Vakavaraisuus ja maksuvalmius ovat molempia termejä, jotka viittaavat yrityksen taloudellisen tilan tasoon, mutta joilla on merkittäviä eroja. Vakavaraisuus tarkoittaa yrityksen kykyä täyttää pitkän aikavälin taloudelliset sitoumuksensa. Likviditeetti tarkoittaa yrityksen kykyä maksaa lyhytaikaisia ​​velvoitteita; termi viittaa myös yrityksen kykyyn myydä varoja nopeasti käteisen korottamiseksi. Liuotinyritys on sellainen, joka omistaa enemmän kuin sen velkaa; toisin sanoen sillä on positiivinen nettovarallisuus ja hallittavissa oleva velkataakka. Toisaalta riittävän likviditeetin omaavalla yrityksellä voi olla riittävästi käteisvaroja laskujen maksamiseen, mutta se saattaa kohdistua taloudelliseen katastrofiin tiellä.

Vakavaraisuus ja maksuvalmius ovat yhtä tärkeitä, ja terveet yhtiöt ovat sekä liuotinaineita että riittävää likviditeettiä. Useita likviditeettisuhteita ja vakavaraisuussuhteita käytetään yrityksen taloudellisen terveyden mittaamiseen, joista yleisimpiä käsitellään jäljempänä. Liquidity Ratios Current ratio = Vaihtotase / lyhytaikaiset velat

• Nykyinen suhde mittaa yrityksen kykyä maksaa nykyisistä veloistaan ​​(maksetaan yhden vuoden kuluessa) nykyisillä varoilla, kuten käteisellä, myyntisaamisilla ja vaihto-omauksilla. Mitä korkeampi suhde, sitä paremmin yhtiön likviditeettiasema on parempi.

Quick ratio = (lyhytaikaiset varat - Vaihto-omaisuus) / Lyhytaikainen vieras pääoma

= (Käteinen raha ja vastaavat + Myyntikelpoiset arvopaperit + Myyntisaamiset) / Lyhytaikaiset velat

Pika-suhde mittaa yrityksen kykyä täyttää lyhytaikaiset velvoitteensa likvideimmillä varoilla ja sulkee pois sen vaihto-omaisuuden vaihto-omaisuudesta.

Päivän myyntitila (DSO) = (Myyntisaamiset / Luottotiedot yhteensä) x Myynnin päivien lukumäärä

DSO viittaa keskimäärin päivinä, jotka se kestää yritys kerää maksua sen jälkeen, kun se tekee myynnin. Korkeampi DSO tarkoittaa sitä, että yritys ottaa tarpeettoman kauan maksujen perimiseen ja sitoo pääomaansa saamisissa. Verkonhaltijat lasketaan yleensä neljännesvuosittain tai vuosittain. (Lisätietoja

• likviditeetin mittausaste

.) Vakavaraisuusaste Velat omaan pääomaan = Yhteensä velka / Oma pääoma yhteensä

Tämä suhde osoittaa, ja sisältää sekä lyhytaikaista että pitkäaikaista velkaa. Kasvava velkaantumisaste merkitsee korkeampia korkokuluja, ja tietyn pisteen yli se voi vaikuttaa yhtiön luottoluokitukseen, mikä tekee siitä kalliimmaksi korottaa enemmän velkaa.

• Omaisuuden velka = Kokonaisvelka / Varallisuuden kokonaismäärä

Toinen vipuvaikutus, tämä suhde ilmaisee prosenttiosuuden yrityksen veloista, jotka on rahoitettu velalla (lyhyellä ja pitkällä aikavälillä).Suurempi suhde osoittaa suurempaa vipuvaikutusta ja siten myös taloudellista riskiä.

• Korkokate = Liikevoitto (tai EBIT) / Korkokulut

Tämä suhde mittaa yrityksen kykyä vastata velkansa korkokuluja liikevoitollaan, joka vastaa sen tulosta ennen korkoja ja veroja (EBIT ). Mitä korkeampi suhde on, sitä paremmin yrityksen kyky kattaa korkokulut. (Lue lisää luvusta

• Sijoitusten analysointi vakavaraisuussuhteilla

.) Likviditeetti- ja vakavaraisuuslaskelmien laskeminen Käytetään muutamia näistä likviditeetti- ja vakavaraisuussuhteista osoittamaan niiden tehokkuutta yrityksen taloudellisen tilanteen arvioinnissa .

Harkitse kahta yhtiötä - Liquids Inc. ja Solvents Co. - seuraavilla taseilla olevilla varoilla ja veloilla (luvut miljoonina dollareina). Oletamme, että molemmat yhtiöt toimivat samassa teollisuudessa, i. e. teollisuusliimat ja liuottimet.

