Deleveraging on termi, joka tulee muodin jälkeen suuria taloudellisia sulahtumia. Mitä se tarkoittaa? Mitkä ovat sen seuraukset? Onko se hyvää? Onko se paha? Kuka auttaa ja kuka se satuttaa? Hyödyntämisen mysteerien selvittäminen on hyvä aloittaa sen antonymilla: vipuvaikutus.

Vipuvaikutus (tai velka) on tullut yhteiskuntamme olennainen osa. Alkeellisimmalla tasolla yritykset käyttävät sitä rahoittamaan toimintaansa, rahoituksen laajentamistaan ​​ja maksamaan tutkimusta ja kehitystä. Velan avulla yritykset voivat maksaa laskuaan antamatta lisää osakkeita, jotka estävät osakkeenomistajien ansioiden laimentamisen. Esimerkiksi jos yhtiö, jonka sijoittaja on sijoittautunut 5 miljoonalla dollarilla, on yhtiön pääoma noin 5 miljoonaa dollaria - tämä on rahat, joita yhtiö käyttää. Jos yhtiö lisää velkarahoitusta lainaamalla 20 miljoonaa dollaria, yhtiöllä on nyt 25 miljoonaa dollaria investoimaan pääomamarkkinointihankkeisiin ja lisää mahdollisuuksia lisätä kiinteää osakkeenomistajaa.

Vipuvaikutus on hieman monimutkaisempi, sillä käytössä on kaksi päävastuuta: käyttövipu ja taloudellinen vipuvaikutus. Toiminnan ja taloudellisen vipuvaikutuksen ansiosta tulot ja voitot ovat herkempiä suhdannevaihteluille, mikä voi olla hyvä taloudellisen laajenemisjakson aikana ja huono taloudellisen laskusuhdanteen aikana. Asia ydin on lever = velka = korkeat korot. (Voit tarkastella vipuvaikutuksen vaikutuksia tarkistamalla Leverage's "Double-Edged Sword" Need Not Cut Deep .

Deleverage
"Kaikki maltillisesti" pätee täydellisesti vivutuksen käsitteeseen. Kun yritykset ovat myöhässä käyttämästä vipuvaikutusta, ne joutuvat vaikeuksiin, koska ne joutuvat liiallisten korkojen maksamiseen. Silloin rientää velka - päästä eroon velasta - tulee pelattavaksi.

Liiketoiminnan näkökulmasta deleveranssi vahvistaa tasapaino-arkkia. Se on hyvä toimintatapa saada yritys takaisin oikealle tielle. Käytännöllisestä näkökulmasta katsottuna kuitenkin, että velkaantuminen ei ole aivan niin kaunis. Työntekijöiden sijoittaminen, tehtaiden sulkeminen, tutkimus- ja kehitysbudjettien leikkaaminen ja omaisuuden myyminen ovat kaikki kurssin parissa, kun toteutetaan velkaantumisstrategiaa, koska yritykset pyrkivät pitämään ylimääräistä rahaa vastatakseen velvoitteistaan.

Wall Street yleensä tervehtii menestyksekkäästi kuolettamisen lämpimällä omaksumalla. Massiivisten irtisanomisten ilmoitukset lähettävät yritysten kustannukset laskeviksi ja osakkeiden hinnat nousevat. Kuitenkin velanpoisto ei aina mene suunnitelmien mukaan. Kun tarve pääoman hankkimiseen velkatasojen alentamiseksi pakottaa yrityksiä myymään varoja, joita ne eivät halua myydä palokunnan myyntihintoina, yhtiön osakkeiden hinta kärsii yleensä lyhyellä aikavälillä. Mikä vielä pahempaa on, kun sijoittajat saavat tunteen, että yrityksellä on huonoja velkoja eikä pysty perimään velan arvoa entisestään.Yritykset joutuvat sitten myymään sen tappiolla, jos ne voivat myydä sen lainkaan.

Velattomuuden myynti tai huolto voi johtaa liiketoiminnan epäonnistumiseen. Yritykset, joilla on epäonnistuneiden yritysten myrkyllinen velka, voivat selviytyä huomattavasti taseistaan, sillä näiden korkotuottojen markkinat romahtavat. kuten Lehman Brothersin velat ovat ennen romahdustaan. (Lehmanin Brotherin romahtamisen yleiskatsaus on Tapaustutkimus: Lehman Brothersin romahtaminen .)

Pankkeilla on oltava erityinen prosenttiosuus varoistaan ​​varannossa, jotta ne voivat täyttää velvoitteensa velkojille, mukaan lukien tallettajat, jotka voivat tehdä peruuttamista koskevia pyyntöjä. Niiden on myös pidettävä tiettyjä pääoman suhteita velkaan. Jotta nämä suhteet säilyisivät, pankit luopuisivat, kun he pelkäävät, että heidän lainojaan ei makseta takaisin tai kun heidän omaisuutensa arvo heikkenee. Kun pankit ovat huolissaan takaisinmaksun maksamisesta, luotonanto hidastuu. Kun luotonanto hidastuu, kuluttaja ei voi lainata, joten heillä on vähemmän mahdollisuuksia ostaa tuotteita ja palveluita yrityksiltä. Samoin yritys ei voi lainata laajentamaan, joten vuokraus hidastuu ja jotkin yritykset pakotetaan edelleen myymään omaisuutta alennuksella pankkilainojen takaisinmaksuun.

Jos monet pankit irtautuvat samanaikaisesti, pörssikurssit laskevat, koska yritykset, jotka eivät enää voi lainata pankkeja, arvostetaan uudelleen niiden varojen hinnan perusteella, jotka he yrittävät myydä alennuksella. Velkamarkkinat saattavat kaatua, koska sijoittajat ovat haluttomia pitämään velkaantuneiden yritysten velkakirjoja tai ostamaan investointeja, joihin velka pakataan. Barnyardin johdannaisten perusteet saadakseen lisätietoa velkamarkkinoista.

Tide tuloksena on hinta
Kun velkaantuminen luo alaspäin talouteen, hallitus joutuu astumaan in. Hallitus ottaa velan (vipuvaikutus) ostamaan omaisuuttaan ja asettamaan hinnan alhaisiksi tai kannustamaan menoja. Tämä voi tulla monenlaisiin muotoihin, mukaan lukien asuntolainojen vakuudeksi asuntolainojen tukeminen ja pankkien luotonannon kannustaminen, myöntämällä valtion takaamia takauksia tiettyjen arvopapereiden arvon lisäämiseksi, ottamalla taloudellisia asemia epäonnistuneissa yrityksissä ja myöntämällä verohelpotuksia suoraan kuluttajille, tukemalla laitteiden tai automaattien ostamista verohyvitysten avulla tai useita vastaavia toimia. Keskuspankki voi myös alentaa liittovaltion rahastoraporttia, jotta pankit voivat maksaa rahaa keskenään, laskea korkotasoa ja kannustaa pankkeja antamaan lainaa kuluttajille ja yrityksille.

Bottom Line
Kun elinkeinoelämä supistuu, hallitus ei voi jatkaa vipuvaikutusta ikuisesti, koska veronmaksajat joutuvat lopulta takaisin julkisen velan takaisin. Tilanne muuttuu monimutkaiseksi nopeasti, eikä ole helppoa vastausta. Tehokas talouspolitiikka on pantava täytäntöön vastaavasti alaspäin suuntautuvan spiraalin korjaamiseksi.