Pörssissä ei ole osakkeita. Sen sijaan se toimii markkinoina, joilla osakkeenomistajat liittyvät varastojen myyjiin. Varastoja voidaan käydä kauppaa yhdellä tai useammalla usealla mahdollisella pörssillä, kuten New Yorkin pörssissä (NYSE). Vaikka olet todennäköisesti kaupan varastot välittäjän kautta, on tärkeää ymmärtää pörssien ja yritysten välistä suhdetta sekä tapoja, joilla eri pörssien vaatimukset suojelevat sijoittajia.

Miten kaikki alkaa?

Vaihdon ensisijainen tehtävä on auttaa tarjoamaan likviditeettiä; toisin sanoen antaa myyjille paikka, jolla "likvidoituvat" osuutensa.

Varastot tulevat ensimmäisen kerran saataville pörssiin sen jälkeen, kun yritys suorittaa sen julkisen ostotarjouksen (IPO). IPO: ssa yhtiö myy osakkeita ensimmäiselle julkiselle osakkeenomistajalle (ensisijaisille markkinoille). Kun IPO "floats" jakaa julkisten osakkaiden käsiin, nämä osakkeet voidaan myydä ja ostaa vaihtoon (jälkimarkkinoita).

Vaihto seuraa kunkin tilauksen tilausten virtaa, ja tämä kysynnän ja tarjonnan virtaus asettaa osakekurssin. Riippuen siitä, millaista välitystiliä sinulla on, saatat pystyä näkemään tämän hinnanvaihtovirran. Jos esimerkiksi huomaat, että "hintatarjous" varastossa on 40 dollaria, tämä tarkoittaa, että joku kertoo vaihtoehdolle, että hän on valmis ostamaan varaston 40 dollaria. Samaan aikaan saatat huomata, että "kysy hinta" on 41 dollaria, mikä tarkoittaa, että joku muu on valmis myymään varaston 41 dollaria. Näiden kahden välinen ero on bid-ask levitys.

Huutokaupat - NYSE

NYSE on ensisijaisesti huutokauppaan perustuva, mikä tarkoittaa, että asiantuntijat ovat fyysisesti läsnä pörssin kaupankäynnin lattioissa. Jokainen asiantuntija "erikoistuu" tiettyyn osakekantaan, ostaa ja myy varastossa huutokaupassa. Nämä asiantuntijat ovat kilpailunvastaisessa asemassa vain sähköisessä kaupankäynnissä, jotka väittävät olevansa tehokkaampia (eli he suorittavat nopeampia kaupankäyntejä ja esittävät pienempiä tarjouspyyntöjä) lakkauttamalla ihmisten välittäjät.

NYSE on suurin ja arvostetuin vaihto. Listalleotto NYSE: llä tarjoaa yrityksille loistavan uskottavuuden, koska niiden on täytettävä listautumisvaatimukset ja noudatettava myös vuosittain ylläpitovaatimuksia. Esimerkiksi U.S. -yhtiöt pysyvät listautuneina, NYSE-yhtiöt pitävät korkeintaan 4 dollaria per osake ja niiden markkina-arvo (osakemäärä kertaa) yli 40 miljoonaa dollaria.

Lisäksi NYSE: n kaupankäynnin kohteena olevat sijoittajat hyötyvät vähimmäissuojauksesta. Useita vaatimuksia, jotka NYSE on antanut, seuraavat kaksi ovat erityisen merkittäviä:

1. Yritysten on saatava osakkeenomistajan hyväksyntä kaikista osakepalkkiojärjestelmistä (esimerkiksi optio-ohjelma tai rajoitettu osakekaavio).Aiemmin yritykset saivat estää osakkeenomistajien hyväksynnän, jos osakepalkkiojärjestelmä täyttää tietyt kriteerit; Tämä kuitenkin estää osakkeenomistajia tietämästä, kuinka monta optio-oikeutta on käytettävissä tulevalle avustukselle.
2. Hallituksen jäsenten enemmistön on oltava riippumattomia. Jokaisella yrityksellä on kuitenkin harkintavaltaa "itsenäisen" määritelmän suhteen, joka on aiheuttanut kiistoja. Lisäksi palkitsemisvaliokunnan on koostuttava kokonaan riippumattomista johtajista, ja tilintarkastuskomiteassa on oltava vähintään yksi henkilö, jolla on "kirjanpito- tai rahoitusosaaminen".

