Edistyminen liikenteen ja viestinnän sekä yhä liikkuvamman työvoiman lisäämisen myötä globalisaatio edesauttaa yhteenliitettyjen yhteiskuntien ja talouksien kasvua. Tämän seurauksena kehitysmaat, jotka tarvitsevat rahoitusta, voivat etsiä rikkaiden maiden maahanmuuttajille tukea. Tämä on ajatus diaspora-joukkovelkakirjojen liikkeelle laskemisesta, jossa maahanmuuttajat saavat alennuksia valtion veloista kotimaastaan. Intialla ja Israelilla on ollut menestyksekkäitä diaspora-joukkovelkakirjalainoja, ja kunkin maan ulkomaalaiset investoivat miljardeja dollareita.

Näiden onnistumisten myötä myös diaspora-joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskemisesta on epäonnistunut. Ei ole odotettavissa, että maahanmuuttajat, jotka pakenivat maita, joilla on sortavat hallitukset, panostavat korruptioon. Tämä pätee Etiopian epäonnistuneeseen diaspora-obligaatioon vuonna 2008. Investointivälineenä diaspora-obligaatiolla on lupaavia mahdollisuuksia talouskasvulle kehitysmaissa. Uusin yritys varojen keräämiseen diaspora-joukkovelkakirjalainojen kautta on tullut Nigeriasta, joka äskettäin piti kaksinkertaisena alkuperäisen 100 miljoonan dollarin liikkeeseenlaskun.

Diaspora-joukkovelkakirjalainat

Kehitysmaat ovat vahvasti riippuvaisia ​​rahalähetyksistä ja suorista ulkomaisista investoinneista. Maailmanpankin muuttoliike ja kehitys Lyhyt raportti, jonka mukaan 232 miljoonan ulkomaan maahanmuuttajan rahalähetysten odotetaan nousevan 516 miljardiin dollariin vuonna 2016. Yhä suuremmat remittanssit auttavat ystäviä ja perheitä tarvitsevien aikojen aikana ja auttavat myös muita asukkaita hankkimaan omaisuutta kotiin. Näille kehitysmaille ei ole aina annettu pääsyä kansainvälisille markkinoille ja ulkomaisten velkamarkkinoiden käyttöön. Kehitysmaat ovat riippuvaisia ​​tuesta katastrofiavun ja infrastruktuurin rakentamiseen useista muista syistä.

Kehitysmaat eivät kuitenkaan voi aina saada pääomaa, joka tarvitaan välttämättömien hankkeiden toteuttamiseen, koska uskottavuus on heikkoa, koska se ei pysty takaamaan omaisuuttaan ja / tai poliittista epävakautta. Diaspora-joukkolainojen tärkeä osa on maan kyky houkutella edullisia pääomia isänmaallisuuden kautta. Ulkomaanmatkalaiset voivat unohtaa monet rahoitusjärjestelmän vakauden puutteet, kun he auttavat kotimaansa talouskasvua. Näitä obligaatioita tarjotaan tyypillisesti ulkomaalaisille, joilla on pitkäaikaiset maturiteetit ja alhaiset tuotot. Edellyttäen, että ulkomaalaisilla on jonkinlaista isänmaallisuutta ja kotitalouksien tuntemustaan, he ovat valmiita hyväksymään alle keskimääräisen sijoituksen verrattuna vähäriskiseen U.S.-valtion velkasitoumukseen.

Intian Take

Intiassa on ollut merkittäviä etuja, kun se tavoittaa diasporaansa tarpeessa. Intia laskee liikkeeseen vain joukkovelkakirjalainat joukkovelkakirjalainoille (NRI). Näiden joukkovelkakirjojen myöntäminen yksinomaan intiaaneille antaa heille kannustimia sijoittaa yksinomaan heille käytettävissä olevaan välineeseen.Erityisen eksplisiittisyys johtuu siitä, että nämä joukkovelkakirjat maksavat takaisin kotimaisen rahan määräisenä eikä kovana valuuttana, kuten USA: n dollariin. Uskotaan, että intiaanit ovat halukkaampia pitämään paikallista valuuttaa, koska niillä on edelleen omaisuutta maassa.

Tätä vakaumusta tukee Intian edelleen kaatamien rahalähetysten korkea taso. Vuodesta 2014 lähtien Intiaan ilmoitettiin 71 miljardin dollarimääräisen rahalähetyksen. Rahalähetykset viittaavat siihen, että ulkomaalaisilla on pysyvä yhteys kotimaassaan oleviin henkilöihin. Intia on antanut kolmessa erillisessä tapauksessa joukkovelkakirjalainoja ulkomaalaisilleen sovittaakseen maksutaseen alijäämän. Valtion omistama Intian valtion pankki valvoi näitä liiketoimia ja laski liikkeeseen 5 vuoden maturiteetin ja vaihtelevat tuotot kunkin joukkovelkakirjalainan kanssa.

