Robo-neuvonantajien tulo on johtanut kokonaan uusiin asioihin, jotka koskevat sääntöjen noudattamisesta vastaavia virkamiehiä ja teollisuuden sääntelyviranomaisia. Nämä digitaaliset palvelut voivat nyt tehdä monia tehtäviä, jotka aiemmin edellyttivät ihmisen puuttumista asiaan, ja tämä on herättänyt kysymyksen siitä, pitäisikö niitä säännellä myös samalla tavoin. Äskettäinen tutkimus, jonka Melanie L. Fine on toteuttanut rahoitusalan asianajajana, osoittaa, että robo-neuvonantajilla on paljon enemmän rajoituksia kuin mainostetaan.

Kasvava huolenaihe

Rahoitusmarkkinaviranomaisten nopea leviäminen rahoitusmarkkinoihin on kiinnittänyt huomiota Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) ja Securities and Exchange Commission (SEC). työministeriön (DOL) uuden luottamushankkeen ehdotuksen on myös käsiteltävä näiden automaattisten alustojen tulevaa sääntelyä. Toukokuussa 2015 sekä FINRA että SEC antoivat sijoittajaviestinnän, joka lähetti yleisölle, että robo-neuvojat voivat antaa sijoittajille palautetta, joka perustuu vääriin oletuksiin tai puutteellisiin tietoihin ja käyttää kyselyjä, jotka perustuvat epäolennaisiin olosuhteisiin tai joiden tarkoituksena on ohjata käyttäjille konkreettisia johtopäätöksiä (kuten jonkin tietyn tuotteen hankkimista). Näillä alustoilla ei myöskään voi olla oikeita oletuksia, jotka liittyvät niihin ohjelmoiduihin yleisiin markkinaolosuhteisiin, mikä voi haitata niiden kykyä tarjota käyttäjille vankka neuvonta tietyissä taloudellisissa olosuhteissa. (Katso lisää: Mitä DoL: n luottamuspolitiikka tarkoittaa neuvonantajille .)

Itse asiassa kysymys siitä, ovatko nämä digitaaliset alustat olennaisesti ristiriidassa arvopaperilainsäädännön kanssa, on otettu esiin, koska ihmisneuvonantajat, jotka hoitavat samoja tehtäviään, olisi velvoitettava rekisteröitymään sijoitusyhtiöiksi vuoden 1940 sijoitusyhtiölain. Marraskuussa 2015 SEC-komissaari Kara Stein puhui yleisölle Harvardin oikeustieteellisessä koulussa luennolla, jonka sponsoroi Fidelity Investments. Hän sanoi, että komissio on nyt kyseenalaistettu ajattelemalla, mitä se tarkoittaa robo-neuvonantajan sääntelemiseksi. "Tätä käsitystä ei edes ollut, kun suurin osa sijoitusneuvojista sovellettavista laeista laadittiin. ”

Viime aikoina lakimies Morgan Lewis väitti, että robo-neuvonantajat voivat täyttää luottamusstandardin valkoisessa kirjassaan "The Evolution of Advice: Digitaalisten sijoitusneuvojien neuvonantajat. "He huomauttavat, että sijoitusneuvojalain 206 §: n 1 ja 2 momentin perusteella sijoitusneuvoja ei ole laillista" käyttää mitä tahansa laitetta, järjestelmää tai keinotekoista pettää asiakkaita tai mahdollisia asiakkaita "tai "Ryhtyä mihinkään kauppaan, käytäntöön tai liiketoiminnan kulkuun, joka toimii petoksena tai petoksena asiakkaalle tai mahdolliselle asiakkaalle."

Asiantuntijat väittävät, että digitaaliset neuvonantajat tarjoavat palveluja, jotka eivät ole ainutlaatuisia, vaan teknisesti parannetut versiot neuvontaohjelmista ja palveluista. "Pohjimmiltaan he näkevät robo-neuvojat tarjoamaan samoja tuotteita ja palveluita, joita nykyinen sääntely sallii.

