Asiakkaan eläkkeelle rahaa hoitavien rahoitusneuvojien pitkään odottaneet luottamusmääräykset on vihdoin vapautettu. Työministeriö (DOL) näyttää kuunnelleen teollisuuden palautetta ja sääntöjen lopullinen versio on pehmennyt melko vähän alustavia versioita. Seuraavassa tarkastellaan, mitä säännöt näyttävät, mahdolliset vaikutukset ja mitä todennäköisesti seuraa.

Toteutus ja ajoitus

Uusi luottamusstandardin lopullinen versio tulee voimaan 1. tammikuuta 2018. Työministeri Thomas Perez ilmoitti, että uudet säännöt toteutettaisiin huhtikuussa 2017 alkavilla vaiheilla. Tämä pidennettiin edellisestä luonnoksesta, joka määriteltiin ja kahdeksan kuukauden ikkunasta uusien sääntöjen toteuttamiseksi. (Katso lisää: Mitä DoL: n luottamuspolitiikka tarkoittaa neuvonantajille .)

BICE

Uusien sääntöjen yksi piirre on Best Interests Contract Exemption tai BICE. Tämä on julkaisuasiakirja, jonka neuvonantajan on tarjottava asiakkaille, joiden avulla neuvonantajat voivat tarjota tuotteita tai strategioita, joilla voi olla eturistiriitoja, eikä niitä voida pitää asiakkaan etujen mukaisina. Viimeisimmillä sääntöillä on eroja BICE-sopimuksessa siitä, mistä monet ajattelivat, että ne näyttäisivät.

• Lopullisissa säännöissä on maininta grandfathering-lausekkeesta, joka kattaa investoinnit, jotka tehtiin ennen sopimuksen soveltamisajankohtaa. Tämän päivämäärän jälkeen tehdyt sijoitukset ja neuvoja koskevat BICE-säännökset. Itse asiassa olemassa oleville asiakkaille vaaditaan vähäinen paljastaminen. He voivat sopia "kielteisellä suostumuksella" ilman allekirjoitusta. Ilmoittaminen niille voidaan tehdä kirjeitse tai sähköpostilla ja voidaan haudata muuhun paperityöhön. Monissa tapauksissa näyttää siltä, ​​että nämä asiakkaat saattavat saada paljon tietoja alunperin suunnitelluilla tiedoilla. ( ) Lopullinen versio laajensi BICE-sopimukseen sisällytettävät varat ja investointivaihtoehdot, jotta se sisältäisi täydellisen tuotevalikoiman tai palveluita, joita asiakkaalle voidaan tarjota. DOL kertoo sivustollaan, että niiden tarkoituksena oli varmistaa, että sijoittajien valinnat eivät rajoitu. Tämä oli myös todennäköisesti vastauksena teollisuuden palautteeseen rajallisesta varojen luettelosta, jota voitaisiin suositella eläkevakuutuksille. DOL: n tarkoituksena oli ohjata neuvonantajia poissa suosittelemasta tiettyjä vaihtoehtoja ja korkean riskin tuotteita IRA: ille ja muille eläkevakuutuksille.
• BICE-sopimuksen ajoitusta muutettiin. Alkuperäinen ehdotus edellytti, että BICE-sopimukset allekirjoitettaisiin ensimmäisessä kokouksessa asiakkaan kanssa.Ne voidaan nyt allekirjoittaa allekirjoitettavaksi myöhemmin prosessin aikana, kuten silloin, kun asiakas allekirjoittaa paperit avata tilin (tilejä), joissa tapahtuma, joka sisältää varat, jotka edellyttävät tietojen luovuttamista.
• Esitysluonnoksessa vaadittiin ilmoituksen piiriin kuuluvien tuotteiden yhden, viiden ja kymmenen vuoden suunniteltujen menojen ilmoittamista. Lopullinen versio poistaa nämä ennusteet sekä vaatimus näiden kulujen vuotuisesta ilmoittamisesta. (Lisätietoja:
• Varainhoito-sääntö: Miten ja miksi riskisi ulkoistetaan? .) Sääntöjen luonnosasiakirjan sisältämät kiellot, jotka koskevat suositeltuja tuotteita suosittelemasta neuvonantajan työnantajalta, on poistettu. Ajattelu näyttää olevan DOL ei halua kieltää näiden tuotteiden myyntiä, jos ne ovat paras ratkaisu asiakkaalle. Sääntöjen lopullisessa versiossa annetaan erityisiä ohjeita siitä, miten neuvonantajat pystyvät vastaamaan parhaisiin etunäkökohtiin, kun kyseessä ovat omat tuotteet.
• Lopulliset säännöt sisältävät kielen BICE-kielellä, joka mahdollistaa vakuutus- ja elinkorkotuotteita koskevan suosituksen ja sisältää tiedotusmääräyksiä, jotka kuvaavat näiden tuotteiden myyntiä. Luonnosversio asetti vakuutusperusteiset elinikäisen tuoton tuotteet epäedulliseen asemaan, koska jotkin asiakkaat eivät ymmärrä yhtä helposti näiden tuotteiden etuja.
• Näyttää siltä, ​​että indeksoidut eläkkeet eivät enää ole vapautettuja luottamusmääräyksistä, koska heillä oli aiemmin ajateltu. Neuvoja, jotka haluavat myydä näitä tuotteita, on noudatettava samoja BICE-vaatimuksia kuin muuttuvilla elinkorkoilla ja muilla eliniän tuottamilla tuotteilla. Indeksoitujen elinkorkotuotteiden myynti kasvoi noin 13 prosentilla vuonna 2015. Vakuutusedustajat palkkioiden lisäksi palkitaan usein etuisuuksilla kuten lomat ja muut ei-taloudelliset etuudet. (Lisätietoja:
• Miten varainhoitosääntö vaikuttaa nettomyyntimyyntiin .) Pienten 401 (k) -suunnitelmien sponsoreille annettavat neuvot kuuluvat nyt BICE-säännösten piiriin.
• Neuvoa suuremmille ERISA-suunnitelmille ja näiden suunnitelmien osallistujille on nyt suljettu BICE-säännösten ulkopuolelle.
• Lopullisessa versiossa lisättiin säännöt palkkio-palkkioille. Tämä käsittelee erityisesti suosituksia, joiden mukaan asiakas laskee 401 (k) tasapainonsa IRA-tilille tasomaksujärjestelyn mukaisesti. BICE: n on dokumentoitava, miksi tämä muutos on asiakkaan edun mukaista. Sama koskee myös tapausta, jossa asiakas siirretään palkkiojärjestelystä tasomaksujärjestelyyn.
• Muut ominaisuudet

