Starbucksin osakkeenomistajat (SBUX SBUXStarbucks Corp56. 03 +2 .11% Highstockilla 4. 2. 6 ) ovat saaneet erinomaisen tuloksen viime vuosina , jota kannatti nopeasti kasvava myynti ja voitot. Yhtiön menestys on kuitenkin haaste sijoittajille, jotka aikovat hankkia Starbucksin osakkeita ensimmäistä kertaa. Kuinka suuri on liian korkea hinta, joka maksaa yhtiön osakkeista? Tästä syystä markkinat ovat niin innoissaan Starbucksista.

Tänään on sijoittajia ja analyytikoita ylivoimaisesti nouseva Starbucksista, mutta heidän innostuksensa on perusteltua, koska Starbucksin viimeaikainen tuloskehitys on ollut erittäin vaikuttava.

Vuosina 2006-2015 yhtiö on nähnyt voittomarginaalinsa kaksinkertaisena, kun taas sen liikevaihto on kasvanut lähes 150 prosenttia. Samoin vaikuttavat ovat tämän suorituskyvyn lähteet, ja vertailukelpoisten myymälöiden myynti ja transaktiokasvustus ovat laajentuneet kullekin viiden viime vuoden aikana.

Yksi tämän kasvun avaintekijöistä on ollut uusien Starbucks-myymälöiden vakaa avaaminen. Viimeisten viiden vuoden aikana yhtiö on laajentanut myymäläperustaansa noin 1500 myymälää vuodessa, 173 vuonna 2011 ja 23 033 vuonna 2015.

Yhtiön menestys on kuitenkin johtanut myös teknologiainvestointeihin. Yksi tällainen esimerkki on sen "Mobile Order and Pay" -toiminto, jonka kautta asiakkaat voivat maksaa tilauksensa etukäteen matkapuhelimellaan. Jotta asiakkaat voisivat ohittaa pitkät kokoonpanot, jotka usein esiintyvät lounastaikoina ja muina ruuhka-aikoina, tämä uusi ominaisuus on parantanut Starbucks-myymälöiden tehokkuutta ja edistänyt yhtiön vertailukelpoista myyntimyyntiä. (Lisätietoja

Starbucks ja

)

Starbucks on panostanut teknologiaan ja on myös vaikuttanut sijoittajien halukkuuteen panostaa uusiin tuotteisiin ja tuotemerkkeihin. Joulukuussa 2012 se hankki erikoistehtaan Teavana -yhtiön, joka yhdessä aiemmin hankitun Tazo Tea Companyn kanssa on nyt osa Starbucksin kasvanutta teetä koskevaa tuotevalikoimaa. Yhtiö on myös toiminut laajentamaan elintarviketeollisuuttaan hankkimalla leipomo ketju La Boulangeen kesäkuussa 2012.

On joitain todisteita siitä, että nämä investoinnit ovat auttaneet Starbucksin monipuolistamaan tulojaan. Vaikka juomien osuus oli 77% Starbucksin myynnistä vuonna 2006, niiden osuus on laskenut 73%: iin vuoteen 2015 mennessä. Ruokamyynti on kasvanut 15 prosentista 19 prosenttiin samassa aikataulussa - loput koostuvat yksitellen pakattujen juomien, kahvinkeitinvarusteiden ja muiden tuotteiden valmistamisesta.

Toinen seikka, joka ajaa markkinoiden innostusta Starbucksiin, on yrityksen havaitut mahdollisuudet kansainväliseen laajentumiseen.Erityisen kiinnostavia sijoittajia ovat yrityksen Kiinan / Aasian ja Tyynenmeren toimialaryhmän (tai "CAP") lyhyet näkymät.

Starbucksin johdolla on tämä innostus. Yksistään vuodesta 2014 lähtien yritys on yli kaksinkertaistanut CAP-alueen myymälöiden määrän, jonka se toimii suoraan (toisin kuin lisenssinsaajien kautta). Vuonna 2015 Starbucks raportoi 2, 452 yrityskäyttöistä myymälää YMP-alueella, edellisvuoden 1, 132: sta. Pelkästään Kiinassa yhtiö aikoo saavuttaa 3 500 myymälää vuoden 2019 loppuun mennessä.

