuksen laskiessa IBM: n osakkeet heikkenivät nousukaudella 2012-2015, jolloin tekniset varastot ylittivät myös -expanding S & P 500. IBM: n suorituskykyä paransivat useat suuret vertaisarvioijat kuten Oracle Corporation (NYSE: ORCL ORCLOracle Corp50 49 + 0. 18% Highstock 4. 2. 6 ), Accenture PLC (NYSE: ACN ACNAccenture PLC143, 50-0,30% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ja Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84 27-0 24% Created Highstock 4. 2. 6 ), joka onnistui palauttamaan 174%, 326% ja vastaavasti 122%. IBM: n korrelaatiokerroin suhteessa XLK: hen oli 0 621, mikä edelleen tukee yrityskohtaisten arvostuskehityksen merkitystä.