Vain hieman yli yhdeksän vuotta siitä, kun liittovaltion hallitus antoi amerikkalaiselle International Group Inc: lle - tunnetulta AIG: lta (NYSE: AIG) - 85 miljardin dollarin saldo, Yhdysvaltain rahoitusvakauden valvontaneuvosto (FSOC) päätti, että vakuutusjoukon taloudellinen häiriö ei enää uhka Yhdysvaltain rahoitusvakaudelle. Neuvosto äänesti AIG: n poistamiseksi järjestelmällisesti riskialttiista laitoksesta, jota usein kutsutaan "liian suuriksi epäonnistumiksi". '

Poistaminen tästä tilanteesta merkitsisi sitä, että AIG ei ole nyt Yhdysvaltain keskuspankin johtokunnan valvonnassa eikä tiukassa vakavaraisuusstandardeissa, kuten tiukempiin pääomavaatimuksiin.

Syyskuun 16. päivänä 2008 U.S: n hallitukselle myönnettiin rahasummasta vastineeksi lähes 80 prosenttia yrityksen pääomasta. AIG oli vuosikymmeniä maailman suurin vakuutusyhtiö, joka on tunnettu ympäri maailmaa suojellakseen yksilöitä, yrityksiä ja muita. Mutta syyskuussa yhtiö olisi mennyt alle, jos se ei olisi valtion apua.

Lue oppia, mikä sai AIG: n alkamaan alaspäin suuntautuvan kierteen ja miten ja miksi liittohallitus vetosi sen takaisin konkurssiin.

High Flying

AIG: n lähes romahduksen episentti oli toimisto Lontoossa. AIG Financial Productsin (AIGFP) yritysjakauma lähes johtivat amerikkalaisen kapitalismin pilariin. Vuosien ajan AIGFP-osasto myi vakuutusta epäonnistuneilta investoinneilta, kuten suojaa korkomuutoksia vastaan ​​tai muita ennakoimattomia taloudellisia ongelmia. Mutta 1990-luvun lopulla AIGFP löysi uuden tavan ansaita rahaa.

Uusi rahoitusväline, jota kutsutaan vakuudelliseksi velkasitoumukseksi (CDO), yleistyi suurien investointipankkien ja muiden suuryritysten keskuudessa. CDO: t keräävät erilaisia ​​velkoja - erittäin turvallisilta erittäin vaarallisiksi - yhdeksi nippuiksi. Erilaisia ​​velkoja kutsutaan eriksi. Useat suuret sijoittajat, joilla oli kiinnitysluottotakuita, luoneet CDO: t, joihin sisältyi subprime-lainoista täytettyjä erät.

AIGFP: lle esitettiin vaihtoehto. Miksei CDO: t ole vakuutettu oletusarvoisesti luottosuojavaihtotunnuksella tunnetun rahoitustuotteella? Tämän vakuutuksen maksamisen mahdollisuudet olivat erittäin epätodennäköisiä, ja CDO: n vakuutussuunnitelma oli jonkin aikaa erittäin onnistunut. Noin viiden vuoden aikana divisioonan liikevaihto kasvoi 737 miljoonasta dollarista yli 3 miljardiin dollariin, noin 17,5 prosenttiin koko yhtiön kokonaismäärästä. (Lue Luottoriskinvaihtosopimukset: Johdanto lisätietoja johdannaisista, jotka ottivat AIG: n alas.)

Vakuutettujen CDO: iden suuri osa koostui yhdistetyistä kiinnikkeistä, joka koostuu subprime-lainoista. AIG uskoi, että sen vakuuttaminen ei koskaan olisi katettava.Tai jos se olisi, se olisi merkityksettömiä määriä. Mutta kun sulkemiset nousivat uskomattoman korkeille tasoille, AIG joutui maksamaan siitä, mitä se lupasi kattaa. Tämä luonnollisesti aiheutti valtavan osuman AIG: n tulovirroille. AIGFP-divisioonaan liittyi noin 25 miljardin dollarin tappiot, mikä aiheutti dramaattisen osuman emoyhtiön osakekurssille. (Lue lisää luottokriisin noususta polttoainetta, joka sulautui Subprime Meltdown .)

Divisioonan kirjanpito-ongelmat aiheuttivat myös tappioita. Tämä puolestaan ​​alensi AIG: n luottoluokitusta, joka aiheutti yritykselle vakuuksien asettamista sen joukkovelkakirjojen haltijoille ja joka vielä huolestuttaa yrityksen taloudellista tilannetta.

Oli selvää, että AIG oli vaarassa joutua maksukyvyttömyyteen. Tämän estämiseksi liittovaltion hallitus astui sisään. Mutta miksi hallitus säästyi AIG: lta, kun taas muut luottoriskin kohteena olevat yritykset eivät olleet? (Lue yhdestä yrityksestä, joka ei selviytynyt talouskriisistä .

