a:

Joukkovelkakirjalainat ja varastot kilpailevat sijoitusrahastoista perustavanlaatuisella tasolla, mikä viittaa siihen, että osakemarkkinoiden vahvistaminen houkuttelisi varoja joukkovelkakirjalainoista. Tämä heikentäisi joukkovelkakirjojen kysyntää; myyjien olisi alennettava hintoja ostajien houkuttelemiseksi. Teoriassa joukkovelkakirjojen hinta painoi etelään, kunnes joukkolainojen tuotot nousivat tasolle, joka oli kilpailukykyinen osakemarkkinoilla löydettyjen riskisopeutettujen tuottojen kanssa. Vaikka joukkovelkakirjalainojen ja osakkeiden todellinen suhde usein ei sovi tähän yksinkertaiseen teoriaan, se auttaa kuvaamaan näiden sijoitusvaihtoehtojen dynaamista luonnetta.

Lyhyellä aikavälillä nousevan oman pääoman arvonnousu pyrkii johtamaan joukkovelkakirjojen hintoja alhaisemmiksi ja joukkolainojen tuotot korkeammiksi kuin muutoin olisi voinut olla. Sijoitusmarkkinoilla on kuitenkin monia muita muuttujia, kuten korkotaso, inflaatio, rahapolitiikka, valtion sääntely ja sijoittajien yleiset mielipiteet.

Bull-markkinoita on tyypillistä sijoittajien optimismilla ja odotuksilla tulevaisuuden osakekurssien arvostuksesta. Tämä sopeuttaa riskin / tuoton dynamiikkaa markkinoilla ja johtaa usein sijoittajiin ja kauppiaisiin, jotka ovat suhteellisen vähemmän riskialttiita. Useimmat joukkovelkakirjalainat (ei joukkovelkakirjalainat) edustavat vähemmän riskialttiita sijoituksia kuin useimmat osakkeet, mikä tarkoittaa, että kantojen on tarjottava korkeampi tuotto palkkiona suuremmalle riskille. Siksi raha jättää osakkeet ja siirtyy joukkovelkakirjamarkkinoille epävarmuuden aikoina. Päinvastoin olisi taipumus olla totta bullmark-markkinoilla; varastot saisivat varoja joukkovelkakirjojen kustannuksella.

Onko joukkovelkakirjojen hinnan lasku positiivinen, riippuu joukkovelkakirjalainan sijoittajasta. Nykyiset kiinteän kuponkijoukkovelkakirjan haltijat kärsivät yhä enemmän pudottamalla joukkovelkakirjojen hintoja arvopaperisopimusten maturiteetiltaan. Ne, jotka ostavat joukkovelkakirjalainoja, kuten pudottamalla joukkovelkakirjalainojen hintoja, koska se tarkoittaa, että ne saavat suurempia tuottoja.

Myös Yhdysvaltain keskuspankin (ja muiden keskuspankkien korkopolitiikkaa Yhdysvaltojen ulkopuolisille markkinoille) on otettava huomioon. Fed manipuloi lyhytaikaisia ​​korkoja pyrkiessään vaikuttamaan taloudellisiin olosuhteisiin. Jos talouden koetaan kamppailevan, Fed voi yrittää pakottaa korkotason laskea kulutuksen ja luotonannon edistämiseksi. Tämä aiheuttaa joukkovelkakirjalainojen nousun. Jos vahva sonnien markkinat kehittyvät samaan aikaan voimakkaiden taloudellisten tietojen kanssa, Fed voi kuitenkin päättää laskea korot nousta. Tämän pitäisi kantaa joukkovelkakirjojen hintoja vieläkin alhaisemmaksi, kun tuotto nousee korkojen mukaiseksi. Fed-interventio vaikuttaa suuresti sekä osakkeisiin että joukkolainoihin.

Taloustieteilijöillä ja markkina-analyytikoilla on ideoita tietyistä kausaalisista vaikutuksista talouteen, mutta koko järjestelmä on liian keskinäinen ja monimutkainen ennakoitavissa.Joukkolainojen hinnat voivat nousta, kun taas osakkeet nauttivat sonnien markkinoilla. Sijoittajien luottamus ei ole koskaan vahvistunut, ja hallituksen tai keskuspankkipolitiikan väitetyt tulokset saattavat johtaa tuloksiin, joita ei ennakoitu. Tämä on osa sitä, miksi on vaikeaa kehittää tehokkaita kaupankäyntistrategioita, jotka perustuvat makrotaloudellisiin ilmiöihin.