Välittäjä Edward Jones teki otsikoita viime vuonna ilmoittamalla yrityksen päätöksestä lopettaa sijoitusrahastojen ja ETF: ien tarjoaminen IRA: n ja muiden eläkevakuutusten kautta, jotka veloittavat sijoittajilta palkkion. Yritys totesi, että tämä muutos on tarpeen, jotta noudatettaisiin uuden DOL-luottamusjärjes- telmän asettamia vaatimuksia, jotka saivat sen ensimmäisen toteutuksen kesäkuussa 2017.

The Wall Street Journalin mukaan Edward Jones oli yksi ensimmäisistä suuret välittäjäyhtiöt laatimaan suunnitelmansa uusien sääntöjen noudattamisesta. LPL Financial ilmoitti pian sen jälkeen, että se aloittaisi standardisoimalla välittäjille maksetut palkkiot eliminoimalla etu yhden rahastoryhmän tai osakeluokan valitsemisesta toiseen.

Muita tärkeitä pelaajia ilmoitettiin pian, kun epävarmuus luottamuslain ympärillä jatkui. Näin säännös vaikuttaa sijoitusrahastoihin ja eläkesäästöihin. (Katso lisää: Uuden luottamusmääräyksen luominen asiakkaille.)

Miksi ei ole sijoitusrahastoja?

Yksi suurimmista tehtävistä, joita kaikki välitys- ja neuvontayritykset kohtaavat, on tarve perustella vaihtelevia korvauksia uusissa luottamussäännöissä. Edward Jonesin tapauksessa vaihtelevaan korvaukseen voi kuulua etupainotteisia A-osakkeita, C-osakkeita, joilla on tasoristeiset kuormat ja eri rahasto-osuuksien erilaiset hinnat. Yksi uusien sääntöjen monista vaatimuksista on se, että välittäjien on perusteltava eri tuotteiden suosittelemat tuotteet suhteessa muihin tuotteisiin, joita he olisivat voineet suositella eläkesäästäjälle.

Sijoitusrahastojen myynti palkkioita tai muita vaihtelevia korvauksia varten edellyttää, että neuvonantajat tarjoavat asiakkailleen Best Interest Contract Exemption (BICE) -todistuksen allekirjoittamista varten. On todennäköistä, että monet välittäjät ja rahoitusneuvojat yrittävät välttää tämän keskustelun ja kysymykset, joita BICE-lomake saattaa aiheuttaa asiakkaiden kanssa. Tämä on todennäköisesti yksi motivoivista tekijöistä päätöksessä, jonka Edward Jones teki.

Vaikutukset säästöihin

Wall Street Journalin mukaan vuonna 2016 Edward Jones hoiti noin neljä miljoonaa eläkevakuutusta. Epäilemättä monet omistavat pienemmät sijoittajat, jotka tekevät hyvin vähän kauppoja vuosittain, ja ottaa pois mahdollisuuden käyttää rahastoja tai ETF: iä rajoittavat voimakkaasti vaihtoehtojaan. Nämä nykyiset tilinomistajat voivat säilyttää nykyiset omistussuhteitaan varainhoitosäännöllä varustetun suuren yleisön kautta. Uudet ostot, koska sääntö alkoi voimaan 9. kesäkuuta 2017, kuuluvat kuitenkin Edward Jonesin jo toteuttamaan uuteen sääntöön.

Yksi asiakkaiden vaihtoehdoista on siirtyä maksulliseen tiliin, joka veloittaa AUM-maksun.Niille asiakkaille, jotka käyvät kauppaa harvoin, nämä tilit voivat merkittävästi lisätä investointikustannuksiaan. Edward Jonesin kaltaisten yritysten välittäjille nämä maksulliset tilejä voivat olla mukava palkkapäivä, joka tekee hyvin vähän neuvontaa. Aika kertoo, valitsevatko enemmistön asiakkaista maksupohjaisen tilin tai haluavat lähteä ja sijoittaa muualle. (Katso lisää: Uusi varainhoitoasetus vaikuttaa sijoittajiin.)

Rahastoyhtiöiden vaikutukset

Edward Jonesin ilmoitus oli yllätys sijoitusrahastoalalle. Heidän ja muiden vastaavien päätösten, joita muut omaisuudenhoitajat harkitsevat, voivat pakottaa monet rahastoyhtiöt arvioimaan tarjontaansa uudelleen. Palkkioiden ja maksujen kohdalla heijastamalla vaikutus kustannustehokkaisiin, aktiivisesti hallinnoituihin rahastoihin voisivat olla merkittäviä. Välittäjät ja välittäjät yrittävät kilpailla kustannuksista? Auttavatko he yrittävät ohjata asiakkaita maksupohjaisiin tileihin, joilla on alhainen tai ei lainkaan rahasto ja ansaita rahansa asiakkailleen veloittamiinsa omaisuusperusteisiin maksuihin?

Rahastoyhtiöt, kuten amerikkalaiset rahastot, Franklin Templeton ja muut, jotka jakavat varojaan lähes yksinomaan rahoituksen neuvonantajina välittäjinä, huomasi varmasti Edward Jonesin liikkeen, LPL: n välittäjien välittämien välityskorvausten tasoittamisen ja muut salkunhoitajien muutokset on tehty. Viime vuonna Charles Schwab välittäjät lopettivat sijoitusrahastojen myyntitarjousten myynnin. Vaikka tämä oli suhteellisen pieni osa Schwabin liiketoimintaa, se on yksi esimerkki muutoksista, joita uusi luottamuslaitos on nopeuttanut.

Toinen artikkeli, jossa käsiteltiin tätä liikettä Wall Street Journalissa, osoitti, että myynnistä on kulunut useita vuosia. "Sijoittajat nostivat yli 500 miljardia dollaria kuormaluokkiin vuosina 2010-2014 ja ajelivat $ 1. 34 triljoonaa osakekurssia ei-kuormittamattomista rahasto-osuuksista Sijoitusyhtiöinstituutin mukaan, sijoitusrahastoliiketoiminta -ryhmän mukaan. "Osakeluokat, joilla oli erilaisia ​​kuormia, edustavat noin 20% pitkäaikaisista sijoitusrahastojen varoista vuoden lopussa. 2014, ICI: n mukaan, noin 33% vuonna 2005. "(Lisätietoja lukemisesta: Fiduciary Rule vaatii uusia teknologiatuotteita.)

Myyntimaksuista ja palkkioista huolimatta sijoitusrahastojen kustannukset tulevat edelleen tarkasteltaviksi osana alan laajempaa siirtymistä kohti avoimuutta. Tämä on jo alkanut vaikuttaa rahastoyhtiöihin, jotka ovat riippuvaisia ​​aktiivisesta johdosta eri tarjouksissaan.

Bottom Line

DOL-luottamussääntö on varmasti talouden neuvonantajien ja välitysyritysten pelinvaihtaja, mikä oli ennakoitavissa eikä kukaan ole yllättävää. Mutta laajempi vaikutus alkaa olla avautumassa, ja rahoitustuotteet, kuten rahoitusalan neuvonantaja-työkalupakkiin kuuluneiden sijoitusrahastojen varat, todennäköisesti näkevät myös muutoksia. (Katso lisää: Uusi varainhoitosääntö: tulevatko rangaistuksen vaihdot?)