Tase

(miljoonaa dollaria)

Liquids Inc. Solvents Co.	Käteinen	5 dollaria
1 dollari	$ 10	$ 5
Nykyiset varat (a)	30 dollaria	10 dollaria
Käyttöomaisuus (b	$ 25	$ 65
Aineettomat hyödykkeet (c)	20 dollaria	0 $
Taseen loppusumma	(a + b + c) > 10 dollaria	25 dollaria
Pitkäaikaisten velkojen e)	50 dollaria	10 dollaria
Velat yhteensä	(d + e) ​​	60 dollaria
35 dollaria Oma pääoma	15 dollaria	40 dollaria
* Esimerkissämme oletamme, että "lyhytaikaiset velat" koostuvat vain veloista ja muista veloista, joilla ei ole lyhytaikaista velkaa. Koska molempien yritysten oletetaan olevan vain pitkäaikaisia ​​velkoja, tämä on ainoa velka, joka sisältyy jäljempänä esitettyihin vakavaraisuussuhteisiin. Jos niillä olisi lyhytaikaisia ​​velkoja (jotka näkyisivät lyhytaikaisissa veloissa), tämä lisättäisiin pitkäaikaisiin velkoihin laskettaessa vakavaraisuussuhdetta.		Liquids Inc.
Nykyinen suhde = $ 30 / $ 10 = 3. 0	Nopea suhde = ($ 30 - $ 10) /	Tilinpäätös: Pitkäaikaiset velat < $ 10 = 2. 0
Velka pääomalle = $ 50 / $ 15 = 3. 33 Omaisuuden velka = $ 50 / $ 75 = 0. 67	Solvents Co.	Nykyinen suhde = $ 10 / $ 25 = 0 40
Omaisuusvelkko = $ 10 / $ 75 = 0. 13	Oma pääoma = $ 10 / $ 40 = 0. 25 < Scenarioanalyysi - vertailuindeksit	Näistä kahdesta yrityksestä voidaan tehdä useita johtopäätöksiä näiden kahden yrityksen taloudellisesta tilasta.

Liquids Inc.: llä on suuri likviditeettiaste. Sen nykyisen suhdeluvun mukaan se on 3 dollaria käypään omaisuuteen jokaista dollarimääräistä lyhytaikaista velkaa. Nopea suhde osoittaa riittävän likviditeetin myös varastojen poistamisen jälkeen, ja 2 dollaria varoihin, jotka voidaan nopeasti muuntaa käteiseksi jokaisesta dollarimääräisestä lyhytaikaisesta velasta. Vakavaraisuussuhteisiin perustuva taloudellinen vipuvaikutus näyttää kuitenkin melko korkealta. Velka ylittää oman pääoman yli kolme kertaa, kun taas kaksi kolmasosaa varoista on rahoitettu velalla.Huomaa myös, että lähes puolet pitkäaikaisista varoista koostuu aineettomista hyödykkeistä (kuten liikearvosta ja patentista). Tämän seurauksena velan suhde aineellisiin hyödykkeisiin - laskettuna ($ 50 / $ 55) - on 0. 91, mikä tarkoittaa, että yli 90% aineellisista hyödykkeistä (laitokset, laitteet, varastot jne.) On rahoitettu lainaamalla. Lyhyesti sanottuna Liquids Inc.: llä on mukava likviditeettiasema, mutta sillä on vaarallinen korkea vipuvaikutus. Solvents Co. on eri asema. Yhtiön nykyinen suhdeluku 0,4 osoittaa riittämättömän likviditeetin, ja vain 40 senttiä lyhytaikaisia ​​varoja kattaa jokaisen $ 1 nykyisen velan. Nopea suhde viittaa likviditeettiriskiin, jossa vain 20 senttiä likvidit varat kullekin 1 dollarin käypään velkaan. Rahoitusvakavaraisuus näyttää kuitenkin olevan mukavalla tasolla, sillä velka on vain 25 prosenttia pääomasta ja vain 13 prosenttia veloista rahoitetuista varoista. Vielä parempi, yrityksen omaisuuserä koostuu kokonaan aineellisista hyödykkeistä, mikä tarkoittaa, että Solventsin velkojen ja aineellisten hyödykkeiden suhde on noin seitsemäsosa Liquids Inc: n osakkeista (noin 13% vs. 91%). Kaiken kaikkiaan Solvents Co. on vaarassa likviditeettitilanteessa, mutta sillä on mukava velka-asema. .

