a:

Karhupuheluoperaatiostrategiassa lyhytpuhelupakettia myydään alemmalla lakkohinnalla, kun taas puhelut ostetaan korkeammalla lakkohinnalla, jolla on samat erääntymispäivät. Lyhyt puhelu myydään suuremmalle palkkioon kuin ostettu puhelu. Tämä johtaa palkkion nettoluottoon, kun elinkeinonharjoittaja aloittaa aseman. Ostettu tarjous rajoittaa strategian kannattavuutta, mutta se myös rajoittaa riskiä. Alastomien puhelujen myynti on huomattavan suuri riski, koska se on hypoteettisesti rajoittamaton. Ostettu puhelu on merkittävä tekijä strategian riskien pienentämisessä.

Jos kohde-etuuden hinta on alle myydyn puhelun lakkohinnan, elinkeinonharjoittaja saa pitää koko palkkion myydystä myynnistä vähennettynä ostetun puhelu. Tämän strategian mukaan elinkeinonharjoittajalla on neutraali-laskevaan asemaan asti puhelun asetusten päättymispäivään asti.

Positiivinen Theta-strategia

Karhupuhelu on positiivinen theta-strategia. Asema hyötyy vaihtoehtoihin liittyvästä aikarajauksesta. Koska elinkeinonharjoittaja saa nettohyvityksen kaupankäynnin yhteydessä, asema hyödyttää ajan kulumista, joka laskee vaihtoehtoja.

Theta on yksi kreikkalaisista, joka mittaa optioiden ominaisuuksia. Theta mittaa mahdollisen hajoamisen määrän ajan kuluessa. Positiivinen theta-asema hyödyttää aikaa. Negatiivinen theta-asema menettää arvon, kun vaihtoehdot siirtyvät loppuun.

Sitä vastoin härkäpuhelun hajautusstrategia olisi kielteinen theta-strategia. Härkäpuhelustrategiassa elinkeinonharjoittaja ostaa alemman lakkohintakutsun ja myy korkeamman lakko-hintakutsun. Strategia johtaa palkkion nettohintaan, toisin kuin palkkiohyvityksen, kuten karhupuhelu- strategian. Jos taustalla oleva varasto ei liiku ylös niin, että ostettu puhelu on rahaa, asema vuotaa arvon negatiivisen theta-arvon vuoksi.

Negatiivinen delta-asema

Karhupuhelu- strategialla on negatiivinen negatiivinen delta. Delta mittaa kohde-etuuden arvon muutoksen ja vaihtoehdon arvon välisen suhteen. Puhelutoiminnolla myytyllä puhelulla on negatiivinen delta. Tämä tarkoittaa, että elinkeinonharjoittaja hyötyy, jos kohde-etuuden arvo laskee. Ostettuun puhelimeen on positiivinen delta eli puhelun arvo nousee, jos kohde-etuuden hinta nousee.

Karhupuhelun leviämisstrategiassa myytyllä puhelulla on negatiivinen delta, kun taas ostettuun puheluun on positiivinen delta. Koska myyty puhelu on lähempänä rahaa kuin ostettu puhelu, kokonaisasennossa on negatiivinen delta.