Lopullinen versio on vaatimus siitä, että alhaiset maksut ja edulliset tuote- ja palveluvaihtoehdot ovat pakollisia luonnosversiossa. He selkeyttivät, että neuvonantajalla ei ole velvollisuutta suositella alhaisinta maksuvaihtoehtoa, jos toinen tuote tai palveluvaihtoehto on parempi asiakkaalle.

• Alkuperäiset luonnosversiot eliminoivat olennaisesti palkkioita. Lopullinen versio tukee tätä kantaa ja tarjoaa esimerkkejä politiikoista ja menettelyistä, jotka olisivat yhteensopivia palkkioiden kanssa ja jotka täyttäisivät vaatimukset.DOL osoittaa myös, että asiakkaan siirtäminen maksupohjaiseen malliin, jos tämä ei ole heidän edun mukaista, muodostaa vapautetun kielletyn tapahtuman. (Lisätietoja:
• Miten SEC- ja DOL-luottamusstandardit voisivat erota .) Tarkastele tätä sivua DOL: n sivustolla saadaksesi täydellisemmän katsauksen BICE: n lopullisiin määräyksiin ja muihin näkökohtiin lopulliset säännöt luettelomerkinnässä ja kaavion muodossa.

Mitä seuraavaksi?

Edellä mainitut kohdat ovat ensimmäisen päivän huomautuksia DOL: n julkaisusta ja muista tiedotusvälineistä. On epäilemättä joitakin kohtia, jotka edellyttävät selvennystä. Välitysyritykset ja rekisteröidyt sijoitusneuvojat (RIA) joutuvat lajitella lopullisen version avulla selvittääkseen, mitä heidän on noudatettava noudattamalla ja muutettava liiketoimintamallejaan.

Sen lisäksi yksityisten välitysyritysten ja / tai teollisuusryhmien sääntöjen voitaisiin olettaa olevan oikeudellisia haasteita. Asiamiehet voivat ottaa yhteyttä välittäjiin ja rekisteröityihin edustajiin, jotta he voivat ilmoittaa heille uusista säännöistä johtuvien suhteidensa muutoksista. Olen kuullut joiltakin osin tapahtumista.

Bottom Line

DOL-luottamusmääräysten lopullinen versio kastettiin hieman joillakin aikaisemmilla tuotemerkeillä perustuvista luonnoksista. Näistä uusista säännöistä huolimatta lupaus on syvällinen vaikutus siihen, miten rahoitusneuvojat palvelevat asiakkaitaan ja talouden neuvonantaja-alalle kokonaisuutena. (Lisätietoja:

DOL-luottamussääntö: RIAs Katso Negatiivinen vaikutus .)