Uudet teknologiat ovat yleensä pitkät kehityssuunnitelmat. Qualcomm, Inc. (QCOM QCOMQualcomm Inc61. 81 + 12. 71% Created with Highstock 4. 2. 6 ), tutkimus- ja kehitystyöaika on 8-10 vuotta. Näillä tekniikoilla on kuitenkin usein lyhyempiä adoptioasteita, ja monet analyytikot ja kuluttajat uskovat, että tuotteet menevät vanhentuneiksi murto-osalla T & K-aikataulusta. Nämä uudet kehitysvaiheet kannustavat uusien tekniikoiden käyttöönottoon ja käyttöönottoon. Ne myös ajaa tulot ja osakekurssit. Tutkitaan pidempään Qualcommia ja miten se asettuu tähän taustaan.

Yrityksen yleiskatsaus

QCOM on matkapuhelin- ja datasovellusten teknologiantuottaja ja on johtava Code Division Multiple Access (CDMA) -yritys, joka QCOM: n viimeisimmän vuosikertomuksen Securities and Exchange Komissio ", on yksi tärkeimmistä tekniikoista, joita nykyään käytetään digitaalisissa langattomissa viestintäverkoissa. "Yhtiö on myös keskellä ortogonaalisen taajuusjakoisen monipääsyn (OFDMA) teknologian kehittämistä ja markkinointia, joka yhdessä Long-Term Evolutionin kanssa (OFDMA-pohjainen standardi solukkomaisille langattomille viestintäsovelluksille) on nähnyt merkittävää kasvua langattomissa laitteissa . QCOM myös lisensoi heidän henkisen omaisuuden (IP) portfolioitaan, joka sisältää erilaisia ​​patentteja, jotka liittyvät langattomiin tuotteisiin.

QC2: lla on kolme liiketoiminta-aluetta, vaikka vain kaksi raportointisegmenttiä: QCT (Qualcomm CDMA Technologies) ja QTL (Qualcomm Technology Licensing). Kolmas liiketoiminta-alue QSI (Qualcomm Strategic Initiatives) tekee strategisia investointeja, mutta ei luo tuloja. Seuraavien kolmen segmentin kuvaukset on otettu suoraan yhtiön vuotuisesta arkistoinnista:

QC3 on CDMA: n, OFDMA: n ja muiden teknologioiden, jotka perustuvat puhe- ja dataviestintään, verkottumiseen, sovellusten käsittelyyn, multimediaan ja maailmanlaajuiseen paikannusjärjestelmään, integroitujen piirien ja järjestelmien ohjelmistojen kehittäjä ja toimittaja. Tuotteet. Tämän segmentin liikevaihto on kasvanut prosenttiosuutena liikevaihdosta 60-70% viimeisen kolmen vuoden aikana. Huolimatta liikevaihdon suuresta osuudesta tulot ennen veroja (EBT) ovat vain 20 prosenttia liikevaihdosta.

QTL myöntää lisenssejä tai oikeuksia käyttää osia henkisen omaisuuden salkusta. Tämä segmentti on edustanut 27-33% liikevaihdosta viimeisten kolmen vuoden aikana ja on laskenut prosenttiosuutena liikevaihdosta, mutta EBT: n osuus liikevaihdosta on korkealla 80-luvulla. (Tämä osoittaa, että vaikka se ei luo suurinta osaa myynnistä, sen voitot ovat erittäin suuret ja edustavat suurinta osaa yrityksen voitoista.)

QSI tekee varhaisvaiheisia strategisia investointeja, jotka keskittyvät avaamaan uusia tai laajentavia mahdollisuuksia Qualcommin tekniikoita ja tuetaan uusien tuotteiden ja palveluiden (tai nykyisten tuotteiden tai palveluiden parantamista) suunnittelun ja käyttöönoton ääni- ja dataviestinnässä.Tämä segmentti ei ole tuottanut tuloja.

• Qualcommin liikevaihto on kausiluonteista, sillä QTL-divisioonan viimeisen kalenterivuoden neljänneksen aikana (loman aikana) QCT: lle ja QTL-divisioonan kalenterivuoden ensimmäiselle neljännekselle. (Tämä on tärkeää huomata, kun verrataan vuosineljänneksen liikevaihdon kasvua.) Kiinassa, Etelä-Koreassa ja Taiwanissa on historiallisesti ollut ja on edelleen tämän yhtiön suurimmat markkinat (95-99% liikevaihdosta viime vuosina) (OTC: SSNLF), Hon Hai Precision Industry Co., Ltd. (OTC: HNHPF) ja muut Apple, Inc. (AAPL ) > AAPLApple Inc172 50 + 2 61%
• Highstock 4. 2. 6
• ) kanssa), jotka tuottavat 10% liikevaihdosta.

