Korottokorkojen vaikutus junk-joukkovelkakirjoihin

U.S: n talouden laskusuhdanne vuosina 2007-2009 on tuntunut siitä lähtien. Itse asiassa vasta joulukuussa 2015 Yhdysvaltain keskuspankki alkoi korottaa korkoja taantuman jälkeen. Tämä on kenties ensimmäinen väite, jonka mukaan USA: n talous on todella toipumassa. Reutersin (2015) raportin mukaan jonkin verran pitkään käydyn keskustelun jälkeen siitä, voisiko taloutta hoitaa korkeammat vieraan pääoman menot, U.S.-keskuspankki lisäsi lopulta viitearvonsa neljännekseen prosenttiyksiköllä, mikä heijasteli uuden verokannan. 25 -. 50%. Lisäksi Fedin puheenjohtaja Janet Yellen toteaa, että nykyiset nostohintoja koskevat menettelyt ovat "todennäköisesti vähitellen vähitellen" (Reuters 2015). Tämä näyttäisi viittaavan siihen, että tulevat koronnousut ovat lopulta tulossa.

Mitä tämä merkitsee markkinakorolla? Nykyiset matalat korot eivät selvästikään ole poissa, eikä ole todennäköistä, että korkean koron markkinat tulevat pian. On kuitenkin viitteitä siitä, että keskipitkän korkomarkkinat voivat kehittyä, jos korko nousee. Tämä on entistä merkittävämpää, koska monet nykyiset haasteet, joihin sijoittajat hakevat kiinteäkorkoisia arvopapereita, kohtaavat näissä olosuhteissa. Korkean tuoton eli niin sanotut roskasidosteet ovat tällä hetkellä oikeutettu mahdollisuus tällaisille sijoittajille. Vaikka korkean tuoton joukkovelkakirjat edellyttävät selkeästi huomattavaa määrää tutkimusta etukäteen suuremman riskin vuoksi, jos sijoittajat pystyvät tekemään tällaista due diligence -työtä, mielenkiintoisia riskin-tuoton vaihto-mahdollisuuksia on olemassa.

Tässä mielessä on varmasti mielenkiintoista tutkia korkojen nousu korkeamman tuoton joukkolainoihin.

Nousuvien korkojen yleinen vaikutus

SEC: n mukaan korkojen nousu yleensä tapahtuu, kun joukkovelkakirjalainan hinta laskee. Tämä pätee sekä korkean tuoton että investointitason markkinoihin. Niinpä on luonteeltaan riski, joka liittyy korkotasoon, joka on kaikkien velkakirjojen yhteinen, mukaan lukien valtion liikkeeseenlasketut joukkovelkakirjat. Kun on kyse tietyn sidoksen herkästä korkomuutoksesta, merkittävimmät piirteet ovat sen kuponkikorko ja kypsyys.

Maturiteetti: Yksinkertaisesti sanottuna, mitä pidempi on kypsyys, sitä enemmän aikaa on mahdollisten korkotason muutosten tapauksessa, jotka voivat vaikuttaa negatiivisesti joukkolainan hintaan. Joten kauemmin maturiteetti, sitä suurempi korkoriski. Sijoittajat kompensoivat tämän riskin pitkäaikaisilla joukkovelkakirjalainoilla, joilla on korkeampi tuotto kuin vastaavien luottoluokitusten lyhytaikaiset joukkovelkakirjalainat.

Kuponkikorko: Kaikki muut joukkovelkakirjalainan osa-alueet ovat yhtä suuret, joukkovelkakirjalainan, jolla on alhaisempi kuponkikorko, on yleisesti ottaen suurempi herkkyys markkinakorkojen vaihteluille.Olettaen, että yhdellä joukkovelkakirjalla on kuponkikorko 3% ja toinen joukkovelkakirjalla on kuponkikorko 6%. Jos markkinakorot todella nousevat, se on joukkovelkakirjalaina, jonka alhaisempi kuponkikorko on 3%, ja sen hinta laskee suuremmalla prosenttiosuudella.

