Kuinka on mahdollista, että korko on täysin riskitön?

How is money really made by banks? - Banking 101 (Part 3 of 6) (Marraskuu 2024)

How is money really made by banks? - Banking 101 (Part 3 of 6) (Marraskuu 2024)
Kuinka on mahdollista, että korko on täysin riskitön?
Anonim
a:

Maksu ei ole täysin riskitön. Riskitön tuottoaste on teoreettinen rakenne, joka perustuu useimpiin hinnoittelumalleihin. Se määritellään vähimmäismääränä, jonka sijoittaja on halukas vastaanottamaan riskittömässä omaisuuserässä. Riskirahoituksen oletetaan olevan riskittömän koron ja riskipreemion mukainen.

Käytännössä valtion joukkovelkakirjalainojen tuotosta pidetään yleensä riskittömänä. Käytetty todellinen korko - esimerkiksi 90 päivän joukkovelkakirjalainan (T-joukkovelkakirjalainan) ja 10 vuoden joukkovelkakirjalainan tuotto - saattaa vaihdella riippuen ongelmasta. Tämän pohjan ansiosta sijoittajat voivat arvostaa asianmukaisen tuottoasteen eri riskitasoilla.

Tietysti myös USA: n valtionlainat eivät ole täysin riskittömiä. Arvostelujärjestö Standard & Poor's famously alensi Yhdysvaltain julkisen velan vuonna 2011, vaikka sillä ei ollut valtavaa vaikutusta valtion arvopapereiden markkinoihin tai T-joukkolainojen tuoton käyttämiseen stand-inina riskittömälle tuotolle . Tilanteessa korostettiin kuitenkin sitä, onko riskittömyys todella olemassa ja miten se arvioidaan tarkasti.

Kysymyksellä on vakavia seurauksia pienemmille tai vähemmän vakaille talouksille. Näissä tilanteissa valtion joukkovelkakirjalainan tuotto riskittömänä korkoineen voisi tarjota helpon lyhyen hinnoittelun muiden omaisuuserien hinnoittelulle, mutta sitä ei pidä tulkita siten, että julkinen velka on kirjaimellisesti (tai melkein) riskittömänä. Hallitukset pystyvät tekemään maksukyvyttömyyden. Argentiinan velkakriisi vuonna 2002 on merkittävä esimerkki.

Näin ollen vaikka riskittömänä korko on tärkeä paikka taloustieteissä ja varojen hinnoittelumalleissa, sitä ei pidä ottaa liian kirjaimellisesti.