Vuosina 2001-2004 valuuttamarkkinoiden volyymi kasvoi yli 50%, mikä kuvaa valuutan kaupankäynnin yleisen nousun. Verkkokaupan kynnyksellä teknologiapuiston seurauksena monet pääoma- ja futuuritarkastajat ovat katsoneet perinteisten kaupankäyntivälineidensa ulkopuolelle. Useimmat lyhytaikaiset kauppiaat tai keinottelijat tekevät kaupasta FX teknisen analyysin perusteella, joten tekniset analyysit käyttävät pääoma- ja futuuritarkastajat ovat siirtyneet FX: lle melko helposti. Eräänlainen analyysi, jota kauppiaat eivät ole kyenneet siirtämään valuuttoihin, on volyymiperustainen kauppa.

Koska valuuttamarkkinat ovat hajautettuja eikä ole olemassa yhtä vaihtoa, joka seuraa kaikkia kaupankäyntiä, on vaikea määrittää kullakin tasolla kunkin kaupan hintatasoa. Mutta volyymiperusteisen kaupankäynnin sijasta monet kauppiaat ovat siirtyneet Commodity Futures Trading Commitments of Tradersin (COT) raporttiin, jossa tarkennetaan sijoituksia futuurimarkkinoilla, lisää sijaintia ja määrää. Tässä tarkastelemme kuinka COT-raportin historialliset trendit voivat auttaa FX-kauppiaita. (Katso, miten valuuttamarkkinoiden psykologista tilaa mitataan Muuttuvien pääkurssien suunta psykologialla .)

Mikä on COT-raportti? CFTC: n julkaisi raportin kauppiaiden sitoumuksista vuonna 1962 13 maatalouden hyödykkeen osalta, jotta yleisölle tiedotettaisiin futuurimarkkinoiden nykyisistä olosuhteista (CFTC: n verkkosivustosta löytyy täältä). Tietoja julkaistiin alun perin kerran kuukaudessa, mutta siirryttiin kerran viikossa vuoteen 2000 mennessä. Raportoinnin lisäksi COT-raportti on laajentunut ja - onneksi FX-kauppiaille - se on laajentanut myös tietoja valuuttafutuureista . Jos sitä käytetään viisaasti, COT-tiedot voivat olla melko voimakas hintatieto. Selvitys tässä on se, että tietojen tutkiminen voi olla hankalaa, ja tietojen julkaiseminen viivästyy, koska numerot julkaistaan ​​perjantaina edellisen tiistain sopimuksille, joten tiedot tulevat ulos kolmen pankkipäivän kuluttua varsinaisista tapahtumista.

COT-raportin lukeminen
Kuvio 1 on esimerkki CFTC: n julkaisusta 7. kesäkuuta 2005 julkaistusta COT-raportista. Seuraavassa on nopea luettelo eräistä raportissa olevista tuotteista ja niiden merkityksistä:

• Commercial - Kuvaa hyödykkeen tuotantoon, jalostukseen tai myyntiin osallistuvan yksikön hyödyntämällä lähinnä hedgoituja futuurisopimuksia < Long Report
• - Sisältää kaikki "lyhyen raportin" tiedot sekä suurimpien kauppiaiden keskittymien keskittymät Avoimet korot
• - Tulevaisuuden tai optiosopimusten kokonaismäärä, joka ei vielä ole Noncommercial (Speculators)
• - Kaupat, kuten yksittäiset kauppiaat, hedge-rahastot ja suuret laitokset, jotka käyttävät futuurimarkkinoita spekulatiivisiin tarkoituksiin ja jotka täyttävät CFTC: n ilmoittamat vaatimukset Ei-lähetettävissä olevat positiot
• - Pitkät ja lyhyet avoimet korot, jotka eivät vastaa CFTC: n esittämiä raportoitavia vaatimuksia Kauppiaiden lukumäärä
• - Sijoittajien kokonaismäärä, CFTC Reportable Pos
• - Raja- ja optioasemat, jotka pidetään CFTC-sääntöjen Lyhyt raportti
• ilmoittamien raportointitasojen yläpuolella - Näyttää avoinna olevan koron erikseen raportoitavilla raportoimattomilla positiolla Levitys
• - Toimenpiteet missä määrin ei-kaupallinen elinkeinonharjoittaja omistaa yhtä pitkiä ja lyhyitä futuureja - 13 ->

Kuva 1

Näyttöraportin tarkastelemme, että avoin kiinnostus tiistaina 7.6.2007 oli 193 ja 707 sopimusta, mikä merkitsi 3, 213 sopimusta edellisestä viikko. Epäkaupallisilla kauppiailla tai keinottelijoilla oli pitkät 22, 939 sopimusta ja lyhyet 40, 710 sopimusta - ne olivat lyhyitä. Toisaalta kaupalliset toimijat olivat verkossa pitkiä ja 19, 936 enemmän pitkäaikaisia ​​sopimuksia kuin lyhyitä sopimuksia (125, 244 - 105, 308). Avoimen koron muutos johtui pääasiassa kaupallisten positioiden kasvusta, koska ei-kaupalliset tai keinottelijat vähensivät nettorahintaansa.

