Sijoittajien turvallisuusketjun ketjussa osakepääomasijoittajilla ei ole ensimmäistä halvempaa liikevoittoa. Yhteiset osakkeenomistajat saavat mitä tahansa jäljellä, kun yhtiö maksaa velkojansa, etuoikeutetut osakkeenomistajat ja verovelvollinen. Mutta sijoitusmaailmassa, viimeinen rivi voi usein olla paras paikka, ja yhteinen osakkeenomistaja voi olla suurin osa voitto pie. Lue, miten voit saada piiraasi ja syödä sitä.

Vaikka yritysten velkojen haltijat ja etuoikeutetut osakkeenomistajat ovat oikeutettuja kiinteään käteismaksuun, näiden määrien ylittävä kassavirta on lähinnä yhteisten osakkeenomistajien omaisuutta. Teoriassa, jos yhteiset osakkeenomistajat päättävät enemmistöpäätöksellä sulkemaan yhtiöt, heillä olisi oikeus saada kaikki jäljelle jääneet velkojensa haltijoiden ja etuoikeutettujen osakkeenomistajien saatavien jälkeen. Yhteisen kannan arvo liittyy siis yhteisyrityksen joukkovelkakirjalainan jäljellä olevaan saatuun rahamääräiseen arvoon - yrityksen nettoarvoon tai yhteiseen pääomaan.

Vaatimuksen arvon mittaaminen
Osakevastikkeen jäännöskorvauksen arvo millä hyvänsä ajankohtana on osakekohtaisen oman pääoman (BVPS) kirjanpitoarvo. Kirjanpitoarvo on yhtiön varojen kirjanpitoarvo, joka on vähennetty kaikkiin yhteisiin omiin varoihin (kuten yhtiön velat).

Yksinkertaistettuna se on myös liikkeeseen lasketun yhteisen osakekannan alkuperäinen arvo sekä kertyneet voittovarat, josta on vähennetty osingot ja osakkeiden takaisinostot. BVPS on yhtiön kirjanpitoarvo jaettuna yhtiön liikkeeseen lasketuilla ja erääntyneillä yhteisillä osakkeilla.

Osakkuusyritykset usein vertaavat BVPS: n markkinahintaan markkinahintaan / BVPS-suhdeluvuksi suhteellisen arvon määrittämiseksi osakkeisiin. Muista, että kirjanpitoarvo ja BVPS eivät pidä yrityksen tulevia näkymiä - ne ovat vain osuuksia yhteisestä osakepääomasta jossakin ajankohtana. Jatkuvana huolenaiheena on, pitäisikö yhtiön aina käydä kauppaa hinta / BVPS-suhdeluku yli 1 kertaa, mikäli markkinat heijastavat oikein yhtiön tulevaisuuden näkymiä ja osakekannan mahdollisuuksia.

Miksi BVPS?
Joten miksi BVPS: tä käytetään analyyttisenä työkaluna, jos se ei täysin mitata varaston potentiaalia? On muutamia hyviä syitä:

1. BVPS on hyvä perusarvo varastolle. Vaikka se ei ole teknisesti samanlainen kuin osakkeiden likvidaatioarvo, se on välitys. Monissa tapauksissa varastot voivat tehdä ja tehdä kauppaa kirjanpitoarvon alapuolella tai sen alapuolella. Jos yrityksen tase ei ole ylösalaisin ja liiketoiminta ei ole rikki, alhainen hinta / BVPS-suhde voi olla hyvä indikaattori aliarvostuksesta.

2. BVPS on nopea ja helppo laskea. Sitä voidaan ja pitäisi käyttää täydentämään muita arvostusmenetelmiä kuten PE-lähestymistapaa tai diskontattuja kassavirta-lähestymistapoja.Muiden monipohjaisten lähestymistapojen tapaan hinta- / BVPS-kehitystä voidaan arvioida ajan myötä tai verrata vastaavien yritysten moninkertaisiin arvoihin suhteellisen arvon arvioimiseksi.

3. Jos yritys menestyy syklisten tappioiden kautta, sillä ei ehkä ole positiivisia jäljellä olevia voittoja tai rahavirtoja. Tästä syystä voidaan käyttää vaihtoehtoa P / E-lähestymistavalle varaston nykyisen arvon arvioimiseksi. Tämä soveltuu erityisesti silloin, kun analyytikko on alhainen näkyvyys yhtiön tulevaisuuden ansaintamahdollisuuksista.

