Janet Yellen vannotti liittovaltion varapuheenjohtajana helmikuun 3. päivänä 2014. 18. ja 19. maaliskuuta hän avasi ensimmäisen FOMC-kokouksensa. Kokouksissa käsitellään Fedin politiikan muutoksia, jotka perustuvat viimeisimpiin taloudellisiin tietoihin, ja niitä seuraa julkisia ilmoituksia, jotka ovat tärkeitä sijoittajille ja kuluttajille. Näistä kokouksista voidaan ajatella, että hallituksen vastaava neljännesvuosittainen tulosraportti on vain paljon suurempia panoksia. Näillä ilmoituksilla on välitön vaikutus korkotasoihin, osakemarkkinoiden tuottoihin ja joukkolainojen tuottoihin. Ja samoin kuin yritysten neljännesvuosittaisten ansiokertomusten yhteydessä sijoittajat yrittävät ennustaa, mitä FOMC ilmoittaa etukäteen. Jos ilmoitus vastaa odotuksia, osakkeiden ja joukkovelkakirjamarkkinoiden reaktiot ovat vähäiset, mutta jos ei, markkinat voivat siirtyä merkittävästi.

Monet ihmiset, jotka eivät osallistu rahoitukseen, saattavat olla houkuttelevia jättämään huomiotta kaiken Yellenin tai FOMC: n sanat, näiden kokouksien tulokset ovat todellisia seurauksia tavallisille kansalaisille. Kuten Yellen totesi puheessaan, jonka hän toimitti Chicagossa 31. maaliskuuta, "Vaikka [Fed] työtä rahoitusmarkkinoilla, tavoitteemme on auttaa Main Streetia, ei Wall Streetiä. tehdä asuntoja edullisemmaksi ja elvyttää asuntomarkkinoita. Yritämme tehdä yrityksistä halvempaa rakentaa, laajentaa ja palkata. "

Mitä FOMC tekee?

FOMC kokoontuu kahdeksan kertaa vuodessa, noin joka kuudes viikko. Sen 12 jäsentä ovat hallintoneuvosto, seitsemän jäsentä, joka äänestää Fed-politiikasta sekä New Yorkin keskuspankin ja neljän muun alueellisen keskuspankin pääjohtajan puheenjohtaja. Nämä kokousilmoitukset ovat osa Fedin eteenpäin suuntautunutta ohjausta, politiikkaa, jonka avulla kansalaiset selkeästi ilmoittavat, mitä toimia Fed aikoo toteuttaa tulevaisuudessa ja millä edellytyksillä.

Yksi FOMC: n kahdesta keskeisestä päätöksestä koskee Fed-varojen määrää. Fed on yrittänyt säilyttää tämän koron nollatasolla, alhaisimmillaan 0%: sta 0, 25%: iin vuoden 2008 lopusta talouden elpymisen edistämiseksi. FOMC: n kokouksissa tärkeä päätös on se, lisäävätkö rahaa tai vähentävät sitä. Rahan tarjonnan lisääminen aiheuttaa korkojen laskun, mutta samalla alentamalla korkotasoa. Vuodesta 2008 lähtien Fed on kasvattanut rahan määrää määrällisen keventämisen avulla sekä hankkimalla asuntovakuudellisia arvopapereita ja pitempiaikaisia ​​Treasury-arvopapereita.

Joulukuussa 2013 vastauksena talouden elpymiseen, Fed alkoi hidastaa näitä ostoksia, prosessi, jota kutsutaan "kapenevaksi"."Kun kapeneminen alkoi, Fed osti 85 miljardia dollaria näistä arvopapereista kuukaudessa. Kullakin kolmesta FOMC: n kokouksesta joulukuun 2013 ja maaliskuun 2014 välisenä aikana Fed päätti vähentää ostoksia asteittain 10 miljardilla dollarilla kuukaudessa.

