Plain vanilla koronvaihtosopimus
Yleisesti ottaen koronvaihtosopimus on sopimus koronvaihtosopimusten valuuttakurssivaihteluista tietyillä maksupäivillä. Jokainen osapuoli maksaa maksuvelvollisuutensa eri korolla. Vaikka ei ole varsinaisesti standardoituja swap-sopimuksia, tavallinen vanilja-swap viittaa tavallisesti yleiseen korkovaihtoon, jossa yksi osapuoli maksaa kiinteän koron ja toinen osapuoli maksaa vaihtuvakorosta (yleensä LIBOR).
Jokaiselle osapuolelle koronvaihtosopimuksen arvo on nettomääräisen rahavirran nykyarvon välillä, jonka yksi osapuoli odottaa saavansa, ja toisten osapuolten odotettavissa olevien maksujen nykyarvo. Sopimuksen alkamispäivänä molempien osapuolten arvo on yleensä nolla, koska siinä ei ole vaihdettu rahavirtoja. Sopimuksen voimassaoloaikana siitä tulee nollasumma. Koska korot vaihtelevat, swapin arvo tuottaa voittoa yhdelle vastapuolelle, mikä johtaa vastaavien tappioiden syntymiseen toisten kirjoissa.
Esimerkki
Salkunhoitaja, jolla on 1 miljoonan dollarin kiinteäkorkoinen salkku, joka tuottaa 3,5 prosenttia, uskoo, että hinnat voivat nousta ja he haluavat vähentää hänen altistumistaan. Hän voi vaihtaa koronvaihtosopimuksia ja vaihtaa kiinteäkorkoisia kassavirtoja vaihtuvakorkoisiin rahavirtoihin, jotka ovat vähemmän alttiita, kun korot nousevat. Hän vaihtaa 3,5 prosentin kiinteäkorkoisesta korostaan ​​kolmen kuukauden kelluvan LIBOR-koron (joka on tällä hetkellä 3%). Kun näin tapahtuu, hän saa vaihtuvakorkoisen maksun ja maksaa kiinteän koron, joka vastaa salkun saamisen korkoa, jolloin hänen salkunsa on vaihtuvakorkoinen salkku sen saamansa kiinteäkorkoisen tuoton sijasta. Pääomamääriä ei vaihdeta, ja korkomenot nettoutetaan toisiinsa. Esimerkiksi, jos LIBOR on 3%, johtaja saa 0, 5%. Jäljempänä esitetään puolivuosittaisten maksujen laskennalliset summat. Kiinteä korko (3. 5% tässä esimerkissä) kutsutaan swap-koroksi.
Tyypillinen tentti kysymys koronvaihtosopimuksista seuraa:

Q. Kaksi osapuolta antavat kolmen vuoden tavallisen vaniljan korkosopimuksen, jonka tarkoituksena on vaihtaa LIBOR-kurssi 10 prosentin kiinteäkorkoiseksi 10 miljoonaksi dollariksi. LIBOR on nyt 11%, 12% ensimmäisen vuoden lopussa ja 9% toisen vuoden lopussa. Jos maksut ovat jälkikäteen, mikä seuraavista ominaisuuksista on kiinteäkorkoisen maksajan saama nettokassavirta?

a. 100 000 dollaria vuoden lopussa.
B. 100 000 dollaria vuoden lopussa.
C. 200 000 dollaria vuoden lopussa.
D. 200 000 dollaria vuoden lopussa.

a. Oikea vastaus on "C". Tärkeää on muistaa, että maksut ovat jälkikäteen, joten vuoden lopun maksut riippuvat vuoden alun (tai edellisen vuoden lopun) korosta.Kahden vuoden lopussa suoritettu maksu perustuu 12 prosentin korkoon vuoden lopussa. Jos vaihtuvakorko on korkeampi kuin kiinteä korko, kiinteäkorkoinen maksaja saa korkosidonnaisten erojen suurimman summan (10 000 dollaria (0,12-0,10) = 200 000 dollaria).