Fiduciary Dilemma

Työministeriö yrittää siirtää lakiehdotuksen kongressin välityksellä, joka automaattisesti antaa luottamuksellisen aseman mille tahansa talouden ammattilaiselle, joka työskentelee tai neuvoo asiakkaita, joilla on eläkejärjestelyjä missä tahansa kapasiteetissa. Lakiehdotuksella olisi suuri vaikutus eläkkeelle siirtymisen suunnitteluun, ja se voisi merkittävästi nostaa eläkkeelle siirtyvien tilien haltijoiden laatua. Työministeriö on kuitenkin nähtävästi jättänyt huomioimatta muiden sääntelyviranomaistensa varoitukset ja on robo-neuvonantajien mainos toteuttamiskelpoisena ja puolueettomana vaihtoehtona taloudellisille kuluttajille, jotka haluavat saada neuvoja, tuotteita tai palveluja. . Mutta valkoinen kirja, jonka sponsoroi Federated Investors Inc. (FII

FIIFederated Investors Inc.) 74 (Lisätietoja: Ehdotetut DoL-säännöt: miten he vaikuttavat rahoitusneuvojia < +0. 60% Highstock 4. 2. 6 ) ja Fine kirjoitti, että automatisoitujen palveluiden kanssa tehtyjen käyttäjässopimusten tarkastelu kertoo eri tarinan. Useimmat robo-neuvonantajat ovat valikoivasti sidoksissa tiettyihin yrityksiin, kuten pankkeihin käteispalveluihin ja välittäjiin kaupankäyntiä varten, ja nämä ohjelmat usein mainostavat näiden yritysten tuotteita ja palveluita. Todellinen ongelma täällä näyttää olevan, voivatko robot todella tarjota puolueettomia, yksilöllisiä investointeja tai taloudellisia neuvoja tai onko heillä sisäänrakennettuja puolueita, jotka estävät tämän kyvyn. (Lisätietoja: Robo-Advisors: 5 ennustusta vuodelle 2016 .)

Tämän ongelman keskeinen seikka on se, että useimpia robo-neuvonantajia ei ole tarjottu ERISA- tähän asti, vaikka se voi pian muuttua. Mutta se, että monet heistä eivät ole vielä koskettaneet näitä markkinoita, heijastavat edelleen niiden mahdollisia kyvyttömyyttä täyttää luottamusstandardi. Ja vaikka nämä automatisoidut alustat pystyvät tekemään joitakin tehtäviä tehokkaammin kuin henkilö voi, kuten salkun tasapainottaminen, heillä ei myöskään ole ihmisen harkintaa ja syvällisempää kognitiivista kykyä tarkastella asiakkaan tilannetta nykyisten taloudellisten olosuhteiden valossa. Robo-neuvonantajat eivät kutsu asiakkaitaan vakuuttamaan heitä, kun markkinat kaatuvat tai ilmaiset osanottonsa rakastetun henkilön menetyksestä. Niitä voidaan myös rajoittaa niiden tuotteiden ja palveluiden puitteissa, joita ne suosittelevat asiakkailleen niiden sopimusten ehtojen mukaan, joihin ne toimivat. . Perusviiva

Kysymys siitä, pystyvätkö robo-neuvojat todella täyttämään luottamusstandardin, testataan pian testattaessa (ks.

Johdatus luottamushenkilöstöön .) tai toinen. Ne, jotka kannattavat näiden automaattisten alustojen käyttöä, saattavat havaita, että heillä on enemmän rajoituksia, joita he ymmärtävät, kun taas ne, jotka pyrkivät parempaan sääntelyyn, joutuvat tuntemattomaan alueeseen joiltakin osin.Riippumatta siitä, mitä tapahtuu, vaikuttaa siltä, ​​että sääntelyvirastoilla on paljon enemmän sanoa näistä alustoista lähitulevaisuudessa. (Lisätietoja: Mitä seuraavaksi on Robo-Advisor Space?

)