Tämä halu Aasian nopealle laajentumiselle perustuu CAP-segmentin ykkösliiketoiminnan tuloksiin. Jokainen viimeksi kuluneiden viiden vuoden aikana tämä segmentti on johtanut yritykseen sekä vertailukelpoisessa myymälöissä että liikevaihdon kasvussa. Vaikka YMP: n 13 prosentin osuus kaikista nettotuloista on vielä epäselvää, että Amerikan segmentin väittämä 69 prosentin osake, aiemmat tulokset viittaavat siihen, että tämä ei ehkä ole pitkä.

Kuinka paljon on paljon?

Näitä lukuja tarkasteltaessa on vaikea kuvitella, miksi kukaan ei halua omistaa Starbucksin osakkeita. Ongelmana on tietenkin se, että Starbucksin tähtien taloudellinen tulos on täyttynyt yhtä suurella tähtäyksellä osakekurssin kasvulla. Vuodesta 2006 lähtien Starbucksin osakkeet ovat kasvaneet yli 300 prosenttia, noin 15 dollaria osakkeelta yli 60 dollariin tänään. Tämä tuo meidät avainkysymykseen, joka kohdistuu tuleviin Starbucks-sijoittajiin: "Kuinka paljon liikaa maksaa erinomaisesta liiketoiminnasta? "

Yhtäältä Starbucks ei ole halpa. Tulos, kirjanpitoarvo, myynti tai kassavirta mitattuna Starbucksin arvostus on johtanut siihen, että jotkut sijoittajat päättelevät, että markkinat ovat suurelta osin "hinnoitelleet" yhtiön menneisyyteen ja ennakoitavissa olevaan näkymiin. (Lisätietoja

P / E-suhde

) Toisaalta Starbucksin P / E-suhde on ylittänyt S & P 500 -indeksin kussakin viimeisen kymmenen vuoden aikana - usein merkittävä marginaali. Yhtiön näennäisesti korkea arvostus ei ole sellaisenaan uutinen markkinaosapuolille. Myöskään sen historiallisesti korkea arvostus ei vaikuttanut estävän sijoittajien tuottoa. Tämän havainnollistamiseksi voimme vertailla Starbucksin P / E: n kunkin vuoden alussa sen osakekurssin tuottoon seuraavien 12 kuukauden aikana.

Huomaa: Starbucksin 1. tammikuuta 2014, P / E-suhde 482. 8 on jätetty pois, kaavion laajuuden säilyttämiseksi ja koska suhdeluku vaikutti suhteettomasti kertaluonteisella maksulla. Lähteet: Starbucks P / E ja S & P 500 -tulostustiedot Wolframilta | Alpha Knowledgebase, 2015; S & P 500 P / E -tiedot Robert Shillerin, "Irrational Exuberance".

Kuten edellä olevasta kaaviosta nähdään, Starbucksin 1. tammikuuta P / E-suhde on ylittänyt S & P 500: n kahdeksassa yhdeksän tarkastellun vuoden aikana. Tästä huolimatta Starbucksin 12 kuukauden jälkeinen tuotto on ylittänyt S & P 500 -indeksin seitsemän näistä vuosista.

Nämä tiedot korostavat Starbucksin osakkeenomistajien haastavaa ongelmaa. Pidätkö nenänne ja maksa keskimääräistä keskimääräistä hintaa keskimääräistä enemmän kuin keskimäärin yrityksesi osakkeista vai pidätkö aikaa ja odotat mahdollisuutta sijoittaa halvemmalla hinnalla?Jos valitset toisen vaihtoehdon, kuinka kauan voit odottaa?

Bottom Line

Hyvät yritykset eivät välttämättä tee suuria investointeja. Jos hinta, jonka maksamme yrityksestä, on liian korkea, voimme heikentää kykyämme hyödyntää sen suorituskykyä - ei väliä kuinka vaikuttavaa tämä suorituskyky voi olla. Viime vuosikymmenen aikana Starbucks on suurelta osin poikkeus tästä säännöstä, joka tuottaa poikkeuksellisia tuottoja huolimatta jatkuvasti korkeasta arvostuksesta. Jää nähtäväksi, jatketaanko tätä suuntausta vielä kymmenen vuoden ajan.

Julkaiseminen: Julkaisuhetkellä kirjoittajalle ei löytynyt kantoja tässä artikkelissa mainituista varoista. Hän ei aio kaupata tässä artikkelissa mainittua varastoa 48 tunnin kuluessa julkaisemisesta.