Varastosijoittajille tase on tärkeä panostus yritykseen, koska se heijastaa yrityksen omistusta ja velkaa. Yrityksen taseen vahvuutta voidaan arvioida kolmella laaja-alaisella investointien laadun mittaamisella: käyttöpääoman riittävyys; omaisuuden suorituskyky; ja pääomarakennetta.

Cash Conversion Cycle (CCC)

Käteisen muuntamisjakso on keskeinen indikaattori yrityksen käyttöpääomaaseman riittävyydestä. Lisäksi CCC on yhtä tärkeä kuin yrityksen kyky hallita tehokkaasti kahta tärkeintä omaisuutta - myyntisaamiset ja varastot.

Laskettu päivinä, CCC heijastaa aikaa, joka tarvitaan keräämään myyntiin ja kestää varastojen kestoa. Mitä lyhyempi tämä sykli on, sitä parempi. Cash on kuningas, ja älykkäät johtajat tietävät, että nopea käyttöpääoma on kannattavampaa kuin sitouttamattoman käyttöpääoman sitominen varoihin.

DSO - Myynnin päivät erinomainen DPO - maksettavat erääntyneet päivät Yksittäinen optimaalinen metriikka ei ole olemassa - CCC = DIO + DSO - DPO < CCC, jota kutsutaan myös yhtiön toimintasyklyksi. Yrityksen käteisrahan muuntamisjaksoa säännellään yleensä sen tarjoamien tuotteiden tai palveluiden tyypin ja teollisuuden ominaisuuksien mukaan.

Sijoittajien laatua tältä osin yrityksen investointien laatua etsittävien sijoittajien on seurattava CCC: tä pitkään aikaan (esimerkiksi viidestä kymmeneen vuoteen) ja verrata sen suorituskykyä kilpailijat. Käyttöjakson konsistenssi ja / tai väheneminen ovat positiivisia signaaleja. Sitä vastoin epäonnistuneet keräysajat ja / tai varastojen lisääminen käsillä eivät yleensä ole positiivisia sijoituslaatuindikaattoreita.

Kiinteän omaisuuden liikevaihto

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet (PP & E) tai käyttöomaisuus on toinen "suurista" numeroista yhtiön taseessa. Itse asiassa se edustaa usein yrityksen yksittäisen pääoman suurinta osaa. Lukijoiden tulee huomata, että termi

käyttöomaisuus on rahoitusalan ammattilaisen PP & E-lyhennelmä, vaikka investointikirjallisuus viittaa joskus yrityksen koko käyttöomaisuuteen sen käyttöomaisuutena. Yrityksen investoinnit käyttöomaisuuteen ovat pitkälti riippuvaisia ​​liiketoiminnasta. Jotkut yritykset ovat pääomavaltaisempia kuin toiset. Luonnonvarat ja suuret pääomavälineet tuottajat vaativat runsaasti kiinteän omaisuuden investointeja. Palveluyritykset ja tietokoneohjelmistojen tuottajat tarvitsevat suhteellisen pienen käyttöomaisuuden. Päätuotevalmistajilla on yleensä noin 30-40% omaisuudestaan ​​PP & E. Näin ollen kiinteän omaisuuden vaihtosuhteet vaihtelevat eri toimialojen kesken.

Kiinteän omaisuuden liikevaihto lasketaan seuraavasti:

Keskimääräinen käyttöomaisuus voidaan laskea jakamalla kahta verotuskautta (esim. 2004 ja 2005 PP & E jaettuna kahdella) vuoden lopun PP & E: n kanssa.

Tämä kiinteän omaisuuden liikevaihtoindikaattori, tarkasteltu ajan myötä ja verrattuna kilpailijoihin, antaa sijoittajalle käsityksen siitä, kuinka tehokkaasti yrityksen johto käyttää tätä suurta ja tärkeää omaisuutta. Se on karkea mittaus yrityksen kiinteän omaisuuden tuottavuuden suhteen myynnin tuottamiseen. Mitä korkeampi PP & E: n määrä kääntyy, sitä paremmin. On selvää, että sijoittajien tulisi etsiä johdonmukaisuutta tai kasvattaa kiinteän omaisuuden kiertonopeutta positiivisiksi tase-investointiominaisuuksiksi.

