Vuonna 2007 USA oli keskellä taloudellista kasvua. Dotcom-kupla oli kaukainen muisto, työttömyys oli saavuttanut vuosikymmenen alhaisen 4,4%: n ja sijoittajien mielestä oli korkea. Kuitenkin mitä useimmat sijoittajat eivät ymmärtäneet oli, että heidän nopeasti nousevat asuntojensa hinta ja kiristyvä osakerahasto olivat tulossa tiiliseinään.

Asset bubbles ja rahoituskriisit eivät olleet uusi ilmiö. Palatakseni British Railway Mania Bubble -tapahtumaan 1840-luvulla kuplat ovat ajanjakso liioittelua tietyn omaisuusluokan taloudellisista näkymistä, eikä vuosi 2008 ollut erilainen. Kun historioitsijat kertovat vuoden 2008 suuresta taantumasta, jossa satoja tuhansia ihmisiä poistettiin työstä ja pyyhkäisi miljardeja dollareita maailmanlaajuisilta osakemarkkinoilta, on enemmän kuin vain kiihkeät varallisuushinnat ja sijoittajien ahneus, jotka ovat vaikuttaneet globaalin talouden romahtamiseen vuonna 2008. (Katso myös: Taloudelliset sulat: anna heidän polttaa tai leimata heidät? )

Yhteiset tekijät

Aavistuksen ja pelon tunteiden lisäksi historiallisen ennätyksen tarkastelu osoittaa, että useat kompo- nentit johtivat talouden laskusuhdanteeseen.

1. varojen ja velkojen yhteensopimattomuus
2. liiallinen vipuvaikutus
3. liiallinen riski
4. arvostus

1. Varojen ja velkojen yhteensopimattomuus

Sekä Bear Stearnsin että Lehman Brothersin taseiden kokoonpanon epäsuhta oli merkittävä rooli kahden U.S.-investointipankin menettämisessä. Kun luotot kiristettiin, kesto oli epäsopivaa, kun pankit luottivat voimakkaasti lyhytaikaiseen rahoitukseen ja pitivät pitkäaikaisia ​​varoja rahoitustarpeita vastaan. Kun pankkikriisi alkoi kehittyä, nämä pitkäaikaiset varat muuttuivat vähemmän likvideiksi, että kun niitä ei enää voitu käyttää rahoituksena, nämä kaksi pankkia joutuisivat maksukyvyttömiksi. (Lue lisää: Tapaustutkimus: Lehman Brothersin pienentyminen ja Karhun Stearns Hedge Fundin kutominen .)

2. Liiallinen hyvitys

Kun suuri lama alkoi kehittyä, oli ilmeistä, että sijoittajat olivat erittäin vipuvaikutteisia; he olivat luottaneet suuria rahasummia sijoittamaan varoihin, mikä suurensi heidän vedonsa. Vaikka rahoitusvarallisuus vallitsi, asuntomarkkinoiden romahtaminen oli välittömästi vipuvaikutusta. Asuntomiehet otti lainaa suuria rahasummia sijoittaakseen vilkkaaseen asuntomarkkinoihin, mutta kun kriisi osui ja asuntojen hinnat laskivat, vipuvaikutukset muuttuivat kielteisesti ja omaisuus ei enää pystynyt rahoittamaan velkaa. Tämä lisääntyi miljoonien asuntojen sulkemiseen ja asuntokriisi oli hyvin käynnissä.

3. Liiallinen riski

Vuoden 2008 kriisin toinen osa oli rahoituslaitosten liiallinen riski. Asuntoluottokriisin avaamisen myötä oli ilmeistä, että pankkien, jotka olivat hankkineet asuntovakuudellisia arvopapereita, oli tehnyt niin olettaen, että he olivat turvallisia, ja heillä oli vain vähän riskejä.Kuitenkin, kun luottolimiitit tuhoutuivat ja kohde-etuutena oli hinnoiteltu, oli ilmeistä, että ne olivat kaiken lisäksi riskittömiä.

4. Arvostus

Kun post-dotcom -kupla optimismi jatkui, osakkeiden hinnat laskivat yhä enemmän pois arvostaan. S & P 500: n hinta-voitto-suhde nousi yli dotcom-kuplan korkeuteen ja ylitti sen yli 100, yli 7 kertaa sen historiallisen keskiarvon. Niin pian kuin se nousi, käänne oli yhtä ilkeä. Vuoden 2009 jälkipuoliskolla P / E-suhde laski 120: stä 13: een.

2008 -kuplion taloudelliset vaikutukset

Vuoden 2008 kuplan putoaminen oli kuin mikään muu. Vaikka työttömyys nousi ja osakemarkkinat romahtivat, kriisi on aina muistettava epätavallisen keskuspankin politiikasta.

Pankkisektorin täydellisen romahduksen poistamiseksi keskuspankki ja muut maailmanlaajuiset keskuspankit alkoivat ostaa Treasuryja ja kiinnitysvakuudellisia arvopapereita, jotka auttoivat kamppailevien pankkien rahoittamiseen. Se puolestaan ​​hillitsi korkotasoa ja kannusti lainaa. Tällä politiikalla oli kuitenkin tahattomia seurauksia. Ensinnäkin varallisuushinnat nousivat; U.S: n osakemarkkinat tulivat kymmenvuotisen pitkä härkäradan, kun sijoittajat ryntäsivät osakkeisiin, koska joukkovelkakirjat tarjosivat vähän paluuta. Koska osakkeiden omistusosuus väheni, epätasa-arvo kasvoi, kun ennätykselliset osakekurssit hyötyivät yhä harvemmista.

Lisäksi rahapulassa globaalissa talousjärjestelmässä globaali inflaatio työnsi keskuspankkien tavoitteiden alapuolelle, ja lähes kymmenen vuotta maailma riehui deflaatiosta.

Rahoituskriisien ehkäisy ja lieventäminen

2008-kupla ei ollut ensimmäinen, eikä varmasti ole viimeinen. Kriisejä ei voida estää eikä ennustaa. Walter Bagehotin kirjan "Lombard Street" -kirjassa (2005) on kuitenkin joitain keinoja lievittää joitakin tuskaa:

• Rahoitusjärjestelmän riittävyys: Vuoden 2008 luottokriisin aikana Federal Reserve ja muut globaalit keskuspankit toistuvasti laskivat korkotasoa ja antoivat ylimääräisen likviditeetin tasoa rahoitusjärjestelmään. Luottamus pankkijärjestelmän turvallisuuteen :
• Tämä estää kuluttajia kiirehtimästä pankille peruuttamaan talletuksensa (ks. Myös Federal Reserve: Mikä on Fed? . Luottamus voidaan turvata antamalla valtion takauksia pankkitalletuksille; Yhdysvalloissa tämä takuu on FDIC-vakuutusohjelman muodossa. Bottom Line

Kun globaali talous elpyi Suuresta taantumasta, oli selvää, että kriisin osatekijät olivat muutakin kuin taloudellisen toiminnan ja optimistisuuden heikkeneminen. Sääntelyviranomaisten valvonnan puutteesta pankkien taseet putosivat rakenteeltaan liialliselta, ja vipuvaikutus kasvoi niin, että kaikki korjaukset liittyivät niihin. Ja kun tämä korjaus tuli, nämä riskit tulivat todellisuudeksi.