Lehman Brothers teki 15. syyskuuta 2008 konkurssihakemuksen. Kun omaisuus oli 639 miljardia dollaria ja velat 619 miljardia dollaria, Lehmanin konkurssisuojaus oli historian suurin, koska sen omaisuus ylitti selvästi aiempien konkurssisten jättiläisten, kuten WorldComin ja Enronin, varat. Lehman oli neljänneksi suurin U.S.-investointipankki romahtamisen aikaan, ja sillä oli 25 000 työntekijää maailmanlaajuisesti.

Lehmanin kuolema teki sen myös Yhdysvaltain subprime-lainan aiheuttavan finanssikriisin suurimmaksi uhreeksi, joka leviää globaaleilla rahoitusmarkkinoilla vuonna 2008. Lehmanin romahdus oli keskeinen tapahtuma, joka voimisteli voimakkaasti vuoden 2008 kriisiä ja vaikutti lähes 10 dollarin eroosioksi biljoonaa markkaa osakekannasta globaaleilta osakemarkkinoilta lokakuussa 2008, suurin kuukausittainen taantuma ennätyshetkellä.

Lehman Brothersin historia

Lehman Brothersillä oli nöyryytyneet alkuperät ja jäljittivät juurensa takaisin pieneen yleiseen myymälään, jonka saksalainen maahanmuuttaja Henry Lehman perusti Montgomeriassa Alabamaon vuonna 1844. Vuonna 1850, Henry Lehman ja hänen veljensä Emanuel ja Mayer perusti Lehman Brothersin.

Vaikka yritys kehittyi seuraavien vuosikymmenten aikana, kun USA: n talous kasvoi kansainväliseksi voimalaitokseksi, Lehmanin oli vuosien varrella vastattava paljon haasteista. Lehman selviytyi heistä kaikki - 1800-luvun rautateiden konkursseja, 1930-luvun suurta lamaa, kaksi maailmansotaa, pääomanpuute, kun American Express Co (AXP

AXPAmerican Express Co96) 08-0. % Created with Highstock 4. 2. 6 ) vuonna 1994 ja pitkän aikavälin pääomanhallinnan romahdus ja venäläiset velkaantuneisuus vuonna 1998. Vaikka kyky selviytyä menneistä katastrofeista, Yhdysvaltojen asuntomarkkinoiden romahdus lopulta tuonut Lehman Brothersin polvilleen, sillä sen ylivoimainen kiiruus subprime-asuntolainamarkkinoille osoittautui tuhoisaksi askeleeksi. Lehman osti viisi asuntolainanantajaa, mukaan lukien subprime-lainanantaja BNC Mortgage ja Aurora Loan Services, jotka toimivat vuosina 2003 ja 2004 USA: n asuntomarkkinoilla (luettu, kupla) joka on erikoistunut Alt-A-lainoihin (lainanottajille ilman täydellistä dokumentaatiota). Lehmanin hankinnat aluksi näyttivät ennenaikaiselta; Lehmanin kiinteistösijoitusyritysten liikevaihdon ansiosta pääomamarkkinayksikön liikevaihto kasvoi 56 prosenttia vuosien 2004 ja 2006 välisenä aikana ja kasvoi nopeammin kuin muut yritykset investointipankkitoiminnassa tai omaisuudenhoidossa. Yritys laski 146 miljardin dollarin arvosta kiinnityksiä vuonna 2006, mikä on 10% suurempi kuin vuonna 2005. Lehman raportoi ennätykselliset voitot vuosittain vuosilta 2005-2007. Vuonna 2007 yritys ilmoitti ennätyksellisen 4 dollarin nettotulosta. 2 miljardia tuloa 19 dollaria. 3 miljardia.

Lehman's Colossal Miscalculation

Helmikuussa 2007 varastossa oli ennätyksellinen 86 dollaria.18, jolloin Lehmanin markkina-arvo oli lähes 60 miljardia dollaria. Vuoden 2007 ensimmäisellä neljänneksellä U.: n asuntomarkkinoiden säröjä oli kuitenkin jo havaittavissa, koska subprime-asuntolainojen oletusarvot nousivat seitsemän vuoden korkeiksi. 14. maaliskuuta 2007, päivä sen jälkeen, kun osakekannasta oli suurin yhden päivän lasku viidessä vuodessa huolissaan siitä, että nousevat oletukset vaikuttaisivat Lehmanin kannattavuuteen, yhtiö ilmoitti ennätykselliset tulot ja voitot sen ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksesta. Lehmanin talousjohtaja (CFO) totesi ansioista jälkeisessä puhelinkonferenssissa, että kotirahastojen nousun aiheuttamat riskit olivat hyvin suljettuja ja vaikuttaisivat vain vähän yrityksen tulokseen. Hän sanoi myös, ettei hän ennakoi ongelmia subprime-markkinoilla, jotka levisivät muualle asuntomarkkinoihin tai vahingoittaisivat USA: n taloutta.

Loppu alussa

Kun luottokriisi puhkesi elokuussa 2007, kun kaksi Bear Stearnsin hedge-rahastoa epäonnistui, Lehmanin osakekurssi laski jyrkästi. Tämän kuukauden aikana yhtiö poistui 2 500 asuntolainasta ja sulki BNC-yksikön. Lisäksi se sulki Alt-A-lainanantajan Auroran toimistot kolmessa valtiossa. Vaikka korjaus USA: n asuntomarkkinoilla nousi, Lehman oli edelleen merkittävä asema kiinnitysmarkkinoilla. Vuonna 2007 Lehman merkitsi enemmän kiinnitysluottoja kuin mikään muu yritys, kertyi 85 miljardin dollarin arvopaperisalkku tai neljää kertaa oman pääoman. Vuoden 2007 viimeisellä neljänneksellä Lehmanin osakekanta elpyi, kun maailmanlaajuiset osakemarkkinat saavuttivat uusia korotuksia ja kiinteätuottoisten hyödykkeiden hinnat ovat tilapäisesti kääntyneet. Yritys ei kuitenkaan käyttänyt mahdollisuutta leikata valtavaa asuntoluottokantaansa, joka jälkikäteen osoittautuisi viimeiseksi mahdollisuudekseen.