COT-raportin käyttäminen
Käyttämällä COT-raporttia kaupallinen paikannus on vähemmän tärkeä kuin ei-kaupallinen paikannus, koska suurin osa kaupallisen valuutan kaupankäynnistä tehdään spot valuuttamarkkinoilla, joten kaikki kaupalliset futuurit ovat erittäin epätodennäköisiä tarkka esitys todellisesta markkina-asemasta. Epäluottamustiedot ovat toisaalta luotettavampia, koska ne kuvaavat kauppiaiden asemaa tietyillä markkinoilla. Kolme ensisijaista tiloja, joiden pohjalta kaupankäynnin kohteena on COT-tiedot: Markkinoiden paikannus voi olla tarkka suuntausindikaattori.

• Valuuttamääräisten futuurimarkkinoiden äärimmäinen sijoittaminen on historiallisesti ollut tarkka tunnistaa tärkeät markkinarakoja.
• Avoimen kiinnostuksen muutoksia voidaan käyttää trendin vahvuuden määrittämiseen.
• Käännä markkinoiden paikannus

Ennen kuin tarkastelemme kuviossa 2 esitettyä kaaviota, meidän on mainittava, että futuurimarkkinoilla kaikki valuutanvaihtosopimukset käyttävät Yhdysvaltain dollaria perusvaluuttana. Kuvassa 2 tämä tarkoittaa sitä, että nettomääräinen lyhyt avoin kiinnostus Sveitsin frangin (CHF) futuurimarkkinoihin näyttää nousevaa tunteita USD / CHF. Toisin sanoen CHF: n futuurimarkkinat edustavat CHF / USD-futuureja, joiden pitkien ja lyhyiden positioiden on vastattava pitkien ja lyhyiden positioiden vastaavuutta USD / CHF: ssa. Tästä syystä vasemmalla olevalla akselilla on negatiiviset numerot keskilinjan yläpuolelle ja sen alapuolella olevat positiiviset numerot.
Alla oleva kaavio osoittaa, että ei-kaupallisten futuurien kauppiaiden trendit pyrkivät seuraamaan trendejä erittäin hyvin CHF: n kannalta. Itse asiassa Yhdysvaltain keskuspankin tutkimus osoittaa, että avoimen koron käyttäminen CHF-futuureissa antaa elinkeinonharjoittajalle oikein arvioida USD / CHF 73 prosentin suunnan ajasta.

Kuva 2: Kansainvälisillä valuuttamarkkinoilla (IMM) ja USD / CHF: n hintojen vaikutuksesta huhtikuusta 2003 toukokuuhun 2005 ( vastaava akseli on oikealla puolella). Jokainen palkki edustaa yhtä viikkoa. Lähde: Daily FX.

Flips - jossa net-noncommercial avoimet korot ylittävät nollarivin - tarjoavat erityisen hyvän mahdollisuuden käyttää Sveitsin futuurien COT-tietoja. Pidämme tärkeiden merkintätapahtumien mielessä (eli tietää mikä valuutta pari on perusvaluutta), näemme, että kun nettotermiinisopimukset kääntyvät rivin yläpuolelle, hintakehitys pyrkii nousemaan ja päinvastoin.

Kuviossa 2 näemme, että ei-kaupalliset kauppiaat kääntyvät nettovuorosta lyhyisiin lyhyisiin Sveitsin frangiin (ja pitempiin dollareihin) kesäkuussa 2003, samaan aikaan kuin USD / CHF-tauon nousu. Seuraava käänne tapahtuu syyskuussa 2003, jolloin ei-kaupalliset kauppiaat tulevat verkkoon kauan. Käyttämällä vain näitä tietoja voisimme mahdollisesti vaihtaa 700-pip-voiton neljällä kuukaudella (osto 1,31 ja myynti 1,38). Kaaviossa näemme edelleen erilaisia ​​osto- ja myyntisignaaleja, joita edustavat pisteitä, joissa vihreät (osta) ja punaiset (myydä) nuolet ylittävät hintajohdon.

Vaikka tämä strategia, joka perustuu kääntötaisteluihin selvästi toimii hyvin USD / CHF-markkinoilla, ei välttämättä ole täydellinen indikaattori kaikille valuuttaparille. Jokaisella valuuttaparilla on erilainen ominaisuus, varsinkin korkean tuoton omaavat, jotka harvoin näkevät käännöksiä, koska useimmat sijoitukset pyrkivät olemaan pitkiä aikoja pitkiä aikoja, sillä keinottelijat käyttävät kiinnostuneita positioita.

