a:

Saatu Macaulayn nollakorkoisen joukkovelkakirjalainan kesto on yhtä suuri kuin joukkovelkakirjalainan erääntymisaika. Nollakuponsidilaina on sellainen kiinteäkorkoisen vakuuden tyyppi, joka ei maksa korkoa pääomalle. Kuponkipalkkion puuttumisen kompensoimiseksi nollakuponkilaina tyypillisesti käy kauppaa alennuksella, ja kauppiaat ja sijoittajat voivat hyötyä erääntymispäivänä, kun joukkovelkakirjalaina lunastetaan sen nimellisarvoon.

Macaulayn kesto lasketaan lisäämällä kuponkipalkkio kerrallaan erääntymisajankohtaan jaettuna 1: llä ja tuotolla / ajanjaksolla korotettuna eräpäivään asti. Sitten tulokseksi saatu arvo lisätään ajanjaksojen kokonaislukuun kerrottuna joukkovelkakirjalainan nimellisarvolla jaettuna 1: llä plus tuotto ajanjaksolla korotettuna kausien kokonaismäärään. Tuloksena oleva arvo jaetaan nykyisellä joukkolainan hinnalla.

Oletetaan esimerkiksi, että sinulla on kaksivuotinen nollakuponsidilaina, jonka nimellisarvo on 10 000 dollaria ja 5 prosentin tuotto, ja haluat laskea keston Excelissä. Napsauta sarakkeessa A ja B sarakkeita hiiren kakkospainikkeella ja valitse Sarakkeen leveys … ja muuta arvo molemmille sarakkeille arvoon 30. Seuraavaksi syötä "Par Value", "Yield", "Coupon Rate", "Time to Maturity" ja "Macaulay Duration" soluihin A2-A6.

Soluissa B2 - B5 syötetään vastaavasti "= 10000", "= 0. 05", "= 0" ja "= 2". Kirjoita soluun B6 kaava "= (B4 + (B5 * B2) / (1 + B3) ^ 1) / ((B4 + B2) / (1 + B3) ^ 1)". Koska nollakuponisidoksella on vain yksi kassavirta eikä maksa mitään kuponkeja, Macaulayn kesto on 2.