Stock Performance ja kasvunäkymät Qualcommin varastossa on odotettavissa viiden vuoden yhdistetty vuotuinen liikevaihdon kasvu 8-10 prosenttiyksiköllä (tämä voi olla suuri riski, jos maassa tai yrityksellä on vaikeita taloudellisia olosuhteita.) prosenttia riippuu älypuhelinten mahdollisuuksista, kehittyvien markkinoiden kasvusta ja tulevasta kasvusta uusilla markkinoilla (tabletit sekä liitetyt autojen ja palvelinten datakeskusten markkinat). Odotettu kasvu on ollut tärkeää QCOM: n arvostuksen ja osakekurssin käyttämisessä. Historiallisesti varastossa käydään kauppaa keskimäärin 17x: n keskimääräisen hinta-voiton (P / E) kanssa. Vuosittaisen arkistoinnin mukaan yhtiö näkee kasvua vuoteen 2018 mennessä seuraavien syiden takia:

Syyskuusta 2014 lähtien 3G / 4G-yhteydet maailmanlaajuisesti (CDMA-pohjainen, OFDMA-pohjainen ja CDMA / OFDMA-monitoimilaite) edustivat lähes 40% kaikista matkaviestintäyhteyksistä, ja vuoteen 2018 mennessä 3G / 4G-yhteyksien ennustetaan ylittävän 5 miljardia maailmanlaajuisesti. Tämä on 79 prosentin lisäys neljän vuoden aikana. Noin kolme neljäsosaa tästä kasvusta odotetaan kehittyvillä markkinoilla.

Älypuhelinten toimitukset vuosien 2014 ja 2018 välillä ennakoidaan kasvavan 1 miljardista 8 miljardiin.

QCOM on investoinut ja aikoo jatkossakin investoida voimakkaasti monien solukkomaisten langattomien viestintätekniikoiden, kuten CDMA: n ja OFDMA: n, tutkimus- ja kehitystoimintaan datapalvelujen ja sovellusten kysynnän tyydyttämiseksi käyttäjien käyttökokemuksen parantamiseksi, uusien palvelujen lisäämiseksi, verkkokapasiteetin lisäämiseksi, eri taajuuskaistoista ja mahdollistaa tiheät verkkoasennukset.

• Yhtenäisen suorituskyvyn menestys vuonna 2013 (jossa oli vahva älypuhelimen kierto), yhtiö nousee normalisoituneemmalle tasolle vuoteen 2015 mennessä. Jos ennustettu kasvu toteutuu, QCOM: n varastossa pitäisi nähdä sen arvostus moninkertaisesti joko pysyvän jatkuva tai laajentuva. Jos kasvu on odotettua vähäisempää, sen moninkertaistuminen voi supistua, mikä vähentää sen arvostusta ja osakekurssia. Lisävarustamon kuljettaja saattaa olla kustannuspuolella, koska yhtiö odottaa EPS: n ylittävän tuloja alhaisempien toimintakulujen vuoksi.
• On selvää, että varastot voivat laskea, jos ansiot jäävät ennusteilta. Nämä riskit keskittyvät sen kolmelle suurimmalle markkina-alueelle (Kiina, Etelä-Korea ja Taiwan) sekä sen suurimmat loppukäyttäjät (Samsung ja Apple).Toinen riski on laajentuminen uusiin ja kehittyviin teknologia-alueisiin. Lopuksi on tärkeää muistaa, että älypuhelimen kierto on myöhemmässä vaiheessa.
• Bottom Line

Qualcomm on kilpailluilla markkinoilla, joilla uudet teknologian käyttöönottosyklit siirtävät tuloja ja osakekursseja. Markkinoiden laajentamiseen ja uusiin markkinamahdollisuuksiin liittyy lukuisia riskejä seuraavien vuosien aikana, jotka on otettava huomioon ennen investoimista Qualcomm-osakekantaan. Arvostus (erityisesti moninkertainen P / E) heijastaa näitä mahdollisuuksia eteenpäin. Olipa mahdollisuudet menettävät tai täyttävät odotukset vaikuttavat moninkertaiseen (laajentamiseen tai supistumiseen) ja osakekurssiin.

Julkaiseminen: Tekijän omat osakkeet Applelta.