Tästä syystä on erittäin tärkeää huomata, että joukkovelkakirjalainoihin on selvästi vähemmän vaikutuksia korottamalla korkotasoa kuin sijoitusluokan velkakirjoja. Lisäksi, kuten yllä mainittiin, jäljellä oleva eräpäivään saakka on merkittävä tekijä, joka olisi aina otettava huomioon. Varovaisuutta ja syvällistä ammatillista analyysia on aina suositeltavaa sijoittaa korkeamman tuoton joukkovelkakirjalainoihin erityisesti matalakorkoisissa ympäristöissä, joissa korot ovat nousseet. Sen lisäksi; kuitenkin tämä erityinen markkinatilanne voi avata junk-joukkovelkakirjojen kiinnostavia investointimahdollisuuksia.

Korkotason nousu voi tarjota mahdollisuuksia

Kun otetaan huomioon kunkin turvallisuuden osalta perusteellinen ammatillinen analyysi asianmukaisilla tutkimus- ja rahoitusvälineillä, sijoittajat voivat hyötyä korkeamman tuoton joukkovelkakirjoista (junk bonds) korkojen noususta. Invesco (2015) mukaan junkkisijoittajien sijoittajat voivat hyötyä seuraavista mahdollisuuksista.

Korkean tuoton joukkovelkakirjalainoja, toisin kuin sijoitusluokan tarjoukset, on tyypillisesti sekä korkea kuponki että lyhyt maturiteetti, joten niiden kesto on tavallisesti huomattavasti alhaisempi. Tämän vuoksi on tietoinen ongelmista ja haavoittuvuuksista, joilla tietty korkean tuoton joukkovelkakirjalaina on suhteessa korkoriskiin ja korkomuutoksiin johtuvaan volatiliteettiin, on tärkeä potentiaalisille sijoittajille.

Kun on kyse korkotasosta, niiden nouseminen ei välttämättä ole huono roskapostisuhteiden kannalta. Tämä johtuu siitä, että korot nousevat korkotasosta, mikä osoittaa, että koko talous kasvaa, mikä osoittaa vahvat mahdollisuudet lisätä voittoja. Tämä puolestaan ​​merkitsee sitä, että todennäköisempää on, että korkean tuoton joukkovelkakirjalainat tarjoavat yritykset pystyvät jatkamaan taloudellisten velvoitteidensa täyttämistä. Nousevat hinnat voivat merkitä entistä voimakkaampaa liikkeeseenlaskijaa ja vähentää maksuhäiriöiden riskiä.

Suurin osa roskasijoituksista tarjottavan puhelun suojauksen takia sijoittajien takuu on, että liikkeeseenlaskijaa ei aikaisemmin "kutsuta" joukkovelkakirjalainaa ja alentavat siten velkavelkaaan, ja sijoittajat jatkavat tulonsa kupongista ja mahdollisista maturiteeteista , ne pyrkivät reagoimaan positiivisesti nousevaan hintaan. AAA-luokitellut yritykset (tai muut sijoitusluokan liikkeeseenlaskijat) puolestaan ​​pyrkivät jälleenrahoittamaan velkaa alemmilla koroilla ennen kuin nousu tapahtuu laskemisen ja uuden obligaation tarjoamisen avulla. Puhelun suojaukset estävät tämän ja keskimääräiset sijoittajat hyötyvät lisääntyneestä turvallisuudesta nousevien korko- jaksojen aikana ilman, että joukkovelkakirjalainaa kutsutaan äkillisesti ennen odotettua maturiteettia.

Bottom Line

On selvää, että korkoriskiä on analysoitava ja seurattava jatkuvasti sekä investointitason että korkeamman tuoton joukkovelkakirjojen osalta. On kuitenkin merkittävää huomata, että korkean tuoton joukkovelkakirjalainat (junk-joukkovelkakirjalainat) ovat vähemmän vaikuttaneet nousevilla hinnoilla kuin sijoitusluokan velkakirjat.Korot nousevat, varsinkin nykyisessä matala-korkoympäristössä, saattavat jopa tarjota joukkovelkakirjalainojen sijoitusmahdollisuuksia. Varovaisuutta ja syvällistä ammatillista analyysia on kuitenkin aina suositeltava, kun he aikovat sijoittaa korkeamman tuoton joukkolainoihin.