Mitä kerran oli kapea investointiväline ultra-rikas, hedge rahasto teollisuus on kasvanut yli 2 dollaria. 5 miljardia hallinnoitavaa varallisuutta. Nykyään on lukuisia strategioita, joita hedge-rahastot käyttävät aina yksinkertaisesta monimutkaiseen. Hedge-rahastot ovat myös tarkoituksellisesti läpinäkymätöntä, kuten sääntelyelimet ovat hyväksyneet, joten tietämystä tarkalleen, mitä taseessa on, on vaikea saada selville. Usein hedge-rahastot toimivat "mustana laatikkona", ja ne eivät ole paljastaneet sijoittajia tai ulkopuolista yleisöä. Avoimuuden puutteen lisäksi hedge-rahastot hyödyntävät usein vipuvaikutusta ja johdannaisia ​​tavoitteidensa saavuttamiseksi ja antavat taseensa entistäkin vaikeammaksi. (Katso myös Hedge Fundsin moninkertaiset strategiat .)

Jotta arvelet, mitä nykyaikaisen hedge-rahaston tase näyttää, on hyödyllistä palata juurilleen: osakemarkkinoiden neutraali pitkäaikainen rahasto. Perustettu vuonna 1949, tämä yhä useammin käytetty strategia tuli maailman ensimmäinen hedge rahasto. Equity Market-Neutral Long-Short Fund Kuten nimensä kertoo, tämä strategia ostaa ja myy lyhyitä varoja tavalla, jolla ne ovat. että koko salkku eliminoidaan kaikista järjestelmällisistä markkinariskeistä ja sen beta on nolla. Tämän seurauksena salkku on immuuni koko osakemarkkinoiden liikkumiselle ja suuntaukselle ja mikä tahansa alfa (ylimääräinen tuotto) syntyy vain salkunhoitajan kyvystä ostaa aliarvostettuja kantoja ja myydä yliarvostettuja.

Osta ja myynti eivät ole mielivaltaisia. Sen sijaan heidät valitaan peruuttamaan kantojen betat. Esimerkiksi lentoliikenteessä XYZ Airlinesia voidaan aliarvioida ja ABC Airways ylittää. Jos kunkin osakekannan beta oli yhtä suuri, rahasto ostavat ja myyvät samansuuruisia määriä. Jos ABC: llä oli beeta kaksi kertaa niin suuri kuin XYZ, rahasto myy puolet niin monta ABC-osaketta kuin se ostaa XYZ: ssä neutraloimaan net beta. (Lisätietoja on kohdassa

Positiivisten tulosten saavuttaminen markkinoiden neutraaleilla rahastoilla

.)

Esimerkki suojausrahaston taseesta

Tase on tilinpäätös, joka kuvaa yrityksen tai rahaston varoja ja velkoja. Taseen toimintojen kirjanpito-identiteetin mukaan Assets = Liabilities + Owners 'Equity. (Katso myös

5 Vihjeitä taseen

.) Hedge-rahastoidemme varat ovat pitkiä osakkeita ja rahaa. Lyhyissä myynneissä olevat osuudet näkyvät taseessa velkoina (ja näistä myynneistä varoina saadusta rahasta). Oma pääoma on jäljellä sen jälkeen, kun velat on vähennetty varoista. Alla on hypoteettinen esimerkki taseesta tyypilliselle osakemarkkinoiden kannalta neutraalille lyhytaikaiselle hedge-rahastolle: Omaisuuserät

Velat

Pitkät varat	250
Lyhyet varastot (lainaus)		50	Oma pääoma
300	Taseen loppusumma:
550	Velat yhteensä + oma pääoma: <250> 550
Edellä yksinkertaistetussa esimerkissä markkinaseutraliteetti saavutetaan käyttäen yhtä suuria dollareita pitkiä ja lyhyitä positioita.Todellisuudessa tämä ei välttämättä ole niin pitkä, kunhan vaikutus on nolla-arvoinen beta-beeta.	Toinen huomionarvoinen seikka on, että tällaisessa strategiassa voidaan ansaita kaksi alfa: yksi varojen valinnasta, joka tuottaa pitkiä positioita ja toinen lyhyiden positioiden tuottamiseen. Tämän vuoksi tällainen rahasto voi käyttää sekä pitkän indeksin että lyhyen indeksin vertailuindeksiä. Muut markkinaton neutraalit hedge-rahastot voivat käyttää vertailuindeksin absoluuttista tuottoa; esimerkiksi se voi olla 5 prosentin vuosivauhtia tai 200 peruspistettä suurempi kuin riskittömänä.
Bottom Line	Nykyiset hedge-rahastot ovat monimutkaisia ​​ja avoimuutta ei ole. He käyttävät vipuvaikutusta ja johdannaisia ​​ja toimivat usein omilla "mustalla laatikolla". Siksi on hyödyllistä tarkastella hedge-rahastojen ensimmäistä tyyppiä: osakemarkkinoiden kannalta neutraali lyhyt-lyhyt rahasto. Tällöin kantojen pitkät positiot ja lyhyet positiot nettoutuvat nollan beetaan eliminoimalla järjestelmällinen riski ja keskittymällä salkunhoitajayrityksen varastokykyyn ottamatta huomioon laajempaa osakemarkkinoiden toimintaa.	Tämän seurauksena tase heijastaa pitkäaikaisia ​​positioita ja rahavaroja varoina ja lyhyitä positioita velkoina. Todellisuudessa monet hedge-rahastot ovat paljon suurempia kuin tämä, mutta lähtien tästä perusnäytteestä ja näkemästä, miten se poikkeaa muiden sijoitusvälineiden tilanteesta, on hyvä tapa luoda perustelut paremman käsityksen tästä yhä tärkeämmästä rahoitusvälineestä. sektori.	Miten arvioida yrityksen tase Omaisuuden tehokkuus osoittaa, miten yrityksen velkaa ja omistajaa vaikuttaa sen sijoituslaatuun . Tase: Omien varojen analysointi Omistajien oman pääoman analysointi on tärkeä analyysityökalu, mutta se olisi tehtävä muiden välineiden, kuten taseen varojen ja velkojen analysoinnin yhteydessä. Investoida Costcoon? Ensin ymmärrä tase Vahva tase asettaa yrityksen erilleen ja lisää sijoittajien luottamusta. Kuinka terveellinen Costco perustuu taseidensa analysointiin viimeisten kahden vuoden aikana?