Baron Rothschild, 1700-luvun brittiläinen aatelisto ja Rothschild-pankkiyhteisön jäsen, tunnustetaan sanomalla, että "on aika ostaa, kun kaduilla on verta".

tietää. Rothschild teki omaisuutensa ostamasta paniikkia, joka seurasi Waterloon taistelua Napoleonia vastaan. Mutta se ei ole koko tarina. Alkuperäisen lainauksen uskotaan olevan: "Osta, kun kadulla on veri, vaikka veri onkin sinun. "

Tämä on contrarian sijoittaa sen ytimeen - vahvasti uskovainen usko, että pahemmat asiat näyttävät markkinoilla, sitä paremmat mahdollisuudet ovat voittoa.

Useimmat ihmiset haluavat vain voittajia salkussaan, mutta Warren Buffett varoitti: "Sinä maksat erittäin korkean hinnan osakemarkkinoilla ilahduttavan konsensuksen puolesta." Toisin sanoen, jos kaikki ovat yhtä mieltä investointipäätöksesi kanssa, se ei todennäköisesti ole hyvä.

Menossa väkijoukkoon

Väärittelijät, kuten nimi kertoo, yrittävät tehdä päinvastoin väkijoukosta. He saavat innostua, kun muutoin hyvä yritys on jyrkkä mutta epäonnistunut pudotus. He uivat nykyistä vastaan ​​ja olettavat, että markkinat ovat tavallisesti vääriä sekä sen äärimmäisen alhaisilla että korkeilla. Mitä enemmän hinnat heiluttavat, sitä enemmän väärää mieltä he uskovat muun markkinoiden olevan.

Huonoja aikoja tehdä hyvistä ostoksista

Vakavaraiset sijoittajat ovat historiallisesti tehneet parhaita investointejaan markkinoiden myllerrysten aikana. Vuoden 1987 onnettomuudessa Dow laski 22 prosenttia yhden päivän aikana U: ssa. Vuoden 1973-74 karhumarkkinoilla markkinat menettivät 45 prosenttia noin 22 kuukaudessa. Syyskuun 11. päivän 2001 hyökkäykset johtivat myös markkinoiden laskuun. Lista jatkuu ja jatkuu, mutta ne ovat aikoja, jolloin contrarians löysivät parhaat investoinnit.

Vuoden 1973-74 karhumarkkinat antoivat Warren Buffettille mahdollisuuden ostaa osuutta Washington Post Companystä (NYSE: WPO) - investointi, joka on sittemmin kasvanut yli 100 kertaa hankintahinnalla - ennen kuin osingot sisältyvät . Tuolloin Buffett kertoi ostavansa yhtiön osakkeita syvällä alennuksella, mistä on osoituksena se, että yhtiö olisi voinut "myydä (Postin) omaisuuden yhdelle 10 ostajasta vähintään 400 miljoonalla dollarilla, luultavasti huomattavasti enemmän. " Samaan aikaan Washington Post Companyllä oli vain 80 miljoonan dollarin markkinakorkki tuolloin.

Syyskuun 11. päivän terrori-iskujen jälkeen maailma pysähtyi lentämään jo jonkin aikaa. Oleta, että olet juuri investoinut Boeingiin (NYSE: BA), joka on yksi maailman suurimmista liikennelentokoneiden rakentajista. Boeingin varastot eivät olleet pohjimmiltaan noin vuoden kuluttua syyskuun 11. päivän jälkeen, mutta siitä lähtien se nousi yli nelinkertaiseksi arvosta seuraavien viiden vuoden aikana. On selvää, että vaikka syyskuun 11. päivä pilaantuivat markkinatilannetta lentoliikenteestä jo jonkin aikaa, ne, jotka tekivät tutkimustyötään ja olivat valmiita panemaan vetoa siihen, että Boeing selviytyisi, palkittiin hyvin.

Kolmannen Avenue Value Fundin johtaja Marty Whitman osti myös K-Martin joukkovelkakirjalainan ennen

ja sen jälkeen, kun hän teki konkurssisuojaa vuonna 2002. Hän oli maksetaan vain noin 20 senttiä joukkovelkakirjalainan dollarista. Vaikka jonkin aikaa näytti siltä, ​​että yritys sulki ovet hyvään, Whitmania arvostettiin, kun yritys tuli konkurssiin ja hänen joukkovelkakirjansa vaihdettiin varastoon uudessa K-Martissa. Osakkeet hyppäsi huomattavasti uudelleenorganisoinnin jälkeisinä vuosina, ennen kuin Sears (Nasdaq: SHLD) otti haltuunsa Whitmanilta. Tällaisten liikennemuotojen ansiosta Third Avenue Value Fund on saavuttanut markkinat voittavan 14. 3%: n tuoton, koska Whitman perusti rahaston vuonna 1990.

Sir John Templeton järjesti Templeton Growth Fundin vuosina 1954-1992, jolloin hän myi sen. Rahaston A-sarjan osakkeisiin vuonna 1954 sijoitetut 10 000 dollaria olisivat kasvaneet 2 miljoonaan dollariin vuoteen 1992 mennessä, jolloin osingot sijoitettiin uudelleen tai vuotuinen tuotto oli noin 14,5 prosenttia. Templeton oli kansainvälisten investointien edelläkävijä. Hän oli myös vakava contrarian sijoittaja, ostamassa maita ja yrityksiä, kun hänen periaatteensa mukaan he osuivat "maksimismiin". Esimerkkinä tästä strategiasta Templeton osti jokaisen julkisen eurooppayhtiön osakkeita vuoden 1939 alussa, mukaan lukien monet konkurssit. Hän teki tämän lainatuilla rahoilla. Neljän vuoden kuluttua hän myi osakkeet erittäin suurella voitolla.

Laittaminen verkolle

Mutta on olemassa riskejä contrarian sijoittamiseen. Vaikka tunnetuimmat contrarian sijoittajat panostivat suuria rahaa linjalla, uivat vasten yhteistä mielipidettä ja tulivat huipulle, he tekivät myös vakavia tutkimuksia varmistaakseen, että väkijoukko oli todella väärä. Joten, kun varastossa on noki, tämä ei vaadi vastakkaista sijoittajaa tekemään välittömästi ostotilausta, vaan selvittämään, mikä on johtanut varastoon alaspäin ja onko hinnan lasku perusteltu.

Bottom Line

Vaikka kaikilla näillä onnistuneilla contrarian-sijoittajilla on oma strategiansa mahdollisten investointien arvostamisesta, heillä kaikilla on yksi yhteinen strategia - he antavat markkinoiden tuoda heille sopimuksia sen sijaan, että heiltä pyydetään.