Yksityishenkilöt, jotka hakevat tuloja ja / tai pääoman säilyttämistä, pitävät usein joukkovelkakirjojen lisäämistä sijoitussalkkuihinsa. Valitettavasti useimmat sijoittajat eivät ymmärrä potentiaalisia riskejä, jotka liittyvät investointiin velkainstrumenttiin. Tässä artikkelissa tarkastellaan joitain yleisempiä virheitä - ja kysymyksiä unohdetaan - kiinteäkorkoiset sijoittajat.

Korkovaihtelu Korko- ja joukkolainojen hinnat ovat käänteisiä. Kun hinnat nousevat, joukkolainojen hinnat laskevat ja päinvastoin. Tämä tarkoittaa sitä, että eräpäivänä ennen joukkovelkakirjan lunastusta laina-ajankohtana liikkeeseenlaskun hinta vaihtelee suuresti, kun korot vaihtelevat. Monet sijoittajat eivät ymmärrä tätä.

Onko olemassa keino suojella tällaista hintavaihtelua vastaan?

Vastaus on ei. Volatiliteetti on väistämätöntä. Tästä syystä korkosijoittajat, riippumatta niiden hallussa olevien joukkovelkakirjalainojen maturiteetista, olisi oltava valmiita säilyttämään kantansa siihen asti, kunnes lunastuspäivä on todellinen. Jos joudut ostamaan joukkovelkakirjalainan ennen erääntymistä, saatat päätyä tappiolliseksi, jos korko on muuttanut sinua vastaan. (Katso lisätietoja kohdasta Mitä riskit sijoitetaan joukkovelkakirjalainaan? )

Tunnista velkasitoumuksen tila ja sen ominaisuudet Konkurssitapauksessa joukkolainojen sijoittajat ovat ensin vaatineet yhtiön varoja. Toisin sanoen, ainakin teoreettisesti, niillä on paremmat mahdollisuudet tulla kokonaisuudeksi, jos kohdeyritys irtautuu liiketoiminnasta.

Ongelmana on se, että kaikki siteet eivät ole luotettavia. On vanhempia muistiinpanoja, joita usein kannetaan vakuuksilla (kuten laitteilla), joilla on ensimmäinen vaatimus. Myös alisteisia debentuureja, jotka edelleen asetetaan etukäteen tavallisen varaston osalta vaatimus etusija, mutta alle sen vanhempi haltija. On tärkeää ymmärtää, mitkä omistat, varsinkin jos ostotapa on miltei spekulatiivinen.

Miten voit kertoa, minkä tyyppistä joukkovelkakirjaa omistat? Jos sinulla on todistus edessäsi, se todennäköisesti sanoo sanat "vanhempi huomautus" tai ilmoittaa joukkovelkakirjan tilan jollain muulla tavalla asiakirjassa. Vaihtoehtoisesti välittäjä, joka myi sinulle merkinnän, olisi kyettävä toimittamaan kyseiset tiedot samoin kuin kohdeyrityksen taloudelliset asiakirjat, kuten 10-K tai esite (jos kyseessä on ensimmäinen liikkeeseenlasku).

Yksi tai kaikki näistä lähteistä voi kertoa teille myös seuraavat:

• Kuponkikorko: joukkovelkakirjalainan korko.
• Maturiteettipäivä: päivämäärä, jolloin vakuus lunastetaan.
• Puhelumääräykset: vaihtoehtojen ääriviivat, joiden perusteella yritys voi joutua takaisin velan takaisin myöhemmässä vaiheessa.
• Puhelutiedot: tämä on erityisen tärkeää tietää, koska lukuisat traumaattorit liittyvät tähän ominaisuuteen.Oletetaan esimerkiksi, että korkotaso laskee jyrkästi oston ostamisen jälkeen. Hyvä uutinen on, että tilasi hinta kasvaa; huono uutinen on se, että yritys, joka on antanut velan, voi nyt päästä markkinoille, float toisen joukkovelkakirjalainan ja kerätä rahaa alhaisempi korko ja sitten käyttää tuottoa ostaa takaisin tai soita bond. Tyypillisesti yritys tarjoaa sinulle pienen palkkion myydä muistiinpanoja takaisin ennen maturiteettia. Mutta mistä se jättää sinut? (Lisätietoja tästä on luvussa Puheluominaisuudet: Älä joudu turvaamaan .)

Kun joukkovelkakirjasi on kutsuttu, saatat joutua maksamaan suurta verovelvollisuutta voitoista, ja olet todennäköisesti pakotettu uudelleen sijoittamaan rahasumma, joka saitte vallitsevasta markkinakorosta, joka saattaa olla vähentynyt alkuperäisen sijoituksenne jälkeen.

Koron kattavuus Vain koska sinulla on joukkovelkakirjalaina tai koska se on erittäin arvokas sijoitusyhtiössä, se ei takaa, että ansaitset osingotusta tai että sinä näet koskaan lunastetun joukkovelkakirjalainan. Monin tavoin sijoittajat näyttävät ottavan tämän prosessin itsestään selvyyden vuoksi.