Vaikka maahanmuuttajat hyötyvät isänmaallisista alennuksista diaspora-obligaatioilla, nämä rahoitusvälineet tarjoavat tyypillisesti alhaisia ​​tuottoja. Kullakin hetkellä kuitenkin joukkovelkakirjalainojen tuotot ylittivät kymmenen vuoden rahavirtalaskelman. Intia ei ole pyrkinyt rahoittamaan ulkomaisten velkamarkkinoiden kautta, mutta se on välttänyt yhteiskunnallisten ja rakenteellisten uudistusten rajoitukset ja paineet.

Israelin lähestymistapa

Vuonna 1951 Israelin Kehitysyhdistys otti käyttöön ohjelmansa, joka hakee avustustaan ​​diasporalta, tavoitteena valuutanvaihto valtiolle. Näiden joukkovelkakirjojen vuotuisia liikkeellelaskuja pidetään vakaana ulkomaan lainojen lähteenä samalla kun Israel voi ylläpitää siteitä ulkosuomalaisilleen. Israel on hakenut apuvälineen rakentamaan infrastruktuuria pikemminkin kuin rahoituskriisin aikana, mutta investoinnit ovat hyppäsi jyrkästi tarvitsevien aikoina. DCI-joukkovelkakirjalainojen vuosimyynti kasvoi noin 150 miljoonalla dollarilla vuoden 1973 Yom Kippur -tapahtumassa edellisvuodesta ja 500 miljoonalla dollarilla vuoden 2001 9/11 terrori-iskuissa. Toisin kuin Intian diaspora-joukkovelkakirjat, DCI-joukkovelkakirjat eivät koskaan verranneet tai ylittäneet U.S. Treasury Notesin korkoja.

Tulevaisuuden näkymät Nigeriassa

Intia ja Israelin menestys diaspora-joukkovelkakirjojen kanssa eivät ole osoittautuneet muiden maiden malliksi. Sijoittajien houkutteleminen on vaikeaa ilman asianmukaista perusta. Etiopian Millenium Corporate Bond voi osittain johtua poliittisesta epävakaudesta, taloudellisten takavarikoiden puutteesta, paikallisen valuutan määräisistä maksuista ja alhaisista riskipreemioista. Vuonna 2013 Nigerialla oli 100 miljoonaa dollaria diaspora-obligaatioita. Nigeria joutuu vastaamaan Etiopian kaltaisiin esteisiin investointien lisäämisessä, mutta Nigeria on lähestynyt myöntämiään uskottavammin.

Kuten Israel, Nigeria rekisteröi joukkovelkakirjalainansa yhdysvaltalaisen Securities and Exchange Commissionin (SEC) kanssa, joka edellyttää monien säädösten noudattamista. Velkainstrumenttien tallettaminen SEC: n kanssa edellyttää rekisteröintikustannusten kattamista sekä tiukkaa julkistamista ja varojen avoimuutta. Tämä antaa nigerialaisille joukkovelkakirjoille avoimen pääsyn U.S.-vähittäissijoittajille, joita Etiopian Millennium Bond välttää. Norsunluurannot ovat SEC-rekisteröinnin ja kansainvälisen tuen rinnalla pyrkineet nostamaan 100 miljoonaa dollaria - suhteellisen pienen summan verrattuna vuonna 2014 maksettuihin 20 miljardin dollarin rahalähetyksiin.Tämän seurauksena Nigerian alustava liikkeeseenlasku on osoittautunut onnistuneeksi, koska maa on pitänyt toisen myyntiajaksi joukkovelkakirjalainoja, joiden arvo on 200 - 250 miljoonaa dollaria.

Bottom Line

Diaspora-joukkovelkakirjat voivat olla erittäin hyödyllisiä uusien ja kehittyvien talouksien rahoituksessa. Kun otetaan huomioon Intia menestys Intia Development Bondin, Resurgent India Bondin ja Intian vuosituhannen talletusten maksutaseiden kriisien myöntämisessä, isänmaallisesta omistautumisesta, jonka diaspora on omalle maalleen, voi osoittautua erittäin tärkeäksi. Israel puolestaan ​​on antanut liikkeelle joukkovelkakirjalainansa kehitysmaissa ja on julkaissut ne vuosittain vuodesta 1951. Ulkosuomalaisten isänmaallisen luonteen vuoksi maat pystyvät tehokkaasti hankkimaan pääomaa tarvittaviin hankkeisiin, kuten infrastruktuuriin tai kriisinhallintaan muutamia.

Näiden joukkovelkakirjojen on kuitenkin oltava monien tekijöiden kannalta ilmeisiä, mukaan lukien rahoitusvakaus, kansainvälinen tuki, laajalti tunnustetut luottoluokitukset, itse joukkovelkakirjalainan rakenne ja yksittäisten maahanmuuttajien menestys. Edellä mainittujen tekijöiden yhdistelmällä on suuri rooli sijoittajien luottamuksessa kotimaahansa. Ajankohtana, jolloin kehittyvät taloudet saattavat vaikeuttaa humanitaarisen avun ulkopuolisten resurssien turvaamista, diaspora-velkakirjat velkainstrumenteiksi voivat osoittautua tärkeäksi johdannoksi ulkomaisten velkamarkkinoiden suhteen.