a:

Koska swap-sopimukset edellyttävät tulevien kassavirtojen vaihtamista ja alun perin nollaan, todellista rahoitusta ei tarvita. Dodd-Frankin kautta vaihtosopimukset siirtyvät keskitettyyn selvitystoimintaan ja kaupankäyntiin, mikä vaatii päivittäisen vakuusmarginaalin toimittamista selvitysosastolle kaupan pitämiseksi. Keskitetyllä selvityksellä keskusyksikkö toimii keskitetysti vastapuolena. Yleisesti ottaen swap-sopimuksen osapuolet vaihtavat rahavirtoja tietyn ajan. Vähintään yksi swapin rahavirroista tai jaloista asetetaan vaihtuvakorkoiseksi riippumatta siitä, onko kyseessä valuutan vaihtokurssi, korko vai jopa hyödykehinta, kun taas toinen jalka voi olla kiinteä tai kelluva.

Silloin kun swap-sopimus tehtiin, osapuolten väliset rahavirrat ovat yleensä nollatasoltaan. Sellaisena vaihtoehdolle ei tarvita alkuperäistä rahoitusta. Koska swapin vaihteleva jalka liikkuu, rahavirrat sopeutuvat vastaavasti jalkojen väliin. Keskusyksikkö vaatii siten lisävapautta vastapuolelta, joka menettää swap-sopimuksessa olevan kassavirran arvon, kun swapin muuttuva osa liikkuu.

Vaihtokursseja vaihdettiin perinteisesti yli laskurin (OTC). Swap-sopimusten vastapuoliriski oli kuitenkin yksi maailmanlaajuisen talouskriisin johtajista vuonna 2008. Kongressi läpäisi Dodd-Frankin, joka pyrki parantamaan swap-kaupankäyntiä ja swap-markkinoita.

Dodd-Frank edellyttää standardoitujen ja nestemäisten vaihtojen vaihtoa swap-toteutuslaitosten (SEF) kautta. Keskitetty selvitys voi auttaa vähentämään vastapuoliriskin vaihtosopimukseen. Jos vastapuoli laiminlyö, riski rajoittuu siihen sopimukseen, jossa SEF astuu sisään tekemään toinen osapuoli kokonaisuudessaan. Tämä rajoittaa mahdollisia vaikutuksia muuhun talouteen ja auttaa vähentämään yleistä systeemistä riskiä swap-kaupankäynnistä.