Hurtling kohti epäonnistumista

Lehmanin korkea vipuvaikutus - varallisuuden suhde omaan pääomaan - oli 31 vuonna 2007 ja sen valtava asuntoluottovarausvalikoima teki sen yhä haavoittuvammaksi markkinaolojen heikkenemiseen. Maaliskuun 17. päivänä 2008 Bear Stearnsin, joka on toiseksi suurin kiinnitysvakuudellisten arvopaperien vakuutuksenottaja, Lehmanin osakkeet laskivat jopa 48 prosenttia huolta aiheuttaen, että seuraava Wall Streetin yritys epäonnistuisi. Yrityksen luottamus palasi jonkin verran huhtikuussa sen jälkeen, kun se otti 4 miljardia dollaria liikkeeseen edullisen osakekannan muodossa, joka oli vaihdettavissa Lehmanin osakkeisiin 32 prosentin palkkiolla sen hintaan tuolloin. Varasto jatkoi laskuaan, kun hedge-rahastonhoitajat alkoivat kyseenalaistaa Lehmanin asuntoluottosalkun arvostusta.

Lehman ilmoitti 9. kesäkuuta toisen neljänneksen 2 dollarin menetys. 8 miljardia dollaria, sen ensimmäisen tappion jälkeen, kun American Express on irrotettu, ja ilmoitti, että se oli nostanut vielä 6 miljardia dollaria sijoittajilta. Yritys totesi myös, että se on kasvattanut likviditeettivarantoaan arviolta 45 miljardiin dollariin, vähentynyt bruttovarat 147 miljardilla dollarilla, vähensi altistumistaan ​​asunto- ja kaupallisiin kiinnityksiin 20 prosentilla ja pienensi vipuvaikutusta 32: stä 25: een. Liian pieni, liian myöhäinen

Näitä toimenpiteitä pidettiin kuitenkin liian vähän, liian myöhään.Kesällä Lehmanin johto teki epäonnistuneet ylennykset useille potentiaalisille kumppaneille. Osakekannat laskivat 77% syyskuun 2008 ensimmäisellä viikolla, kun osakemarkkinat romahtivat maailmanlaajuisesti, kun sijoittajat kyseenalaisti toimitusjohtaja Richard Fuldin suunnitelman pitää yrityksen riippumattomana myymällä osa omaisuudenhoidon yksiköstä ja poistamalla kaupallisia kiinteistöomaisuushyödykkeitä. Toivoo, että Korean kehityspankki ottaisi osuuden Lehmanista sortuivat 9. syyskuuta, kun valtion omistama eteläkorealainen pankki otti puheenvuoron pitoon.

Uutinen oli Lehmanin kuolemantuomio, joka johti 45%: n pudotukseen varastossa ja 66%: n suuruisesta luottoriskinvaihtosopimuksesta yhtiön velassa. Yhtiön hedge-rahastoasiakkaat alkoivat vetäytyä, ja sen lyhytaikaiset velkojat leikkaavat luottorajoja. Lehman esitti 10. syyskuuta ennätykselliset kolmannen vuosineljänneksen vertailukelpoiset verotulokset, jotka korostavat rahoitusaseman epävakautta. Yritys ilmoitti 3 dollarin menetys. 9 miljardia, mukaan lukien 5 dollarin arvonalennus. 6 miljardia euroa, ja ilmoitti myös laajoista strategisista uudelleenjärjestelyistä. Samana päivänä Moody's Investor Service ilmoitti tarkastavanaan Lehmanin luottoluokituksia ja totesi myös, että Lehmanin olisi myytävä enemmistöosuus strategiselle yhteistyökumppanille, jotta vältettäisiin arvion aleneminen. Tämä kehitys johti syyskuun 11. päivän syyskuun 42 prosenttiin.

Kun vain 1 miljardi dollaria oli jäljellä rahana tämän viikon loppuun mennessä, Lehman oli nopeasti loppumassa. Viime aikojen ponnistelut 13. syyskuuta viikonloppuna Lehmanin, Barclays PLC: n ja Bank of America Corp: n (BAC

BACBank of America Corp27: n) välillä 67-0. 56%

Created with Highstock 4. 2. 6 >), joiden tarkoituksena oli helpottaa Lehmanin haltuunottoa, eivät onnistuneet. Maanantaina 15. syyskuuta Lehman julisti konkurssiin, jolloin varastossa oli 93 prosenttia edellisestä 12.9. Lähellä.

Bottom Line

Lehmanin romahdus ryntäsi maailmanlaajuisia rahoitusmarkkinoita viikkoina, kun otetaan huomioon yrityksen koko ja sen asema merkittävänä toimijana Yhdysvalloissa ja kansainvälisesti. Monet kyseenalaistivat Yhdysvaltain hallituksen päätöksen päästää Lehman epäonnistumaan verrattuna sen hiljaiseen tukeen Bear Stearnsille, joka on hankkinut JPMorgan Chase & Co. (JPM JPMJPMorgan Chase & Co 100) 90-0 50% Luotu Highstock 4. 2. 6 ) maaliskuussa 2008. Lehmanin konkurssi johti yli 46 miljardiin dollariin sen markkina-arvosta. Sen romahdus toimi myös katalysaattorina, jonka Bank of America osti Merrill Lynchin hätätapauksessa, joka ilmoitettiin myös 15. syyskuuta.