Too Big To Fail

Yksinkertaisesti sanottuna AIG pidettiin liian suurena epäonnistumiseen. Uskomaton määrä institutionaalisia sijoittajia - sijoitusrahastoja, eläkerahastoja ja hedge-rahastoja - sijoittautui sekä vakuutettu yhtiöön. Erityisesti monet sijoituspankeista, joilla oli AIG: n vakuuttamat CDO: t, joutuivat menettämään miljardeja dollareita. Esimerkiksi tiedotusvälineiden mukaan Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS) oli 20 miljardia dollaria sidottuna AIG: n liiketoiminnan eri osa-alueisiin, vaikka yritys kiisti tämän arvon.

AIG: n kamppailut vaaranivat myös rahamarkkinarahastot, joita yleensä pidettiin hyvin konservatiivisina instrumentteina ilman suurta riskinottoa, koska monet olivat investoineet yhtiöön etenkin joukkovelkakirjojen kautta. Jos AIG joutuisi maksukyvyttömäksi, se aiheuttaisi järkytyksiä jo hämmentyneiden rahamarkkinoiden kautta, kun miljoonat sijoittajat - sekä henkilöt että laitokset - menettäisivät rahaa käteisvaroina, mitä pidettiin uskomattoman turvallisina omistuksina. (Lisätietoja rahapolitiikan rahastoista on luettavissa Miksi rahataloudelliset rahastot rikkovat Buck .)

AIG: n vakuutuksenottajat eivät kuitenkaan olleet liikaa riskejä. Yrityksen rahoitustuote-osassa oli äärimmäisen vaikeita vaikeuksia, mutta huomattavasti pienemmät vähittäismyyntivakuutuksen osat olivat edelleen erittäin suuret. Lisäksi kussakin valtiossa on sääntelyvirasto, joka valvoo vakuutustoimintaa, ja valtion hallituksilla on takuulauseke, joka korvaa vakuutuksenottajat maksukyvyttömyystilanteessa.

Vaikka vakuutuksenottajat eivät olleet vahingollisia, toiset olivat. Ja ne sijoittajat, jotka haluavat tuoda rahaa pois turvallisesta sijoituksesta suojaus- ja eläkerahastoihin miljardeilla panoksilla, tarvitsivat jonkun puuttuvan asiaan.

Ajautuminen

Vaikka AIG jumiutui kierteellä, neuvotteluja käytiin yritysten ja liittovaltion virkamiesten kanssa siitä, mitä seuraava vaihe oli. Kun määritettiin, että yhtiö oli liian tärkeä, jotta maailmantalous saisi epäonnistua, Federal Reserve teki sopimuksen AIG: n johdon kanssa pelastaakseen yrityksen.

Federal Reserve oli ensimmäinen, joka hyppäsi toimintaan ja antoi lainan AIG: lle 79: 9%: n osuudesta. Kokonaismäärä alun perin oli 85 miljardia dollaria, ja se oli maksettava takaisin kahden vuoden aikana LIBOR-korolla plus 8,5 prosenttiyksikköä. Sittemmin alkuperäisen sopimuksen ehdot on kuitenkin uudistettu. Fed ja valtiovarainministeriö ovat antaneet lainaa entistä enemmän rahaa AIG: lle, jolloin kokonaismäärä on arviolta 150 miljardia dollaria. (Opi, miten nämä kaksi virastoa pyrkivät vakauttamaan taloutta kovissa aikoina Valtiovarainministeriö ja Federal Reserve .)

Bottom Line

AIG: n pelastus ei ole tullut kiistattomaksi. Jotkut ovat kritisoineet, onko hallintoviranomaisen kannalta tarkoituksenmukainen käyttää veronmaksajien rahoja hankalaan vakuutusyhtiöön. Myös julkisten varojen käyttö bonusten maksamiseen AIG: n virkamiehille on aiheuttanut vain oman häirintänsä. Toiset ovat kuitenkin sanoneet, että jos se onnistuu, pelastustoiminta todella hyödyttää veronmaksajia, koska hallituksen osakkeet tuottavat oman pääoman.

Riippumatta asiasta, yksi asia on selvä. AIG: n osallistuminen finanssikriisiin oli tärkeää maailmantaloudelle. Olipa hallituksen toimet täydellisesti parantavat haavat tai toimivat vain sidevaikeuksena, on vielä nähtävissä.

Lisätietoja tämän kaltaisista pelastustehtävistä on luettava asiaan liittyvästä artikkelista Top 6 U.S. Government Financial Bailouts .