Katastrofaalisen kolmen vuoden kaupankäynnin jälkeen Global X Pure Gold Miners ETF (NYSEARCA: GGGG) suljettiin pysyvästi 16.10.2014. Rahasto ei koskaan päässyt sijoittajiin tai markkinat, ja sen vuotuinen menetys oli 28. 28% sen elinaikana.

Kokeellinen pörssilistattu rahasto (ETF) lanseerattiin maaliskuussa 2011 strategisesti perustuen ajatukseen siitä, että se seuraisi kullan spot-hintaa paremmin kuin muut kultakaivos-ETF: t. Rahaston kelpoisuusvaatimukset osoittivat, että kultakaivosyhtiöiden oli tuotettava vähintään 90 prosenttia kullan kaivostoiminnan tuloistaan. Nämä rajoitteet merkitsivät, että rahaston salkku jäi kultakaivosteollisuuden vakaimmille ja monipuolisille jättiläisille, etenkin Barrick Gold Oyj: lle (NYSE: ABX ABXBarrick Gold Oyj14. 02 + 0. 11% Luotu Highstock 4. 2. 6 ) ja Goldcorp Inc. (NYSE: GG GGGoldcorp Inc13 16 + 0 46% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Tämä paljasti sijoittajat pienimpien ja epävakaiden teollisuudenalojen epävakaimmille ja pienimmille segmenteille.

Vaikka rahasto ei ole selviytyneenä, rahaston suoritusanalyysissä piilotetut kulta sijoittajat ovat hyödyllisiä taustatietoja.

Lifetime Performance Review Monthly

ETF: n kuukausittaista suorituskykyä ei ole usein mahdollista jakaa nopeasti koko elinkaaren ajan. Global X Pure Gold Miners ETF ei koskaan tehnyt sitä lapselliselta, joten se on harvinainen tilaisuus tutkia, miten sijoittajat tulevat ja sitten pakenevat epäonnistuneeseen käynnistysrahastoon.

Rahasto kävi arvopaperipörssissä 42 kuukauden ajan. Negatiivisia esityksiä havaittiin 27 kuukautta ja positiivisia tuloksia havaittiin 15 kuukaudessa. Ei ole yllättävää, että ETF: llä oli lähes kaksi kertaa niin paljon negatiivisia kuukausia kuin positiivisia kuukausia, mutta voittojen ja tappioiden jakaminen on mielenkiintoisempaa.

Keskeytetty kausiluonteisesti rahasto menestyi parhaiten elokuussa, jolloin tuotot olivat aina positiivisia ja keskimääräiset tuotot olivat vahvoja. Kuukauden keskimääräinen voitto vuosina 2011-2014 oli 6,83% ja mediaani-voitto oli 6,25%. Pahin kuukausi oli todennäköisesti toukokuussa, jolloin keskimääräinen menetys oli 9,85% ja mediaani-tappio oli 8,85%. Kuusi kuukautta neljällä vuodella, vain elokuussa oli aina positiivinen, ja vasta toukokuussa oli aina negatiivinen. Maaliskuussa, marraskuussa ja joulukuussa myös negatiivinen, mutta rahasto ei käynyt kauppaa koko maaliskuun aikana eikä marraskuussa ja joulukuussa 2014.

Kulta kausittaisena investointina

Kulta on kausiluonteinen hyödyke. Hinta on taipuvainen saavuttamaan eniten arvoa heinä-lokakuussa ja menettää eniten arvoa maaliskuusta kesäkuuhun.

Global X Pure Gold Miners ETF: n suorituskyky vastaa kullan suorituskykyä pidempään.Ottaen huomioon vain heinäkuun ja lokakuun välisenä aikana ETF saavutti kumulatiivisen 12,4 prosenttia sen elinaikana. Rahasto menetti kumulatiivisen 61. 4% maaliskuusta kesäkuuhun. Tämä on karkea korrelaatio, mutta ainakin se viittaa siihen, että rahaston vaikeudet eivät johtuneet pääasiassa kyvyttömyydestä kulkea kullan hinnan kanssa.

Miksi ETF suljettu

Global X Pure Gold Miners ETF: n lopullisissa raporteissa oli 59 peruspisteen (bps) kulusuhde. Tämä luku ei ole kovin halpa, mutta ei myöskään ole ristiriidassa sen kanssa, mitä Global X Funds veloittaa paremmista ETF-rahastoista. Kriittisemmin rahasto ilmoitti alle miljoonan dollarin hallinnoitavista varoista (AUM) vuonna 2014, mikä on pieni ja riskialtista ETF: lle. Rahasto kamppaili myös voimakkaasti likviditeetillä, sillä kaupat olivat vähäisiä ja leviämiset olivat usein yli 1%.

Global X Pure Gold Miners ETF: n haasteet olivat kuitenkin todennäköisesti olennaisempia. Global X Funds käynnisti tämän ETF: n historiallisen nousun loppua kohti kullan hinnoissa, mikä on klassinen ennustevirhe. Kulta vaihdettiin noin 700 dollaria unssia kohden lokakuussa 2008 ja nousi yli 1 800 dollariin unssilta heinäkuuhun 2011 saakka, vain muutaman kuukauden kuluttua rahaston käynnistämisestä. Kun ETF sulki lokakuussa 2014, kullan spot-hinta oli laskenut kolmanneksella vuoden 2011 huippunsa jälkeen. ETF: n osakekurssi heijastui menettämällä yli kaksi kolmasosaa sen arvosta samana ajanjaksona, joka sopii kultakaivosvarastojen rakenteeseen, joka toimii fyysisen kultaisen volatiliteetin vastapuolina.