Likviditeettikriisi ja maksukyvyttömyysriski

Likviditeettikriisi voi ilmetä myös terveillä yrityksillä, jos ilmenee olosuhteita, jotka vaikeuttavat sitä jotta ne täyttäisivät lyhytaikaiset velvoitteet, kuten lainojen takaisinmaksu ja työntekijöiden maksaminen. Paras esimerkki tällaisesta kauaskantoisesta likviditeettikatastrofista viimeaikaisessa muistiossa on maailmanlaajuinen luottokriisi 2007-2009. Suurasiakkaiden liikkeeseen laskemat lyhytaikaiset velkakirjat lyhytaikaisten velkojen rahoittamiseksi ja lyhytaikaisten velkojen maksamiseksi olivat keskeisessä asemassa tässä finanssikriisissä. Lähitulevaisuuden jäädyttäminen Yhdysvaltain 2 biljoonaa Yhdysvaltain yritystodistusmarkkinoilla vaikeutti jopa kaikkein liuottavien yhtiöiden nostaa lyhytaikaisia ​​rahastoja tuohon aikaan ja vauhditti suuryritysten, kuten Lehman Brothersin ja General Motors Companyn (GM < GMGeneral Motors Co42. 14-0 47%

Luotu Highstockilla 4. 2. 6

).

Mutta ellei rahoitusjärjestelmä ole luottokriisi, yrityksenlaajuinen likviditeettikriisi voidaan ratkaista suhteellisen helposti likviditeetti-injektoinnilla, kunhan yritys on liuottamaton. Tämä johtuu siitä, että yhtiö voi sitoa varoja, jos se vaatii rahan nostamista likviditeetin puristukseen. Tämä reitti ei ehkä ole saatavissa teknisesti maksukyvyttömälle yhtiölle, koska likviditeettikriisi pahentaa taloudellista tilannettaan ja pakottaa sen konkurssiin.

Maksukyvyttömyys viittaa kuitenkin vakavampaan taustalla olevaan ongelmaan, joka yleensä kestää kauemmin työskennellä, ja se voi edellyttää suuria muutoksia ja radikaalin toiminnan uudelleenjärjestelyä. Maksukyvyttömän yrityksen hallinnoinnin on tehtävä vaikeita päätöksiä velan vähentämisestä, kuten sulkemisyrityksistä, omaisuuden myymisestä ja työntekijöiden irtisanomisesta.

Palatakseni aiempaan esimerkkiin, vaikka Solvents Co.: lla on uhkaava rahakriisi, sen alhaisen vipuvaikutuksen ansiosta se on huomattava "huojukammio". Eräs käytettävissä oleva vaihtoehto on avata suojattu luottolimiitti käyttämällä joitakin pitkäaikaisia ​​varoja vakuuksiksi, jolloin se saa valmiudet käteisvaroihin likviditeettitilanteessa. Nestids Inc. ei voi lähiaikoina joutua kohtaamaan vaikeaa velkataakkaansa, ja sen on ehkä ryhdyttävä toimenpiteisiin velan vähentämiseksi mahdollisimman pian. (Katso myös: Mikä on likviditeettiriski?)

Luottosuhteet - Sijoittajien oppitunnit

Maksukyvyn ja likviditeetin suhteen on otettava huomioon seuraavat seikat:

Hanki täydellinen rahoituskuva: Käytä molempia suhteet - maksuvalmius ja vakavaraisuus - saada kokonaiskuva yrityksen taloudesta, sillä arvioinnin tekeminen vain yhden suhteen perusteella voi antaa harhaanjohtavan kuvan taloudesta.

Vertaa omenoita omenoille: Nämä suhdeluvut vaihtelevat suuresti teollisuuden ja teollisuuden välillä, joten varmista, että vertailet omenoita omenoille. Kahden tai useamman yrityksen taloudellisten suhteiden vertailu olisi merkityksellistä vain, jos ne toimivat samassa teollisuudessa.

Arvioi trendi: Näiden suhteiden trendin analysointi ajan mittaan auttaa sinua näkemään, onko yhtiön asema parantumassa tai heikkenee. Kiinnitä erityistä huomiota negatiivisiin ikäryhmiin tarkistaakseen, johtuvatko ne kertaluonteisesta tapahtumasta tai osoita yrityksen perusominaisuuksien heikkenemistä.

Bottom Line

Vakavaraisuus ja likviditeetti ovat yhtä tärkeitä yrityksen taloudelle. Yrityksen likviditeetin ja vakavaraisuuden mittaamiseen käytetään useita taloudellisia tunnuslukuja, ja sijoittajan tulisi käyttää molempia ryhmiä saadakseen kokonaiskuva yrityksen taloudellisesta asemasta. Muita hyödyllisiä tietoja voidaan kerätä vertaamalla yrityksen omia suhteita vertaisarviointiin ja analysoimalla suhteellisia suuntauksia. (Lisätietoja lukemalla Yrityksen taloudellisen aseman analysointi .)