a:

Vaarallinen arvo (VaR) on yksi tunnetuimmista mittauksista riskienhallinnan prosessissa. Riskienhallinnan tavoitteena on tunnistaa ja ymmärtää riskikeskittymät riskin mittaamiseksi ja käyttää näitä mittauksia päättää, miten riskejä käsitellään. Paikallisesti VaR suorittaa kaikki kolme; se osoittaa menneiden tappioiden normaalia jakautumista - esimerkiksi sijoitussalkkua - ja laskee luottamusväliin tietyn tappiokynnyksen ylittämisen todennäköisyydestä; tuloksena olevaa tietoa voidaan sitten käyttää päätösten tekemiseen ja strategian määrittämiseen.

Yksinkertaisesti todettu, VaR on todennäköisyysperusteinen arvio vähintään 999 dollarin dollarin katoamisesta, jota voimme odottaa tietyn ajan kuluessa. Hyödyt ja haitat arvolle Riskissä

VaR: n käyttämistä riskinmäärityksessä on muutamia ammattilaisia ​​ja joitain merkittäviä haittoja. Plus-puolella mittaustulokset ymmärretään laajasti finanssialan ammattilaisten keskuudessa ja mittauksena on helppo ymmärtää. Viestintä ja selkeys ovat tärkeitä, ja jos VaR-arviointi johti meidät sanomaan: "Olemme 99% varma siitä, että tappiot eivät ylitä 5 miljoonaa dollaria kaupankäyntipäivänä", olemme asettaneet selkeän rajan, jonka useimmat ihmiset voisivat ymmärtää.

VaR: lla on kuitenkin useita haittoja. Kriittisin on, että tässä esimerkissä "99% luottamus" on

vähintään dollarin arvo. Niissä tapauksissa, joissa vähimmäisvaimennuksemme ylittää tämän numeron, prosenttiosuus on nolla. Tämä 1% voisi olla 100 miljoonan dollarin tappiota tai monia suuruusluokkaa suurempia kuin VaR-kynnys. Yllättävää on, että malli on suunniteltu toimimaan tällä tavoin, koska VaR: n todennäköisyydet perustuvat tuoton normaalijakaumaan. Rahoitusmarkkinoilla tiedetään kuitenkin olevan epätyydyttäviä jakautumia, joten niillä on äärimmäisiä poikkeavia tapahtumia säännöllisesti - paljon enemmän kuin tavanomainen jakelu ennustaisi. Lopuksi VaR-laskenta edellyttää useita tilastollisia mittauksia, kuten varianssi, kovarianssi ja standardipoikkeama. Kahden varallisuuden portfolion avulla tämä ei ole kovin vaikeaa, mutta siitä tulee erittäin monipuolisen salkun äärimmäisen monimutkaista. Lisää alla olevasta.

Mikä on VaR-kaava?

VaR on määritelty seuraavasti:

VaR = [Salkun odotettu painotettu tuotto - (luottamusvälin z-pistemäärä * salkun standardipoikkeama) * salkun arvo

vuotta. Mutta jos sitä mitataan toisin (eli viikoilla tai päivillä), voimme jakaa odotetun palautuksen aikavälillä ja keskihajonnalla aikavälin neliöjuurella. Esimerkiksi jos aikataulu on viikoittain, vastaava panos asetetaan (odotettu palautus ÷ 52) ja (salkun keskihajonta ÷ √52).Jos päivittäinen, käytä vastaavasti 252 ja √252.

Kuten monet rahoituskyselytkin, kaava kuulostaa helposti - sillä on vain muutama panos - mutta suuren salkun panosten laskeminen on laskennallisesti voimakasta. Sinun on arvioitava salkun odotettu tuotto, joka voi olla virheellinen; sinun on laskettava portfolion korrelaatiot ja varianssi; ja sitten sinun on pistettävä se kaikki sisään. Toisin sanoen, se ei ole niin helppoa kuin näyttää.

VaR: n löytäminen Excelissä

Alla on varianssi-kovarianssitapahtuma VaR: n etsimiseksi [napsauta hiiren kakkospainikkeella ja valitse

avoin kuva uudessa välilehdessä taulukon täysi resoluutio: