Tiesitkö, että valuuttamarkkinat (tunnetaan myös nimellä FX tai forex) ovat maailman suurimmat markkinat? Itse asiassa yli 3 biljoonaa dollaria käydään kauppaa valuuttamarkkinoilla päivittäin vuodesta 2009 lähtien. Tämä artikkeli ei varmasti ole alkuvalmistus valuutan kaupankäynnille, vaan se auttaa ymmärtämään valuuttakursseja ja vaihteluita.

Mikä on valuuttakurssi?
Vaihtokurssi on kurssi, jolla valuutta voidaan vaihtaa toiseen. Toisin sanoen se on toisen maan valuutan arvo kuin omalla. Jos matkustat toiseen maahan, sinun on ostettava paikallinen valuutta. Aivan kuten minkä tahansa omaisuuden hinnan, valuuttakurssi on hinta, jolla voit ostaa kyseisen valuutan. Jos matkustat esim. Egyptiin ja vaihtokurssi USA: n dollareille on 1: 5. 5 egyptiläistä puntaa, mikä tarkoittaa, että jokaista Yhdysvaltain dollaria kohti voit ostaa viisi ja puoli egyptiläistä puntaa. Teoriassa samanlaiset varat pitäisi myydä samaan hintaan eri maissa, koska valuuttakurssin on säilytettävä yhden valuutan sisäinen arvo toisiaan vastaan.

Kiinteä valuuttakurssit Valuutan hintaa voidaan määrittää toisella tavalla kahdella tavalla. Kiinteä tai joukkovelkakirjalaina on korko, jonka hallitus (keskuspankki) asettaa ja pitää voimassa virallisena vaihtokurssina. Set-hinta määräytyy maailman suurimman valuutan (yleensä Yhdysvaltain dollarin, mutta myös muiden merkittävien valuuttojen, kuten euron, jeniin tai valuutan koriin) verrattuna. Paikallisen valuuttakurssin ylläpitämiseksi keskuspankki ostaa ja myy oman valuutansa valuuttamarkkinoilla sen valuutan puolesta, johon se sidotaan.

SEE: Mitä ovat keskuspankit? ja päästä tutustumaan tärkeisiin keskuspankkeihin

Jos esimerkiksi määritetään, että yksittäisen paikallisvaluutan yksikön arvo on 3 Yhdysvaltain dollaria, keskuspankin on varmistettava, että se voi toimittaa dollaria. Koron ylläpitämiseksi keskuspankin on pidettävä korkeita valuuttavarantoja. Tämä on keskuspankin valuuttamääräinen varamäärä, jonka avulla se voi vapauttaa (tai ottaa vastaan) ylimääräisiä varoja (tai pois) markkinoilta. Näin varmistetaan asianmukainen rahan tarjonta, markkinoiden asianmukaiset vaihtelut (inflaatio / deflaatio) ja viime kädessä valuuttakurssi. Keskuspankki voi myös tarvittaessa säätää virallista vaihtokurssia.

Kelluvat valuuttakurssit
Toisin kuin kiinteä kurssi, yksityinen markkinat määräävät kelluvan valuuttakurssin kysynnän ja tarjonnan kautta. Vaihtuvakorkoa kutsutaan usein "itsekorjaukseksi", koska kaikki tarjonnan ja kysynnän erot korjataan automaattisesti markkinoilla. Katsokaa tätä yksinkertaistettua mallia: jos valuutan kysyntä on alhainen, sen arvo vähenee, mikä tekee tuontitavaroiden kalliimmaksi ja kannustaa paikallisten tavaroiden ja palvelujen kysyntää.Tämä puolestaan ​​tuottaa enemmän työpaikkoja, mikä aiheuttaa automaattisen korjauksen markkinoilla. Kelluva valuuttakurssi muuttuu jatkuvasti.

Todellisuudessa valuutta ei ole täysin kiinteä tai kelluva. Kiinteässä järjestelmässä markkinatilanteet voivat myös vaikuttaa valuuttakurssimuutoksiin. Jos paikallinen valuutta heijastaa sen todellista arvoa joukkovelkakirjalainaan nähden, voi syntyä "mustia markkinoita" (mikä heijastaa paremmin todellista tarjontaa ja kysyntää). Keskuspankin on usein pakko uudelleenarvioida tai devalvoida virallinen korko niin, että korko on epävirallisen kanssa, mikä pysäyttää mustan markkinoiden toiminnan.

Kun kelluva järjestely, keskuspankki voi myös puuttua tilanteeseen, kun on tarpeen varmistaa vakaus ja välttää inflaatio. On kuitenkin harvemmin, että kelluvan hallinnon keskuspankki häiritsee.

World Once Pegged
Vuosina 1870-1914 oli kiinteä kiinteä valuuttakurssi. Valuutat olivat sidoksissa kultaan, mikä tarkoitti, että paikallisen valuutan arvo oli kiinteä valuuttakurssi kullan unssille. Tämä tunnettiin kulta-standardina. Tämä mahdollisti rajoittamattoman pääoman liikkuvuuden sekä maailmanlaajuisen vakauden valuutoissa ja kaupassa. Ensimmäisen maailmansodan alkaessa kuitenkin kultakanta hylättiin.