Nasdaq (sähköinen vaihto)

Nasdaq, sähköinen vaihtoehdosta, kutsutaan joskus "näyttöperustaksi", koska ostajien ja myyjien on kytketty vain tietokoneita tietoliikenneverkon kautta. Markkinavalmistajat, jotka tunnetaan myös jälleenmyyjinä, omistavat oman varastonsa. Ne ovat valmiita ostamaan ja myymään Nasdaqin osakkeita, ja heidän on lähetettävä tarjouksensa ja pyydettävä hintoja.

Nasdaqilla on listautumis- ja hallintaratkaisut, jotka ovat samankaltaisia ​​kuin NYSE. Esimerkiksi varastossa on säilytettävä 4 dollarin vähimmäishinta. Jos yritys ei täytä näitä vaatimuksia, se voidaan poistaa listalta OTC-markkinoilta.

Elektroniset tietoliikenneverkot (ECN)

ECN: t ovat osa vaihtoehtoisia kaupankäyntijärjestelmää (ATS). ECN: t yhdistävät ostajat ja myyjät suoraan. Koska ne mahdollistavat suoran yhteyden, ECN: t ohittavat markkinatakaajat. Voit ajatella niitä vaihtoehtona keinona vaihtaa Nasdaqin ja yhä useamman muun pörssin (kuten NYSE: n tai ulkomaisten pörssien) osakkeet.

On olemassa useita innovatiivisia ja yrittäjyyttä käyttäviä verkkoympäristöjä, jotka ovat yleensä hyviä asiakkaille, koska ne muodostavat kilpailullisen uhan perinteisille vaihtoehdoille ja vähentävät siten transaktiokustannuksia. Tällä hetkellä ECN: t eivät todellakaan palvella yksittäisiä sijoittajia. ne ovat enimmäkseen kiinnostuneita institutionaalisista sijoittajista.

On olemassa useita ECN: itä, mukaan lukien INET (Instinet ECN: n ja Island ECN: n vuoden 2004 alun vakiinnuttamisen tulos) ja Saaristomeren (yksi vuonna 1997 käynnistetyistä neljästä alkuperäisestä ECN: stä).

Ylilaskuri (OTC)

Ylilaskuri (OTC) viittaa muihin kuin edellä kuvattuihin järjestettyihin vaihtoihin. OTC-markkinat yleensä luettavat pienyritykset, ja usein (mutta ei aina) nämä yritykset ovat "pudonneet" OTC-markkinoille, koska ne poistettiin Nasdaqista.

Jotkut yksittäiset sijoittajat eivät edes harkitse OTC-varojen ostoa ylimääräisten riskien vuoksi. Toisaalta jotkin vahvat yritykset käyvät kauppaa OTC: ssä. Itse asiassa useat vahvat yritykset ovat tietoisesti siirtyneet OTC-markkinoille välttääkseen hallinnollisen taakan ja kalliit maksut, jotka ovat mukana sääntelyvalvontalailla, kuten Sarbanes-Oxley-lailla. Kaiken kaikkiaan sinun pitäisi olla varovainen, kun sijoitat OTC: ään, jos sinulla ei ole kokemusta useiden penniäkkien varastosta yli-the-counter. (Lisätietoja penny varastosta, lue penny-sarjan sarja).

OTC-markkinoilla on kaksi:

• OTCBB on markkinatakaajien sähköinen yhteisö. Nasdaqin pudottamat yritykset joutuvat usein tänne. OTCBB: ssä ei ole "määrällisiä vähimmäisrajoja" (ei vähimmäisvuosimyyntiä tai luetteloon vaadittavaa omaisuutta).
• OTC Pink -luettelossa olevia yrityksiä ei tarvitse rekisteröityä SEC: hen. Likviditeetti on usein vähäistä. Muista myös, että näiden yhtiöiden ei tarvitse esittää neljännesvuosittain 10Q.

Bottom Line

Jotta kauppaa käydään, jokaisen kannan on listattava vaihtoon, jossa ostajat ja myyjät kohtaavat. Kaksi suurta U.S.-pörssiä ovat NYSE ja nopeasti kasvava Nasdaq. Jommankumman näistä pörsseistä listatuissa yhtiöissä on noudatettava erilaisia ​​vähimmäisvaatimuksia ja perusviitekäskyjä niiden hallitusten "itsenäisyydestä". Mutta nämä eivät ole missään nimessä ainoat lailliset vaihtoa. Sähköiset viestintäverkot ovat suhteellisen uusia, mutta ne varmasti tarttuvat isompaan osaan tapahtumapiiristä tulevaisuudessa. Lopuksi OTC-markkinat ovat hieno paikka kokeneille sijoittajille, joilla on kutinaa spekuloida ja osaamista tehdä vähän ylimääräistä due diligenceä.