Laske maksut koronvaihtosarjalla
Harkitse seuraava esimerkki:
Nimellisarvo = 1 miljoonaa dollaria, maksut tehdään puolivuosittain. Yhtiö maksaa vaihtuvakorkoisen kolmen kuukauden LIBOR: n, joka on 3% ja joka saa kiinteän maksun 3,5%.
Vastaus:
Kelluva maksu on 1 miljoonaa dollaria (.03) (180/365) = 14, 790
Kiinteä maksu on 1 miljoonaa dollaria (.035) (180/365) = 17 dollaria, 225 > Yhtiö saa nettomaksun 2 435 dollaria.
Osakeswapit
Osakevaihto on vastapuolten välinen sopimus vaihtaa joukko maksuja, jotka määräytyvät varastossa tai indeksien tuotolla, ja toinen maksuerä ( yleensä kiinteä tai vaihtuvakorkoinen instrumentti, mutta ne voivat olla myös toisen varaston tai indeksin tuotto. Osakeswapit korvataan suoraan varastossa. Kaksi rahavirtaa kutsutaan yleensä "jaloiksi". Kuten koronvaihtosopimuksilla, maksuvirtojen ero nettoutuu.
Osakeswapit ovat monessa sovelluksessa. Esimerkiksi salkunhoitaja, jolla on XYZ Fund, voi vaihtaa rahaston tuottotiedot S & P 500: n tuottoihin (myyntivoitot, osingot ja tulonjako). Useimmiten salkunhoitajan haluaa salkun olevan alttiina osakemarkkinat joko suojauksena tai asemana. Salkunhoitaja ottaisi swapin, jossa hän saisi S & P 500: n palautuksen ja maksaisi vastapuolelle kiinteän korkokannan. Maksu, jonka päällikkö saa, on yhtä suuri kuin se määrä, jonka hän saa korkosidonnaisista maksuista, joten johtajan nettovastuu koskee vain S & P 500: tä. Tällaiset swap-sopimukset ovat tavallisesti halpoja ja vaativat vähän hallinnointiaikana.
Yksityishenkilöille osakeswapit tarjoavat verotuksellisia etuja. XYZ: n omistaman 1 miljoonan dollarin omistaja seuraa osakkeiden arvonnousua 25 prosentilla 12 kuukauden aikana. Hän haluaa ottaa osan voitosta, mutta ei halua myydä osakkeitaan. Tällöin hän voi päästä osakeswapiksi, jossa hän maksaa vastapuolensa (ehkä hänen välittäjälleen) hänen XYZ-osakkeistaan ​​vuosittain saamansa kokonaistuoton seuraaviksi kolmeksi vuodeksi. Vastauksena hän ottaa kolmen kuukauden LIBOR-koron. Tässä tilanteessa XYZ: n omistajan ei tarvitse raportoida omistustaan ​​myyntivoittoja ja säilyttää omistukseensa myös kyseiset varastot.

Kokonaistuottoiset oman pääoman ehtoiset swapit sisältävät pääomavoitot ja osingot, jotka maksetaan taustalla olevalle osakekannalle tai osakeindeksille. Kukaan pääomaa ei vaihdeta ja maksuja siirretään nimellisarvolla.

• Laske osuuksienvaihtokorvaukset

Tarkastele seuraavaa esimerkkiä:
Pääomamäärä = 1 miljoona dollaria
Puolivuotiset maksut
Rahastonhoitaja maksaa välittäjälle / jälleenmyyjälle S & P 500 ja saa 5% kuuden kuukauden koron
Indeksi on 10, 500 swapin alussa
Tulokset:
Kuuden kuukauden kuluttua indeksi on 11 000.
Rahaston saama kiinteä maksu on

• 1 miljoonaa dollaria (0 05) 182/365 = 24 931 dollaria. <
  Rahaston on suoritettava indeksimaksu
• (11 000 / 10, 500 -1) 1 miljoonaa dollaria = 47 dollaria, 619. 04
  Rahaston on maksettava nettomaksu ensimmäisen kuuden kuukauden lopussa 22 687 dollaria. 50 (47, 619. 04-24, 931. 51).