Kun Yellen tuli puheenjohtajana, kaksi päätavoitetta, jotka hän halusi saavuttaa Fed-politiikan avulla, vähentävät työttömyyttä 6,6 prosentista 6,5 ​​prosenttiin tai pienemmiksi ja inflaation kasvusta 1,5 prosentista 2 prosenttiin. Fedin suunnitelma näiden tavoitteiden saavuttamiseksi oli, että Fedin rahastojen tavoitteeksi asetettiin 0%: sta 0, 25%: iin ja jatkaa määrällisen lieventämisen jatkumista - toisin sanoen jatkaa Yellenin edeltäjän, Ben Bernankein, politiikkaa. Analyytikot odottivat Fedin politiikan pysyä kurssina Yellenin vastuulla, ja osakemarkkinat reagoivat myönteisesti, kun hän otti haltuunsa. Yellen sanoi sitten, että vaikka työttömyys laski 6,5 prosenttiin, Fed ei muutu, ennen kuin muut työmarkkinoiden indikaattorit ja inflaatio paranivat.

FOMC: n 19. maaliskuuta ilmoittama ja välitön seuraus

FOMC ilmoitti 19. maaliskuuta pidetyssä kokouksessaan, että se oli päättänyt jatkaa Fed-rahastojen tavoitteen säilyttämistä 0 prosentilla 0, 25 prosenttiin - ei ole yllätys. Yellen sanoi, että Fed todennäköisimmin jatkaisi niin noin kuuden kuukauden kuluttua määrällisen helpotuksen päättymisestä, mikä tarkoittaa sitä, että tavoiteltava Fed-rahastojen korko nousisi heti keväällä 2015. Kolmetoista 16 FOMC: n osallistujaa odottaa Fed: nousee vuoteen 2015, mutta silti he näkevät, että nopeus vaihtelee välillä 0% ja 2% ja ei saavuta 4% vuoteen 2016 tai sen jälkeen.

FOMC: n ilmoituksen jälkeen maaliskuun 19 päivänä kymmenen vuoden valtionrahoituksen tuotto nousi 2,77 prosenttiin edellisen päivän 2. 67 prosentista. Kahden ja viiden vuoden valtionkassat kasvoivat myös merkittävästi. Korkeammat valtion rahastotuotot merkitsevät, että kuluttajat maksavat korkeampia korkoja auto- ja kiinnelainoista sekä muista veloista. Ne merkitsevät myös sitä, että sijoittajat ansaitsevat enemmän liittovaltion velkapapereista, eikä heidän tarvitse kääntyä voimakkaasti kantoihin saadakseen paremman tuoton.

"Jos federaatio jatkaa 19. maaliskuuta julkaistun FOMC-lehdistötiedotteessa esitettyä toimintatapaa, todennäköisesti nähdään, että korkotaso nousee vähitellen, kun varallisuushyödykkeet piirtyvät tiiviisti ja Fedin päättäjien signaalinopeus kasvaa vuoden 2015 alussa tai keskellä , Sanoo Evan A. Schnidman, Fed Playbookin perustaja ja toimitusjohtaja, taloudellinen ennuste- ja analysointilaitos, joka käyttää määrällisiä tietoja Fedin politiikan ja markkinatulosten ennustamiseen. "Kun Fed ilmoittaa, että nämä korot nousevat, voimme nähdä mielenkiintoisen vääristymisen valtiovarainluotoissa", hän lisää. "Tulos voi olla tilapäisesti korkeampi lyhyen aikavälin tuotto, vaikka pitkän aikavälin korot pysyvät suhteellisen alhaisina kontrolloidun inflaatio-odotusten vuoksi. "

Kaikki kolme suurta osakekurssiä heikkenivät FOMC: n ilmoituksen jälkeen. Edelliseen päivään verrattuna Dow Jones Industrial Average laski maaliskuun 19. päivän aikana 0, 7%, Nasdaq Composite -indeksi laski 0, 6% ja S & P 500 -indeksi laski 0, 6%.

"Pörssi ehdottomasti reagoinut Janet Yellenin huomautuksiin", Schnidman sanoo."Uudet keskuspankit, mukaan lukien Fed-tuolit, ovat yleinen käytäntö kuvata itsensä haukkaksi pitääkseen pitkän aikavälin inflaatio-odotukset alaspäin. Tämä oli erityisen tärkeää Yellenille, koska hänellä oli jo houkutteleva maine. Fedin politiikka jatkuu odotetulla tahdissa markkinoilla. "

Sijoittajien ylivertaisuus ja hinta / voitto -suhde ovat enemmän arvopapereita kuin Treasury-tuotot, Schnidman sanoo. "On kuitenkin syytä huomata, että perinteiset P / E-arvostukset ovat vähemmän uskottavia markkinoilla, joilla keskuspankki on pistellyt 4 biljoonaa dollaria käteisenä. "