Extreme Positioning

Valuuttamääräisten futuurimarkkinoiden äärimmäinen sijoittaminen on historiallisesti ollut myös tarkka tunnistettaessa merkittäviä markkinoiden peruutuksia. Kuten alla olevassa kuvassa 3 osoitetaan, epäkaupallisten suuret positot futuurien osalta GBP / USD: n mukaan ei-kaupallisten toimijoiden kohdalla ovat samansuuntaiset kuin hintaaktiviteetit. (Tässä esimerkissä kaavion vasen akseli on päinvastainen verrattuna kuvioon 2, koska GBP on perusvaluutta.) Syy miksi näitä ääriasentoja sovelletaan, on se, että ne ovat pisteitä, joilla on niin paljon keinottelijoita painotettuna yhteen suuntaan että kukaan ei voi ostaa tai myydä. Kuviossa 3 havainnollistetuissa äärimmäisissä paikoissa jokainen, joka haluaa olla pitkä, on jo pitkä. Tämän seurauksena loppu sammuu ja hinnat alkavat kääntyä.
Kuvio 3: IMM: n futuurimaksut (vastaava akseli on vasemmalla puolella) ja nettorahoituskulut GBP / USD (vastaava akseli on oikealla puolella) toukokuusta 2004 huhtikuuhun 2005. Jokainen palkki edustaa yhtä viikkoa.

Lähde: Daily FX. Muutokset avoimessa korossa

Avoin korko on toissijainen kaupankäyntityökalu, jota voidaan käyttää tietyn markkinoiden hinnoittelun ymmärtämiseen. Tiedot ovat hyödyllisimpiä sijoittajille ja sijoittajille, kun he yrittävät hyödyntää pidemmän aikavälin kehitystä. Avointa kiinnostusta voidaan periaatteessa käyttää arvioimaan tietyn futuurimarkkinoiden yleistä terveyttä; eli kasvava ja laskeva avoin korkotaso auttaa määrittämään tietyn hintatrendin vahvuuden tai heikkouden. . Esimerkiksi, jos markkinat ovat olleet pitkäaikaisessa nousupyörässä tai laskusuhdanteessa, jossa on yhä enemmän avoimia etuja, tasoitus pois tai väheneminen avoimessa korossa voi olla punainen lippu, mikä osoittaa, että suunta saattaa olla lähellä loppua. Kasvava avoin korko osoittaa yleensä, että trendin vahvuus kasvaa, koska uudet rahat tai aggressiiviset ostajat tulevat markkinoille. Avoimen koron vähentäminen osoittaa, että rahat lähtevät markkinoilta ja että viimeaikainen kehitys on loppumassa.Suuntaukset, joihin liittyy vähäinen kiinnostus ja määrä, tulevat epäileviksi. Hintojen nousu ja avattu korko osoittavat, että viimeaikainen kehitys voi olla loppumassa, koska vähemmän kauppiaita osallistuu ralliin. Kuvassa 4 näkyvä kaavio näyttää avoimen kiinnostuksen EUR / USD ja hintatoimintaan. Huomaa, että markkinoiden kehityssuuntaus on yleensä vahvistunut, kun avoimien markkinoiden kokonaiskysyntä kasvaa. Toukokuun alussa 2004 näemme, että hintakehitys alkaa nousta, ja yleinen avoin kiinnostus on myös nousussa. Kuitenkin, kun avoin kiinnostus kastettiin myöhemmäksi viikoksi, näimme rallin päättyneen. Samanlainen skenaario oli marraskuun lopussa ja joulukuun alussa 2004, jolloin EUR / USD nousi merkittävästi korottamalla avoimia korkoja, mutta kun avoin korko laski ja laski sitten, EUR / USD alkoi myydä.
Kuva 4: Avoin korko EUR / USD: ssa (vastaava akseli on vasemmalla puolella) ja hintatoimet (vastaava akseli oikealla puolella) tammikuusta 2004 toukokuuhun 2005. Jokainen palkki edustaa yhtä viikkoa.

Lähde: Daily FX.

Yhteenveto FX-spot-markkinoiden yksi haitta on tilavuustietojen puuttuminen. Tämän kompensoimiseksi monet toimijat ovat kääntyneet futuurimarkkinoille paikantaakseen paikannusta. Joka viikko CFTC julkaisee kaupankäynnin kauppiaiden raportin, jossa mainitaan kaupallinen ja ei-kaupallinen paikannus. Empiirisen analyysin perusteella valuuttakaupan spot-markkinoiden hintatrendejä voidaan ennakoida kolmella eri tavalla: futuurimuutosten paikannukseen, positiokykyyn, äärimmäisiin tasoihin ja avoimuuden muutoksiin. On kuitenkin tärkeää muistaa, että tekniikat, joissa käytetään näitä tiloja, toimivat paremmin eräissä valuutoissa kuin muille.