Sen sijaan, että oletettaisiin, että sijoitus on hyvä, sijoittajan on tarkasteltava yrityksen taloudellisia riskejä ja etsittävä syytä, ettei se pysty hoitamaan velvoitettaan. Niiden on tarkasteltava tarkasti tuloslaskelmaa ja otettava sitten vuotuiset nettotulot ja lisätään veroja, poistoja ja muita ei-käteistä maksuja. Tämä auttaa määrittämään, kuinka monta kertaa tämä luku ylittää vuotuisen velan palvelunumeron. Ihannetapauksessa pitäisi olla vähintään kaksi kertaa kattavuus, jotta se tuntisi mukavalta, että yhtiö pystyy maksamaan velkansa. (Lisätietoja tilinpäätöksen laatimisesta ja jakamisesta on kohdassa Mitä sinun tarvitsee tietää tilinpäätöksistä , Organisoida sijoitusanalyysimallilla , Johdanto perusanalyysiin < ja Kehittynyt tilinpäätösanalyysi ) Markkinakehitys

Kuten yllä mainittiin, joukkolainojen hinnat voivat vaihdella ja vaihtelevat. Yksi suurimmista volatiliteetin lähteistä on markkinoiden käsitys liikkeestä ja liikkeeseenlaskija. Jos muut sijoittajat eivät pidä liikkeeseenlaskua tai ajattelevat, että yritys ei pysty täyttämään velvoitteitaan tai jos liikkeeseenlaskija kärsii mainettaan, joukkovelkakirjalainan hinta laskee. Päinvastoin on totta, jos Wall Street katsoo liikkeeseenlaskijaa tai asiaa myönteisesti. Hyvä sitoumus joukkovelkakirjalainojen sijoittajille on tarkastella liikkeeseenlaskijan tavanomaista osaketta, jotta näkee, miten sitä pidetään. Jos sitä ei pidetä tai julkisessa omistuksessa on epäsuotuisaa tutkimusta pääomasta, se todennäköisesti kaatuu ja heijastuu myös joukkovelkakirjalainan hintaan.

Liikkeeseenlaskijan historia

On tärkeää, että sijoittaja tutkii vanhat vuosikertomukset ja tarkastelee yrityksen aiempia tuloksia sen selvittämiseksi, onko sillä aiemmin raportoitu johdonmukaisia ​​tuloja ja että se on aiemmin tehnyt kaikki korko-, . Erityisesti potentiaalisen sijoittajan tulisi lukea tämän tiedon hallintaan liittyvä yritysjohdon keskustelu- ja analyysi (MD & A).Lue myös proxy-ilmoitus - se myös antaa vihjeitä kaikista ongelmista tai yrityksen aiemmin kykenemättömyydestä maksaa maksuja. Se voi myös osoittaa tulevia riskejä, jotka voisivat vaikuttaa kielteisesti yrityksen kykyyn täyttää velvoitteensa tai huolehtia velkansa tarjoamisesta. (Jos haluat lisätietoja hallinnoinnista, katso

Yhtiön johdon arvioiminen ja Tough on Management Puff .) Tämän kotitehtävän tavoitteena on saada jonkin verran mukavuutta, pidät ei ole jonkinlainen kokeilu. Toisin sanoen, että yritys on maksanut velkansa aikaisemmin ja sen aiempien ja odotettujen tulevien tulojen perusteella, se todennäköisesti tekee niin tulevaisuudessa.

Inflaation ohittaminen

Kun joukkovelkakirjojen sijoittajat kuulevat inflaatiotrendejä, heidän on kiinnitettävä huomiota. Inflaatio voi syödä kiinteän pääoman sijoittajan tulevaa ostovoimaa helposti. (Jatka lukemista inflaatiosta Inflaation ja BKT: n merkitys , Kaikki inflaatiosta ja Inflaation unohdettu ongelma .) jos inflaatio kasvaa 4 prosentin vuosivauhdilla, tämä tarkoittaa sitä, että joka vuosi se saa 4 prosentin paremman tuoton säilyttääkseen saman ostovoiman. Tämä on tärkeää erityisesti sijoittajille, jotka ostavat joukkovelkakirjalainoja inflaation mukaan tai sen alapuolella, koska he todella takaavat, että he menettävät rahaa, kun he ostavat vakuuden!

Tämä ei tietenkään tarkoita sitä, että sijoittaja ei saa ostaa alhaisen tuoton joukkovelkakirjalainaa erittäin arvostetulta yritykseltä. Sijoittajien on kuitenkin ymmärrettävä, että inflaatiota puolustaakseen heidän on saatava korkeampi tuottoaste kuin muista salkustaan ​​tehdyistä sijoituksista, kuten tavanomaisista varoista tai korkealla tuottoisista obligaatioista.

Likviditeetti

Rahoituslehdet, tarjousasiakirjat, välittäjät ja yrityksen kotisivut voivat antaa tietoja pitämäsi maksukyvyttömyydestä. Tarkemmin sanottuna yksi näistä lähteistä voi tuottaa tietoa siitä, minkä tyyppinen volyymi joukkovelkakirjalainat käyvät päivittäin. Tämä on tärkeää, koska joukkovelkakirjojen haltijoiden on tiedettävä, että jos he haluavat hävittää asemaansa, riittävän likviditeetin avulla varmistetaan, että markkinoilla olevat ostajat ovat valmiita ottamaan sen vastaan. Yleisesti ottaen suurten, hyvin rahoitettujen yritysten varastot ja velkakirjat ovat yleensä likvideämpiä kuin pienemmillä yrityksillä. Syynä tähän on yksinkertainen: suurilla yrityksillä katsotaan olevan suurempi kyky maksaa takaisin velkojaan.

Onko tiettyä likviditeettitasoa suositeltavaa? Ei. Mutta jos kysymystä käydään päivittäin suuria määriä, noteerataan suurilla välitystaloilla ja on melko kapea leviäminen, se on todennäköisesti sopiva.

Bottom Line

Toisin kuin yleinen uskomus, kiinteäkorkoiset sijoitukset sisältävät paljon tutkimusta ja analyysejä. Ne, jotka eivät tee kotitehtäviä, joutuvat kärsimään alhaisista tai negatiivisista paluista.