Oma pääoman tuotto

Omaisuuden tuotto (ROA) katsotaan kannattavuussuhteeksi - se osoittaa, kuinka paljon yritys on ansainnut

taseen loppusummasta . Tästä huolimatta kannattaa tarkastella ROA-suhdetta omaisuuden tehokkuuden indikaattoriksi. ROA-suhde (prosenttiosuus) lasketaan seuraavasti:

Keskimääräinen taseen loppusumma voidaan laskea jakamalla kahta verokautta vuoden 2004 lopun taseen loppusumma (edellisenä vuonna 2004 ja 2005 PP & E jaettuna kahdella).

ROA-suhdeluku ilmaistaan ​​prosenttiosuutena vertailemalla nettotuloa, tuloslaskelman summaa ja keskimääräistä kokonaisvarallisuutta. Suuri prosentuaalinen tuotto merkitsee hyvin hallinnoituja varoja. Tässäkin tapauksessa ROA-suhdetta käytetään parhaiten vertailevan analyysin yrityksen oman historiallisen suorituskyvyn ja samanlaisten yritysten kanssa.

Aineettomien hyödykkeiden vaikutus

Lukuisia aineettomia hyödykkeitä pidetään aineettomina hyödykkeinä, jotka voidaan luokitella pääosin kolmeen eri tyyppiin: teollis- ja tekijänoikeudet (patentit, tekijänoikeudet, tavaramerkit, tuotemerkit jne.), aktivoidut kulut) ja ostettu liikearvo (kirjanpitoarvon ylittävän sijoituksen hankintameno).

Valitettavasti aineettomien hyödykkeiden tase-esityksiä tai tilinkuvauksissa käytettyä terminologiaa on vähän. Usein aineettomat hyödykkeet haudataan muihin omaisuuseriin, ja ne esitetään vain taloustietueessa.

Teollis- ja tekijänoikeuksiin liittyvät maksut eivät yleensä ole merkittäviä ja useimmissa tapauksissa eivät anna paljon analyyttistä valvontaa. Sijoittajia kannustetaan kuitenkin huolellisesti tarkastelemaan hankitun liikearvon määrää yhtiön taseessa, koska jotkut sijoitusalan ammattilaiset ovat epämiellyttäviä suuresta osasta ostettua liikearvoa. Nykyinen hankittu "kauneus" muuttuu joskus huomisen "petoiksi". Vain aika kertoo, olisiko hankintayhtiön maksama hankintahinta todella käypä arvo. Hankintayritykselle tuleva tuotto toteutuu vain, jos tulevaisuudessa se kykenee kääntämään hankinnan positiiviseksi tulokseksi.

Konservatiivit analyytikot vähentävät hankitun liikearvon määrän omasta pääomasta yhtiön aineellisen nettovarallisuuden saavuttamiseksi. Koska tarkkaa analyyttistä mittausta ei ole tehty tuomion tämän vähennyksen vaikutuksesta, yritä käyttää pelkkää tervettä järkeä.Jos ostetun liikearvon vähennyksellä on merkittävä negatiivinen vaikutus yhtiön osakepääomaan, sen tulisi olla sijoittajien kannalta huolta. Esimerkiksi maltillisesti vipuvaikutteinen tase saattaa näyttää todella rumalta, jos sen velkavastuu ylittää vakavasti sen aineellisena pääomaa.

Yritykset hankkivat muita yrityksiä, joten ostettu liikearvo on taloudellinen kirjanpito. Sijoittajien on kuitenkin tarkasteltava huolellisesti suhteellisen paljon ostettua liikearvoa taseessa. Tilin vaikutusta taseen sijoituslaatuun on arvioitava vertailukelpoisen koon ja oman pääoman suhteen sekä yhtiön menestyskorkoihin yritysostoilla. Tämä on todellakin tuomiopuhelu, mutta sitä on harkittava harkitulla tavalla.

Bottom Line

Omaisuuserät edustavat arvoja, jotka yhtiöllä on, on hallussaan tai on erääntynyt. Yhtiö omistaa eri tavaroista; saamiset, varastot, PP & E ja aineettomat hyödykkeet ovat yleensä neljän suurimman taseen omaisuuserän taseessa. Tämän seurauksena vahva tase perustuu näiden tärkeimpien arvopapereiden tehokas hallintaan ja vahva salkku perustuu siihen, että osaa lukea ja analysoida tilinpäätöksiä.