BVPS: n laskeminen Nopein tapa laskea BVPS: n on tarkastella yrityksen taseen pääomaosaa ja miettiä, mitä tavallinen osakkeenomistaja itse omistaa - tavanomaiset osakkeet ja kertyneet voittovarat. Hyvä uutinen on se, että numero on selvästi ilmoitettu, eikä sitä yleensä tarvitse muuttaa analyyttisiin tarkoituksiin. Niin kauan kuin tilintarkastajat ovat tehneet hyvää työtä (ja yhtiön johtajat eivät ole vino), voimme käyttää yhteistä pääomaa koskevaa toimenpidettä analyyttisiin tarkoituksiin.

Esimerkiksi Walmartin tammikuun 30, 2012 tase osoittaa, että oma pääoma on 71 dollaria. 3 miljardia. Määrä on selvästi ilmoitettu taseen oman pääoman osuutena. BVPS: n laskemiseksi sinun on löydettävä jäljellä olevien osakkeiden määrä, joka on tavallisesti myös yleisen varastonimikkeen vieressä (Yahoo! Financeissa, se sijaitsee Key Statistics -tilastossa). Etsimme on osakkeiden lukumäärää, ei vain liikkeelle laskettua. Nämä kaksi numeroa voivat olla erilaisia, yleensä koska liikkeeseenlaskija on ostanut takaisin omia varojaan. Tällöin noteerattujen osakkeiden määrä on 3.36 miljardia, joten BVPS-numero on 71 dollaria. 3 miljardia jaettuna 3 36 miljardilla, mikä vastaa 21 dollaria. 22. Jokaisella osakkeella on kirjanpitoarvo - tai jäljellä oleva velan arvo - 21 dollaria. 22. Kun Walmartin 10-K vuonna 2012 tuli, varastossa oli kaupankäynnin kohteena $ 61, joten P / BVPS-moninkertaispiiri oli tuolloin noin 2.9 kertaa.

Laskutoimitusten käyttäminen Nyt on aika käyttää laskutoimitusta. Ensimmäinen asia, joka voisi tehdä, on verrata hinta / BVPS-numeroa historialliseen suuntaukseen. Tällöin yrityksen hinta / BVPS-moninkertaisuus näyttäisi liukuttaneen useita vuosia. Hyvä analyytikko haluaisi tietää miksi. Liukuva hinta / BVPS-moninkertainen arvo ei ehkä ilmaise parempaa suhteellista arvoa. Toiseksi halutaan verrata Walmartin hinta / BVPS samankaltaisiin yrityksiin. Tässä tapauksessa varastossa näyttää olevan kauppaa moninkertaisesti, joka on suunnilleen samansuuntainen kuin sen vertaiset. Palkkio voi olla perusteltua Walmartin massiivisen koon takia.

Parempi lähestymistapa on yrityksen aineellisen kirjanpitoarvon (TBVPS) arviointi. Aineellinen kirjanpitoarvo on sama kuin kirjanpitoarvo, mutta se ei sisällä aineettomien hyödykkeiden arvoa. Aineettomat hyödykkeet, kuten liikearvo, ovat varoja, joita et näe tai kosketa. Aineettomilla hyödykkeillä on arvoa, ei vain samalla tavoin kuin aineelliset hyödykkeet; et voi helposti likvidoitua. Laskemalla aineellista kirjanpitoarvoa saatamme saada askeleen lähemmäksi yrityksen perusarvoa.Se on myös hyödyllinen tapa vertailla yritystä, jolla on paljon taseen goodwill-arvoa ilman goodwill-arvoa.

Aineettoman kirjanpitoarvon laskemiseksi meidän on vähennettävä aineettomien hyödykkeiden tasearvo yhteisestä omasta pääomasta ja jakaa tulos osakemäärällä. Voit jatkaa Walmart-esimerkkiä, taseen liikearvon arvo on 20 dollaria. 6 miljardia (oletamme, että tämä analyysi on ainoa aineettoman omaisuuden aineisto on goodwill). TBVPS toimii 15 dollaria. 01. Hinta / TBVPS-suhde on noin neljä kertaa, kun Walmartin 2012 10-K vapautetaan. Haluamme jälleen tutkia suhdetta suhteessa ajan mittaan ja vertailla sitä vastaaville yrityksille suhteellisen arvon arvioimiseksi.

Perusjono Kirja-arvon käyttäminen on yksi tapa auttaa laatimaan lausunto yleisarvosta. Muiden lähestymistapojen tapaan kirjanpitoarvo tutkii osakkeenomistajien osuutta voitto-piireistä. Toisin kuin tulos- tai kassavirta-lähestymistavat, jotka liittyvät suoraan kannattavuuteen, kirjanpitoarvomenetelmä mittaa osakkeenomistajan vaatimuksen arvoa tietyssä ajassa. Pääomasijoittaja voi syventää sijoitustyötä lisäämällä kirjanpitoarvoa analyyttiseen työkalupakkiinsa.