SEE: Gold Standard revisited

Toisen maailmansodan lopussa Bretton Woodsin konferenssi, jonka tarkoituksena oli luoda maailmanlaajuinen taloudellinen vakaus ja lisätä maailmankauppaa, loi kansainvälisen vaihdon perussäännöt ja määräykset. Kansainvälisen valuuttarahaston (International Monetary Fund, IMF) muodostamana kansainvälisenä rahajärjestelmänä perustettiin ulkomaankaupan edistäminen ja maiden ja siten myös globaalin talouden rahapoliittinen vakaus.

SEE: Mikä on Kansainvälinen valuuttarahasto?

Sovittiin, että valuutat olisi jälleen kiinteä tai sidottu, mutta tällä kertaa USA: n dollariin, joka puolestaan ​​oli sidottu kultaan 35 Yhdysvaltain dollariin unssilta. Tämä tarkoitti sitä, että valuutan arvo liittyi suoraan Yhdysvaltain dollarin arvoon. Joten, jos tarvitsisit ostaa japanilaista jeniä, jenin arvo ilmaistuna Yhdysvaltain dollareissa, joiden arvo puolestaan ​​määritettiin kullan arvosta. Jos jokin maa tarvitsee oman valuutan arvon uudelleen säätämistä, se voisi lähestyä IMF: ää säätämään sen valuutan joukkovelkakirjalainaa. Tappi pysyi voimassa vuoteen 1971 asti, jolloin Yhdysvaltain dollari ei enää voinut pitää arvoa, jonka arvo oli 35 dollaria per unssia kultaa.

Tästä lähtien suuret hallitukset hyväksyivät kelluvan järjestelmän ja kaikki yritykset siirtyä takaisin maailmanlaajuiseen tappiin luovutettiin lopulta vuonna 1985. Siitä lähtien suuria talouksia ei ole palattu kynään, ja kulta peg on hylätty kokonaan.

Miksi Peg?
Valuutan liittäminen johtuu vakaudesta. Erityisesti nykypäivän kehitysmaissa maa voi päättää kytkeä valuuttaansa vakaalle ilmapiirille ulkomaisille investoinneille. Sijoittajat tietävät aina, mitkä sijoituksensa arvot ovat, ja näin ollen ei tarvitse huolehtia päivittäisistä vaihteluista.Kiinnitetty valuutta voi myös auttaa inflaation hidastumiseen ja kysynnän syntymiseen, mikä johtuu siitä, että luottamus valuutan vakauteen lisääntyy.

Kiinteät järjestelmät voivat kuitenkin usein johtaa vakaviin taloudellisiin kriiseihin, koska köyttä on vaikea ylläpitää pitkällä aikavälillä. Tämä näkyi Meksikon (1995), Aasian (1997) ja Venäjän (1997) rahoituskriisissä: yritys paikallisen valuutan korkean arvon säilyttämiseksi varsiin johti valuuttojen lopulliseen ylikuormittumiseen. Tämä merkitsi sitä, että hallitukset eivät enää voineet vastata paikallisen valuutan muuntamiseen valuuttaan asettamista vaatimuksista. Spekulaatiolla ja paniikilla sijoittajat ryntäsivät saadakseen rahansa ja muuttamaan sen valuuttamääräisiksi ennen kuin paikallisvaluuttaa devalvoitiin tappiin; valuuttarahastot lopulta menettivät. Meksikon tapauksessa hallitus joutui pienentämään painonsa 30 prosentilla. Thaimaassa hallitus lopulta joutui sallimaan valuuttakurssin laskun, ja vuoden 1997 loppuun mennessä thai-bhat oli menettänyt 50 prosenttia sen arvosta, kun markkinoiden kysyntä ja tarjonta ovat muuttaneet paikallisen valuutan arvon.

SEE: Mikä aiheuttaa valuuttakriisin?

Maat, joissa on tapit, liittyvät usein epätähtävien pääomamarkkinoiden ja heikkojen sääntelylaitosten kanssa. Tappi auttaa luomaan vakautta tällaisessa ympäristössä. Se vie vahvemman järjestelmän sekä kypsät markkinat ylläpitämään kellua. Kun maa joutuu devalvamaan valuuttaansa, sen on myös jatkettava jonkinlaista talousuudistusta, kuten suuremman avoimuuden toteuttamista, pyrkien vahvistamaan rahoituslaitoksiaan.

Jotkut hallitukset voivat valita "kelluvan" tai "indeksoivan" tappion, jonka mukaan hallitus arvioi pistokkeen arvon säännöllisesti ja muuttaa sitten tappionopeuden vastaavasti. Yleensä tämä aiheuttaa devalvaatiota, mutta sitä kontrolloidaan markkinoiden paniikin välttämiseksi. Tätä menetelmää käytetään usein siirtymisessä pegista kelluvaan järjestelyyn ja se antaa hallitukselle mahdollisuuden "säästää kasvot" olemalla pakotettu joutumaan hallitsemattomaan kriisiin.

Bottom Line Vaikka nyöri on toiminut maailmanlaajuisen kaupan ja rahatalouden vakauden luomisessa, sitä käytettiin vain silloin, kun kaikki suuret taloudet olivat osa sitä. Vaikka kelluva järjestelmä ei ole ilman puutteita, se on osoittautunut tehokkaammaksi keinoksi määritellä valuutan pitkän aikavälin arvo ja luoda tasapaino kansainvälisillä markkinoilla.