FOMC pidemmän aikavälin tavoitteet

FOMC odottaa edelleen, että BKT kasvaa noin 3 prosentilla vuonna 2014, mikä vastaa aiempaa ennustusta. Tämä tieto ei saisi vaikuttaa joukkolainojen tuottoihin. Tulevat ennusteet nopeamman kasvun nopeuttamiseksi voivat lisätä joukkovelkakirjalainan tuottoja ja aiheuttaa Fed nostaa Fed-rahastojen kurssia hillitsemään inflaatiota.

Yellen sanoi helmikuussa, että kapenemisen suhdetta ei ole ennalta asetettu, kohta, jota hän toisti 19. maaliskuuta, mutta toistaiseksi kapeneminen on seurannut johdonmukaista polkua. Viimeisimmät luvut asettavat työttömyysasteen 6,7 prosenttiin.

"Työttömyysaste todennäköisesti jatkaa nykyistä laskusuuntaustaan, mutta kun jotkut työntekijät palaavat työmarkkinoille, työttömyysasteen lasku on todennäköisesti vähenemässä", sanoo Schnidman. "Viimeaikaiset todisteet kuitenkin osoittavat, että merkittävä osa viimeisten vuosien työmarkkinoilta lähteneistä työntekijöistä on poissaolevia ikäluokkia", ja tämä yhdessä muiden rakenteellisten tekijöiden kanssa tarkoittaa, että työmarkkinoille palaaminen voi olla pienempi kuin aiemmin odotettu ", hän lisää. "Tämä voi aiheuttaa työttömyyden laskun suhteellisen nopeasti. "

FOMC ei yleensä määrittele kiinteää tavoitetta maksimaalisen työllisyyden kannalta; pikemminkin FOMC: n poliittiset päätökset on annettava jäsenilleen arvioitavaksi korkeimmasta työllisyysasteesta, mutta tällaiset arvioinnit ovat välttämättä epävarmoja ja tarkistettavissa. FOMC: n viimeisimmän taloudellisen ennusteiden yhteenvedon mukaan "komitean osallistujien arviot pitemmän aikavälin tavanomaisesta työttömyysasteesta olivat keskipitkällä tasolla 5,2-5,8 prosenttia." Jos työttömyysaste laskee edelleen, voimme odottaa jatkuvaa kapenemista ja lopulta suurempaa Fed-varojen määrää.

Jatkuvan kapenemisen pitäisi kasvattaa edelleen kassavarojen tuottoa. Fed tulee kuitenkin vähentää määrällistä keventämistä huolellisesti, jotta inflaatio ei ylitä 2 prosentin tavoitetta. Se voi hidastaa, pysähtyä tai jopa kääntää käännetyn, jos taloutta pysähtyy uudelleen. Vähentämällä, määrällinen keventäminen on edelleen voimassa; se tapahtuu vain hitaammin kuin edellisinä kuukausina. Näin ollen pitempiaikaisten korkojen pitäisi pysyä alhaisina ja edistää talouden elpymistä.

Bottom Line

Fed päättäjien ennusteet muuttuvat todennäköisesti ajan myötä taloudellisten olosuhteiden muuttuessa, joten sijoittajat ja kuluttajat eivät saa tarttua niihin. Silti on järkevää perustaa nykyiset investointi- ja lainanottopäätökset parhaiten saamamme tiedot.Jos olet todennäköisesti liikuttamaan ympäri vuoden uuteen työhön, ei ole järkevää ostaa taloa nyt, vaikka analyytikot ajattelevat, että korot nousevat. Jos olet pienyrittäjä, älä ota lainaa, jota et tarvitse vain siksi, että hinnat ovat alhaiset. Ja jos sinulla on runsaasti käteistä, jotka istuvat ympäriinsä, olisi parempi saada kiinnostusta suhteellisen turvalliseen ajoneuvoon, kuten joukkovelkakirjalainoihin, saattaa olla järkevää investoida nykypäivän mahdollisesti alhaisempaan hintaan kuin unohtaa ansaita kiinnostusta odottamalla ja toivomalla hintoja nousta.