a:

Velan ja oman pääoman suhde pääomanlaskennan kustannuksiin tulee olla sama kuin yrityksen kokonaisvelkasäästön ja sen oman pääoman rahoituksen välinen suhde. Toisin sanoen pääoman kustannuksella olisi oikein tasapainotettava velan ja oman pääoman kustannukset. Tätä kutsutaan myös pääoman painotetun keskikustannukseksi eli WACC: ksi.

Velan kustannukset

Yritykset ottavat joskus lainoja tai myöntävät joukkovelkakirjoja toiminnan rahoittamiseksi. Lainan kustannuksia edustaa luotonantajan veloittama korko. Esimerkiksi yhden vuoden 1 000 dollarin laina, jonka 5 prosentin korko on "maksaa" lainanottajalle yhteensä 50 dollaria tai 5 prosenttia 1 000 dollarista. 1 000 dollarin joukkovelkakirjalaina, jossa on 5 prosentin korko, maksaa lainanottajalle sama määrä.

Velan hinta ei ole vain yksi laina tai joukkovelkakirja. Velan kustannukset teoreettisesti osoittavat nykyisen markkinakoron, jonka yhtiö maksaa velalleen. Velan todelliset kustannukset eivät kuitenkaan välttämättä ole yhtä suuria kuin maksamatta maksetut korot, koska yhtiö voi hyötyä maksetuista koroista. Velan reaalikustannukset ovat yhtä suuret kuin maksetut korot, joista on vähennetty maksetut korot.

Edulliset osuudet katsotaan velkakustannuksiksi, vaikka etuoikeutetut osakkeet ovat teknisesti eräänlainen omistusosuus.

Oma pääoma

Velan kustannuksiin verrattaessa oman pääoman kustannuksia on vaikea arvioida. Osakkeenomistajat eivät nimenomaisesti vaadi tiettyä korkoa pääomastaan ​​tavalla, jolla velkakirjat tai muut velkojat tekevät; Yleisillä osakkeilla ei ole vaadittua korkoa.

Osakkeenomistajat odottavat tuottoa, ja jos yritys ei tarjoa sitä, osakkeenomistajat purkavat osakkeet ja vahingoittavat yrityksen arvoa. Näin ollen oman pääoman kustannus on vaadittu tuotto, joka on tarpeen pääomasijoittajien tyydyttämiseksi.

Yleisimpiä menetelmää, jota käytetään laskettaessa oman pääoman kustannuksia, kutsutaan pääomahyödykkeiden hinnoittelumalliksi tai CAPM: ksi. Tämä edellyttää yrityskannan palkkion löytämistä, jotta se olisi houkuttelevampi kuin riskittömät investoinnit, kuten U.S. Treasurys, markkinoiden riskin ja epätahtisen riskin laskemisen jälkeen.

Painotettu keskimääräinen pääomakustannus

WACC ottaa kaikki pääomavälit huomioon ja jakaa verrannollisen painon kullakin niistä tuottaakseen yhden, merkityksellisen kuvan. Pitkä muoto, standardi WACC-yhtälö on:

WACC = (% osake- rahoitus) * (pääoman kustannus) + (% velan rahoitus) * (velkakustannukset) * (1 - yhtiöverokanta)

Yrityksen WACC on tarvittava tuotto, joka on välttämätön kaikkien rahoitusoperaatioiden kustannusten vastaamiseksi. Se voi myös olla erittäin tehokas alennuskurssi, kun lasketaan uutta nykyarvoa tai NPV-arvoa uudelle hankkeelle.